Kevin Warsh của Fed đã loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất: Xác suất tăng lãi suất hiện ở mức 66%

Kevin Warsh đã chủ trì cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 16/06/2026, và Fed quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức từ 3.5% đến 3.75%, đúng như kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, biểu đồ dot plot đã loại bỏ dự báo cắt giảm lãi suất cuối cùng trong năm 2026, và các nhà giao dịch hợp đồng tương lai hiện dự đoán 66% khả năng sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước khi năm kết thúc.

Quyết định giữ nguyên lãi suất đã được thị trường định giá trước với xác suất 97% trước khi phiên họp bắt đầu, nên không có gì bất ngờ. Tuy nhiên, biểu đồ dot plot và buổi họp báo ra mắt của Warsh đã thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường.

Biểu đồ dot plot vừa làm thay đổi mọi thứ

Biểu đồ dot plot là bản đồ hàng quý của Fed thể hiện dự báo về xu hướng lãi suất của các thành viên FOMC. Trong các cuộc họp trước tháng 06/2026, luôn có ít nhất một dự báo giảm lãi suất cho năm này.

Phiên bản tháng 06/2026, được thực hiện mà không có sự tham gia của Warsh, đã loại bỏ hoàn toàn dự báo cắt giảm lãi suất cuối cùng. Các nhà phân tích tại Raymond James dự đoán sẽ có ít nhất ba thành viên tham gia bỏ phiếu dự báo tăng lãi suất trước tháng 12/2026, và biểu đồ dot plot cuối cùng đã xác nhận xu hướng này.

Việc chính thức kết thúc chu kỳ nới lỏng tiền tệ có nghĩa rất lớn, không chỉ riêng cuộc họp này. Trong nửa đầu năm 2026, thị trường luôn kỳ vọng tiền tệ sẽ rẻ hơn trong thời gian tới. Nhưng kỳ vọng đó giờ không còn nữa.

Tại sao buổi họp báo lại quan trọng

Warsh từ lâu đã đặt câu hỏi về vai trò của dot plot trong việc truyền tải thông tin, và ông cũng từng nhấn mạnh trước khi nhận chức rằng ông muốn Fed hoạt động gọn nhẹ hơn, ít công bố định hướng chính sách trước hơn so với thời Jerome Powell.

Có vẻ Warsh đã làm đúng như những gì ông nói. Phần lớn các chuyên gia Phố Wall, bao gồm các nhà kinh tế học của Goldman Sachs và Bank of America, đã dự đoán ông sẽ không tham gia đưa ra dot plot, biến ông thành chủ tịch Fed đầu tiên trong 14 năm không tham dự báo cáo SEP. Việc chủ tịch không đưa ra con số cụ thể là một thông điệp rõ ràng tới thị trường: đừng mong chờ quá nhiều sự định hướng chính sách trước giống thời Powell nữa.

Buổi họp báo đầu tiên cho thấy một Fed mới: thông điệp ngắn gọn, nhấn mạnh ưu tiên kiểm soát lạm phát và không cam kết khi nào sẽ giảm lãi suất trở lại.

Điều gì xảy ra với crypto khi khả năng tăng lãi suất cao

Xác suất tăng lãi suất 66% là một trong những thay đổi lớn nhất trong dự báo thị trường năm nay. Đầu năm 2026, các nhà đầu tư còn dự tính sẽ có một đến hai đợt giảm lãi suất trước tháng 12/2026. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đã phản ánh rõ sự thay đổi này, với lợi suất kỳ hạn 10 năm đang ở mức khoảng 4.47% và kỳ hạn 30 năm sắp chạm 4.97%.

Với thị trường crypto, chi phí vay mượn cao hơn chắc chắn là một rào cản. Bitcoin và các thị trường lớn thường phụ thuộc vào dòng tiền toàn cầu, và nếu khả năng tăng lãi suất còn kéo dài đến cuối năm 2026 thì điều kiện sẽ càng khó khăn hơn. Khả năng tăng lãi suất đã tăng mạnh trước cả cuộc họp nhờ dữ liệu việc làm tích cực, cộng thêm việc ECB cũng đang hướng đến siết chặt chính sách tiền tệ tạo thêm áp lực lên các tài sản rủi ro trên toàn cầu.

Cuộc họp đầu tiên do Warsh chủ trì đã kết thúc. Thông điệp rất rõ ràng: Ưu tiên của Fed hiện tại là kiểm soát lạm phát, và kỳ vọng tiền rẻ quay trở lại trong năm 2026 đã không còn chỗ đứng.