Tại sao dự luật stablecoin GENIUS Act quan trọng đối với đồng USD và nền kinh tế

Sau nhiều cuộc tranh luận và sửa đổi tại Quốc hội, Đạo luật GENIUS hiện đang trên đà trở thành luật. Dự luật này nhằm điều chỉnh ngành công nghiệp stablecoin trên toàn nước Mỹ và được kỳ vọng sẽ được ký kết.

Theo đại diện từ Digital Chamber, một nhóm vận động hành lang cho ngành công nghiệp blockchain tại D.C., việc phê duyệt dự luật có thể sẽ diễn ra trước cuối tháng 06. Động thái này sẽ tăng cường sự chấp nhận của các tổ chức và củng cố sự thống trị của đồng USD trên toàn cầu.

đạo luật genius sắp được thông qua

Đạo luật GENIUS sắp được thông qua là một dự luật quan trọng sẽ điều chỉnh ngành công nghiệp stablecoin của Mỹ ở cấp liên bang.

Mặc dù có những bất đồng gần đây giữa các Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ, dự luật đã vượt qua một cuộc bỏ phiếu thủ tục quan trọng. Kristopher Klaich, Giám đốc Chính sách tại The Digital Chamber, tin tưởng mạnh mẽ vào việc phê duyệt sắp tới của nó.

“Tôi cảm thấy khá chắc chắn rằng sẽ không có thêm trục trặc nào… Tôi nghĩ rằng ngành công nghiệp đã là một người chơi mạnh mẽ trong chính trị trong vài năm qua và hỗ trợ các chiến dịch… có một chi phí cao cho các thành viên có thể là trở ngại,” ông nói với BeInCrypto.

Theo Taylor Barr, Quản lý Quan hệ Chính phủ và PAC của nhóm vận động, đã có 53 sửa đổi được thực hiện.

“Lãnh đạo đa số Thune cam kết có một quy trình sửa đổi hoàn toàn mở, có nghĩa là mỗi sửa đổi đều có quyền đầy đủ để trải qua một cuộc bỏ phiếu tranh luận và có kết thúc đầy đủ cho mỗi sửa đổi. Vì vậy, cuối cùng, đó có thể là một quá trình kéo dài ba tuần,” Barr nói với BeInCrypto.

Tuy nhiên, Barr làm rõ rằng một quy trình hoàn toàn mở với 53 cuộc tranh luận riêng lẻ là không khả thi. Ông dự đoán rằng các sửa đổi này sẽ được chia thành ba hoặc bốn nhóm, dẫn đến một quy trình sửa đổi mở hiệu quả và ngắn gọn hơn, vì nhiều sửa đổi là trùng lặp.

Nếu ước tính của Barr là chính xác, dự luật sẽ được thông qua trước cuối tháng này. Khi điều đó xảy ra, ý nghĩa sẽ rất lớn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử rộng lớn hơn.

tầm quan trọng của stablecoin

Stablecoin có thể được coi là tài sản kỹ thuật số được chấp nhận rộng rãi nhất trên toàn cầu. Khác với các loại tiền điện tử truyền thống như Bitcoin hay altcoin, chúng cung cấp quyền truy cập toàn cầu vào một phương tiện trao đổi ổn định.

Theo một báo cáo tháng 01 của sàn giao dịch tiền điện tử CEX.io, tổng khối lượng giao dịch stablecoin đã đạt 27.6 nghìn tỷ trong năm 2024, vượt qua tổng khối lượng thanh toán của Visa và Mastercard 7.7%.

Tether và Circle chiếm lĩnh thị trường với 151 tỷ USD và 59 tỷ USD, tương ứng. Cùng nhau, họ chiếm 89% thị phần, theo rwa.xyz.

Sự hiện diện mạnh mẽ của họ trong các nền kinh tế toàn cầu làm cho một dự luật như Đạo luật GENIUS càng trở nên quan trọng. Điều này đặc biệt đúng trong bối cảnh đồng USD suy yếu.

đồng usd suy yếu

Đồng USD bắt đầu năm với tình trạng yếu kém đặc biệt. Hai ngày trước, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY)—một thước đo quan trọng bị ảnh hưởng nặng nề bởi đồng euro—đã giảm gần 9% xuống dưới 99. Kết quả này đánh dấu sự mở đầu năm yếu nhất kể từ ít nhất giữa những năm 1980.

Đối mặt với dữ liệu này, cùng với những bất ổn thương mại và lo ngại suy thoái, các nhà đầu tư đang đánh giá lại vai trò của đồng USD trong danh mục đầu tư của họ.

Tình hình này và nỗ lực phi đô la hóa rộng lớn hơn của các chủ nợ lớn của Mỹ như Trung Quốc và Nhật Bản làm gia tăng lo ngại về tương lai của đồng USD.

Dữ liệu từ Ark Invest minh họa sự thay đổi này. Năm 2011, ba quốc gia này nắm giữ 23% trong tổng số 10.1 nghìn tỷ USD nợ công của Mỹ.

Đến tháng 11/2024, mặc dù tổng số nợ công của Mỹ tăng lên 36 nghìn tỷ USD, tổng số nắm giữ của họ đã giảm đáng kể xuống còn khoảng 6%.

