Ý nghĩa của việc Circle đấu thầu Ngân hàng Ủy thác Hoa Kỳ đối với USDT và cạnh tranh stablecoin

Circle, nhà phát hành stablecoin USDC, vừa nộp đơn xin trở thành ngân hàng tín thác quốc gia của Mỹ. Nhưng câu chuyện lớn hơn không phải là ngân hàng—mà là sự thống trị của stablecoin.

Khi Quốc hội tiến hành điều chỉnh stablecoin với Đạo luật GENIUS, động thái của Circle có thể báo hiệu một sự chuyển dịch quyền lực từ USDT sang USDC trên thị trường Mỹ.

Ngân hàng Trust của Circle có thể thay đổi thị trường stablecoin

Nếu được OCC chấp thuận, thực thể mới của Circle—First National Digital Currency Bank—sẽ cho phép công ty tự quản lý dự trữ của mình.

Hơn nữa, nó sẽ được phép giữ tài sản kỹ thuật số như trái phiếu và cổ phiếu được mã hóa thay mặt cho các khách hàng tổ chức.

Tuy nhiên, giấy phép ngân hàng tín thác sẽ không cho phép Circle nhận tiền gửi hoặc phát hành khoản vay.

Đây là một bước đi chiến lược về mặt quy định sau IPO của Circle vào đầu tháng này, định giá công ty gần 18 tỷ USD.

Quan trọng hơn, nó cho thấy ý định của Circle trong việc tuân thủ quy định stablecoin của Mỹ sắp tới.

USDT của Tether vẫn chiếm ưu thế trên thị trường stablecoin toàn cầu, với thị phần 62.5%. Phần lớn việc sử dụng đó diễn ra ngoài biên giới Mỹ, đặc biệt là ở châu Á.

Sự phổ biến của USDT đến từ tính thanh khoản và tích hợp sâu rộng với các sàn giao dịch. Nhưng tại Mỹ, không gian quy định đang thay đổi.

Quốc hội đang chuẩn bị thông qua Đạo luật GENIUS thành luật. Dự luật stablecoin quan trọng này yêu cầu các nhà phát hành phải giữ dự trữ hoàn toàn và có giấy phép liên bang.

Một khi được thông qua, chỉ các công ty có giấy phép như Ngân hàng Tín thác Quốc gia mới được phép phát hành stablecoin quy mô lớn. Điều này mang lại cho Circle lợi thế tiên phong.

USDT của Tether vẫn chiếm ưu thế—Nhưng sẽ kéo dài bao lâu?

Bằng cách trở thành ngân hàng tín thác quốc gia, Circle định vị USDC như một stablecoin tuân thủ hoàn toàn và được quy định tại Mỹ.

Nó có thể trở thành lựa chọn ưu tiên cho các ngân hàng, công ty fintech và các tổ chức được quy định muốn tích hợp stablecoin.

Trong khi đó, Tether hoạt động dưới đăng ký tại El Salvador và không được quy định theo khung pháp lý liên bang của Mỹ.

Khoảng cách đó có thể trở nên vấn đề hơn nếu các sàn giao dịch Mỹ bị yêu cầu hủy niêm yết hoặc hạn chế truy cập vào các stablecoin không có giấy phép.

Chiến lược của Circle không chỉ dừng lại ở quy định. Nó nhằm kiểm soát nhiều hơn cơ sở hạ tầng của mình bằng cách trực tiếp quản lý dự trữ USDC, thay vì dựa vào các tổ chức lưu ký như BNY Mellon.

Giấy phép tín thác cũng sẽ cho phép Circle phục vụ các khách hàng tổ chức muốn lưu ký cổ phiếu và trái phiếu được mã hóa—không chỉ là tiền điện tử.

Điều này định vị Circle dẫn đầu trong giai đoạn tiếp theo của việc chấp nhận stablecoin, khi tài sản được mã hóa và ứng dụng thực tế phát triển.

Đối với người dùng hàng ngày, điều này có thể đồng nghĩa với việc tích hợp USDC rộng rãi hơn trong ví, ứng dụng thanh toán và dịch vụ tài chính. Khi quy định thắt chặt, các nền tảng có trụ sở tại Mỹ có thể chuyển sự ưu tiên từ USDT sang USDC.

Tóm lại, USDC có thể:

• Được sử dụng nhiều hơn trong tài chính mã hóa (bất động sản, cổ phiếu).
• Thấy sự tích hợp tốt hơn với các ứng dụng ngân hàng và ngân hàng số.
• Cung cấp bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ hơn theo luật pháp Mỹ.

Tether vẫn giữ sự thống trị toàn cầu. Nhưng đơn xin ngân hàng tín thác của Circle có thể thay đổi cán cân trong thị trường Mỹ.

Trong những tháng tới, Mỹ có thể phải lựa chọn giữa thanh khoản ngoài khơi và tuân thủ trong nước. Circle vừa thực hiện bước đi của mình.