Arthur Hayes muốn giành chiến thắng lần thứ ba với thị trường futures cho AI compute

Arthur Hayes vừa giới thiệu một kế hoạch cho hợp đồng tương lai theo quý và hợp đồng perpetual swap liên quan đến hoạt động tính toán AI. Giá tham chiếu sẽ dựa trên Flop Network, một blockchain vẫn chưa ra mắt.

Nhà đồng sáng lập BitMEX xem đây là ý tưởng có thể tạo nên “cú hit” thứ ba của mình sau hợp đồng perpetual swap và đồng synthetic dollars. Tuy nhiên, người mua dịch vụ tính toán và các nhà tạo lập thị trường sẽ phải phòng ngừa rủi ro dựa vào một chỉ số lấy từ một mạng lưới token duy nhất.

Một token có đủ sức làm giá mốc cho hoạt động tính toán không?

Hayes cho rằng hiện tại chưa có mức giá toàn cầu nào dành cho hoạt động tính toán. Giá cả hiện được tách biệt giữa việc thuê chip và tính phí theo từng mô hình sử dụng token.

Giải pháp mà ông đề xuất là chỉ số Flop Reference Compute Rate (FRCR), một chỉ số tính theo giờ dựa trên các tác vụ inference AI trên Flop Network. Trên mạng lưới này, các agent AI sẽ trả phí cho miner bằng FLOP token của dự án để thực hiện truy vấn mô hình AI.

"The Trifecta" my latest essay on how @flop_labs compute spot market will become the reference price for all compute focused derivatives."This summer, I unveiled my idea for the Flop Network. FLOP is food for your AI agent. Agents will use FLOP in commerce because FLOP is… pic.twitter.com/B67YxPLc2s

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) October 26, 2026

Hợp đồng tương lai theo quý sẽ ký quỹ bằng USD dù chỉ số thì tính theo FLOP. Cấu trúc này gọi là “quanto”, có nghĩa là thanh toán bằng một đồng tiền khác với tài sản được định giá.

Hợp đồng perpetual swap (hợp đồng tương lai không kỳ hạn) sẽ được xây dựng tiếp theo, với cơ chế funding dựa trên chỉ số premium 8 giờ. Các nhà tạo lập thị trường có thể mô phỏng vị thế này bằng cách liên tục dự phòng các hợp đồng compute 30 ngày.

Bên bán phải đặt cọc bằng FLOP token nhiều hơn phí nhận về; nếu không giao dịch đúng cam kết trong vòng 24 giờ, tiền cọc này sẽ bị tịch thu.

Kinh nghiệm trước đây có mang lại thành công cho lĩnh vực compute?

Hayes tự nhận mình là người đã tạo ra hợp đồng perpetual swap trên BitMEX vào năm 2016 và đặt nền móng cho ý tưởng đồng synthetic dollar, nền tảng của USDe của Ethena. USDe là một stablecoin được phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng perpetual swap bán khống.

Tuy nhiên, tổng cung của USDe từng đạt gần 14.8 tỷ USD vào tháng 10/2025 và hiện đã giảm xuống dưới 5 tỷ USD, theo số liệu của DefiLlama.

Trong khi đó, lộ trình ra mắt testnet FLOP vẫn chưa được xác định rõ, trang chủ của Flop Labs cũng chưa công bố ngày ra mắt tính đến giữa tháng 10. Flop Labs cho biết mục tiêu ra “genesis” (khối đầu tiên của mạng lưới) là quý 01/2027.

Hayes từng dự báo về một đợt cứu trợ liên quan đến sự bùng nổ của data center AI. Một thị trường phòng ngừa rủi ro có thể giúp định giá rủi ro đó, nhưng chỉ khi các nhà giao dịch chấp nhận một chỉ số tham chiếu gắn với một token duy nhất.