Sự giảm đáng kể trong nắm giữ của các chủ nợ nước ngoài quan trọng này nhấn mạnh lo ngại ngày càng tăng về sự ổn định lâu dài của đồng USD và khả năng của Mỹ trong việc tái tài trợ khoản nợ khổng lồ của mình.

“Đồng USD là đồng tiền dự trữ của thế giới. Nhu cầu về đồng USD đã giảm ở cấp độ chủ quyền. Trong những năm gần đây, những người mua trái phiếu lớn nhất đang cắt giảm nắm giữ trái phiếu của họ. Đó không phải là tình huống tốt cho Mỹ khi họ cố gắng tái tài trợ,” Klaich nói.

Klaich bổ sung rằng các luật như Đạo luật GENIUS là rất quan trọng:

“Theo tôi, không có gì quan trọng hơn việc thông qua dự luật stablecoin từ góc độ kinh tế vĩ mô… Nếu nhu cầu về đồng USD giảm ở cấp độ quốc gia, về mặt cấu trúc, nếu điều đó có thể được thay thế bằng nhu cầu ở cấp độ cá nhân nhỏ lẻ, đó là một lợi ích lớn cho chính phủ Mỹ.”

Dữ liệu đằng sau những phát biểu của Klaich dường như ủng hộ phân tích của ông. 

Stablecoin sẽ đóng vai trò gì trong nhu cầu nợ của Mỹ trong tương lai?

Thị trường stablecoin đang chuẩn bị cho sự tăng trưởng đáng kể. Theo một báo cáo tháng 04 từ Citigroup, tổng cung stablecoin có thể đạt 1.6 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Sự tăng trưởng này có thể tạo ra nhu cầu đối với nợ công của Mỹ tương đương với các mức lịch sử được hỗ trợ bởi các quốc gia có chủ quyền.

Đạo luật GENIUS có thể tạo điều kiện cho sự chuyển đổi này.

“Hy vọng rằng, khi nó được thông qua, nhu cầu về stablecoin sẽ bùng nổ vì có nhiều công ty và ngân hàng đang lên kế hoạch giới thiệu stablecoin sẽ cung cấp nền tảng cho chúng hoạt động ở cấp độ người tiêu dùng và doanh nghiệp. Vì vậy, những hiệu quả mà các công ty và cá nhân nhận ra sẽ giúp thúc đẩy điều đó,” Klaich giải thích.

Bằng cách phục vụ các khu vực và người dân bị bỏ qua hoặc bị hạ thấp bởi các hệ thống ngân hàng truyền thống, stablecoin cũng có thể giúp cân bằng lại phong trào phi đô la hóa toàn cầu. 

“Nó cho phép bất kỳ ai trên thế giới tiếp cận đồng USD. Điều đó mang lại cho Mỹ một lợi thế đáng kể từ góc độ chiến tranh kinh tế,” Klaich bổ sung. 

Với những rủi ro lạm phát kéo dài, Cục Dự trữ Liên bang khó có khả năng mua lại một lượng lớn trái phiếu Mỹ. Do đó, khuyến khích sử dụng stablecoin cho phép thị trường này thay thế hiệu quả các cơ chế tài chính hiện tại không hiệu quả.

Sửa đổi dự luật

Nếu Đạo luật GENIUS được thực hiện đúng cách, ngành công nghiệp stablecoin có thể trở thành một công cụ tài chính quý giá cho chính phủ Mỹ để đảm bảo sự hỗ trợ lâu dài cho đồng USD.

Dự luật đã trải qua một quá trình sửa đổi khó khăn. Theo Barr, quá trình này rất tẻ nhạt và đầy thách thức về mặt chính trị.

“Nếu bạn nhìn vào tất cả tiến bộ mà chúng tôi đã đạt được, chúng tôi đã làm việc này qua ba kỳ Quốc hội. Chúng tôi đã làm việc này qua nhiều lãnh đạo khác nhau – thiểu số, đa số chia rẽ. Vì vậy, chúng tôi đã rất gần. Chúng tôi đã đạt được tất cả tiến bộ này để có thể thấy được vạch đích. Chúng tôi sẽ đến đó,” ông nói. 

Tuy nhiên, nhiều lần sửa đổi là điều kiện tiên quyết để thông qua nhằm đảm bảo dự luật giải quyết một cách có trách nhiệm các vấn đề bảo vệ người tiêu dùng, an ninh quốc gia và tính toàn vẹn của thị trường.

Klaich lưu ý rằng những mối quan tâm quan trọng này đã được giải quyết công bằng trong quá trình lập pháp. Ông nhấn mạnh rằng các phiên bản gần đây của dự luật đã tích hợp hiệu quả những sửa đổi này.

“Không có vấn đề nào trong số đó là tồn tại, và chúng đã được đàm phán vào phiên bản mới nhất của dự luật đang được xem xét ngay bây giờ. Tôi nghĩ rằng những thay đổi đã được thực hiện là hợp lý và chấp nhận được,” ông nói. 

Tương lai sẽ cho thấy liệu dự luật có được thông qua và đạt được hiệu quả mong muốn trong việc giúp Mỹ vượt qua thực tế kinh tế phức tạp của mình hay không.