Đòn bẩy tiền mã hóa vẫn giảm 50% sau cú sập Black Friday tháng 10, theo CoinGecko
Đòn bẩy trên thị trường crypto vẫn ở mức thấp đáng kể so với đỉnh năm 2025, nhiều tháng sau cú sốc thanh lý quy mô lớn xảy ra vào tháng 10, theo báo cáo State of Crypto Perpetuals Report 2026 của CoinGecko.
Tổng giá trị hợp đồng mở (open interest) trên thị trường crypto đã giảm từ mức đỉnh 210 tỷ USD ngày 07/10/2025, ngay trước sự kiện thanh lý ngày 10/10, xuống còn 99.09 tỷ USD vào tháng 04/2026. Như vậy, tổng open interest trên toàn thị trường hiện thấp hơn hơn 50% so với đỉnh, cho thấy các nhà giao dịch vẫn chưa đẩy mạnh sử dụng đòn bẩy trở lại như trước đây.
Open interest vẫn thấp hơn 50% so với đỉnh
Sự sụt giảm này diễn ra khi các sàn phái sinh tập trung (CEX) vẫn chiếm ưu thế trong giao dịch phái sinh crypto. Tuy nhiên, hoạt động trên các sàn này đã yếu đi trong năm 2026.
11 sàn CEX dẫn đầu về giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có khối lượng trung bình mỗi tháng đạt 7.11 nghìn tỷ USD trong năm 2025. Sang 4 tháng đầu năm 2026, con số này giảm còn 4.69 nghìn tỷ USD, tương đương mức giảm 34%.
Binance và OKX vẫn là hai sàn dẫn đầu. Đầu năm 2026, Binance chiếm 33% thị phần giao dịch perp trên các sàn CEX, trong khi OKX giữ 15%.
Open interest tụt dốc mạnh sau sự kiện thanh lý lớn ngày 10/10. Nguồn: CoinGecko
Các perp DEXs đang dần lớn mạnh dù CEX vẫn thống trị
Dù vậy, xu hướng dịch chuyển sang giao dịch phái sinh on-chain vẫn rất rõ rệt. Khối lượng giao dịch trên các perp DEX đã đạt 6.38 nghìn tỷ USD trong năm 2025, tăng mạnh so với mức 1.50 nghìn tỷ USD năm 2024.
Đà tăng này đã chậm lại trong năm nay, nhưng khối lượng giao dịch vẫn cao hơn nhiều so với đầu năm 2025. Trung bình 12 DEX hợp đồng vĩnh viễn hàng đầu đạt 611.57 tỷ USD/tháng trong năm 2026, so với 531.65 tỷ USD của năm 2025.
Hyperliquid là ví dụ điển hình cho sự chuyển đổi này. Riêng tháng 04, nền tảng này xử lý khối lượng giao dịch lên tới 190.28 tỷ USD, gần bằng BingX và vượt xa KuCoin.
Top 12 sàn DEX hợp đồng vĩnh viễn. Nguồn: CoinGecko
Các perp DEXs cũng gia tăng thị phần về open interest. Tính đến cuối tháng 04/2026, thị phần này đã tăng lên 13.5%, trong khi các sàn CEX giảm từ 96.4% đầu năm 2025 xuống còn 86.5%.
Bên cạnh đó, các sàn CEX vẫn cạnh tranh bằng cách liên tục niêm yết các sản phẩm mới. Từ tháng 01/2025 tới tháng 04/2026, MEXC đã bổ sung 879 hợp đồng perp mới, còn BingX bổ sung thêm 565 hợp đồng.
Nhiều sàn DEX mới cũng dần nhận được nhiều sự chú ý. Pacifica, Extended và Variational đã chiếm thêm thị phần của các nền tảng cũ, nhờ vào các chương trình tích điểm, giúp thu hút và giữ chân nhà giao dịch tham gia airdrop.
Báo cáo cho thấy thị trường đòn bẩy đã được đặt lại từ sau sự kiện tháng 10. Các sàn CEX vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất, nhưng volume giao dịch và open interest trên các DEX cũng đủ mạnh để góp phần hình thành giai đoạn tiếp theo của thị trường phái sinh crypto.
Bài viết đề xuất
