Giá dầu Brent có thể tăng 32%, và lần này lý do không phải do Iran

Giá dầu Brent đang hình thành mô hình vai đầu vai ngược kể từ cuối tháng 03/2026. Nếu giá vượt qua vùng cổ xác nhận mô hình, dự kiến sẽ có một đợt tăng 32%. Xu hướng tăng này giờ đây không còn phụ thuộc vào chiến tranh Iran – nguyên nhân ban đầu đẩy giá đi lên.

Tình hình ở Iran đã dịu lại. Lệnh ngừng bắn ngày 08/04 hiện vẫn còn mong manh nhưng đang được duy trì. Dù từ chối đề xuất mới nhất của Tehran, ông Trump cũng không leo thang căng thẳng bằng hành động quân sự. Giao thông qua eo biển Hormuz đang dần nối lại một phần. Tuy nhiên, có ba tín hiệu độc lập với diễn biến ở Iran vẫn đang cho thấy giá dầu Brent có thể tăng tiếp.

Brent hình thành mô hình vai đầu vai ngược siêu tích cực

Trên biểu đồ giá dầu Brent từ cuối tháng 03/2026 đến nay xuất hiện mô hình vai đầu vai ngược – một mẫu đảo chiều tăng giá cổ điển với ba đáy, trong đó đáy giữa (phần đầu) thấp hơn hai đáy ngoài (hai vai).

Bạn muốn đọc thêm nhiều phân tích như vậy? Đăng ký nhận Bản tin hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Nếu giá Brent đóng cửa trên đường cổ của mô hình này, một đợt tăng sẽ được dự báo với mức tăng tương đương chiều cao của mô hình. Với Brent, mức tăng từ điểm vượt cổ hiện vào khoảng 32%.

Tuy nhiên chỉ nhìn vào biểu đồ thì chưa đủ để biết liệu giá có thực sự bứt phá lên không. Tín hiệu tiếp theo nằm ở đường cong kỳ hạn hợp đồng.

Chênh lệch giá hợp đồng dầu vẫn cao dù đàm phán hòa bình đang tiến triển

Tín hiệu từ hợp đồng tương lai nằm ở chênh lệch giữa hợp đồng dầu Brent tháng trước (BRN1) và tháng kế tiếp (BRN2). Các trader thường theo dõi chỉ số này dưới dạng BRN1 trừ BRN2.

Chênh lệch này gọi là backwardation theo lịch. Khi giá tháng gần nhất cao hơn tháng sau, điều đó cho thấy nguồn cung dầu vật chất đang khan hiếm. Ngược lại, nếu giá tháng sau cao hơn tháng hiện tại (contango), nghĩa là nguồn cung dồi dào.

Đầu năm 2026, trước khi xảy ra chiến tranh Iran, chênh lệch này trung bình chỉ 0.24 USD – thị trường khi đó khá dư cung. Đến đầu tháng 04/2026, sau khi eo biển Hormuz bị đóng cửa, chênh lệch này vọt lên trên 10 USD, phản ánh tâm lý hoảng loạn trên thị trường.

Hiện tại, chênh lệch này đang ở mức 3.85 USD, tức gấp khoảng 8 lần mức bình thường trước chiến tranh.

Điều này là điểm mà hầu như chưa ai chú ý. Lẽ ra, khi hy vọng về thỏa thuận ngừng bắn Iran-Mỹ dâng cao vào ngày 14/04/2026 khiến giá giảm mạnh, mức chênh lệch này sẽ phải giảm về quanh 0.50 USD. Nhưng thực tế, nó chỉ tạo nền ở quanh mức hiện tại và neo cao.

Thị trường dầu thực tế đang cho thấy nguồn cung khan hiếm, hoàn toàn không phụ thuộc vào các tin nóng từ Iran.

Dù đàm phán hòa bình đang tiến triển, các nhà máy lọc dầu vẫn phải trả giá cao để lấy hàng giao ngay. Đây là dấu hiệu thiếu hụt mang tính dài hạn chứ không phải do chiến tranh. Chỉ cần chênh lệch BRN1-BRN2 còn giữ trên 2.66 USD, mô hình vai đầu vai ngược vẫn có lực hỗ trợ thật sự. Nếu backwardation giảm xuống dưới 2.66 USD, nhận định giá sẽ tăng mạnh sẽ không còn chắc chắn.

Vị thế trên thị trường quyền chọn dầu vẫn thiên về tăng, Trung Quốc tiếp tục mua mạnh

Các nhà đầu tư tại Mỹ giao dịch quỹ ETF United States Brent Oil Fund (BNO) vẫn âm thầm đặt cược vào khả năng giá tăng.

Tỷ lệ put-call cho thấy số lượng quyền chọn bán (put – dự đoán giá giảm) đang mở so với số lượng quyền chọn mua (call – dự đoán giá tăng) đang mở. Nếu tỷ lệ này dưới 0.5, thường là thị trường nghiêng mạnh về hướng tăng. Hiện tại tỷ lệ open interest put-call của BNO là 0.16, tỷ lệ theo khối lượng là 0.30 – cả hai đều cho thấy rất nhiều nhà đầu tư chọn quyền mua (call).

Tỷ lệ theo khối lượng tăng nhẹ so với đầu tháng 05/2026 (khi đó là 0.17) cho thấy gần đây có mua thêm quyền bán (put). Điều này nhiều khả năng chỉ là những người đã nắm quyền mua trước đó bổ sung quyền bán để phòng ngừa rủi ro, chứ không phải xuất hiện xu hướng giảm mới.

Thêm một tín hiệu nữa: chỉ số biến động kỳ vọng (implied volatility) trên BNO đang nằm ở nhóm 10% cao nhất trong 12 tháng qua. Thị trường quyền chọn đang dự báo biên độ biến động giá rất mạnh trong năm.

Nguyên nhân đằng sau vị thế này không phải là căng thẳng Iran nữa, mà chính là quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới.

Trung Quốc đã nhập khẩu kỷ lục 11.99 triệu thùng dầu mỗi ngày vào đầu năm 2026, tăng gần 16% so với cùng kỳ năm trước. Kể từ tháng 03/2025, nước này bổ sung khoảng một triệu thùng/ngày vào kho dự trữ thương mại và chiến lược. Trung Quốc đang xây thêm 169 triệu thùng sức chứa dầu mới cho đến hết năm 2026.

Nhu cầu này tồn tại ngay cả khi không có Iran. Trung Quốc đã bắt đầu chiến dịch tích trữ dầu từ trước khi chiến tranh nổ ra, tiếp tục trong suốt thời kỳ chiến sự và cho đến hiện tại vẫn chưa dừng lại dù đã có lệnh ngừng bắn. Quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới đang rút nguồn cung ra khỏi thị trường toàn cầu với tốc độ kỷ lục, và đây chính là yếu tố nền tảng mà thị trường quyền chọn đang chú ý đến.

Giá dầu Brent duy trì trên tất cả các đường EMA quan trọng

Giá dầu Brent hiện đang giao dịch ở mức 104.93 USD. Thị trường vẫn duy trì trên cả bốn đường trung bình động quan trọng theo ngày.

Đường Exponential Moving Average (EMA) 20 ngày hiện ở mức 103.46 USD. Đường EMA 50 ngày là 97.65 USD. EMA giúp làm mượt sự biến động của giá trong một khoảng thời gian nhất định, chú trọng hơn vào các số liệu gần đây.

Đường EMA 100 ngày đang ở mức 88.63 USD. Còn đường EMA 200 ngày là 80.36 USD. Hiện tại, cấu trúc giá đều cho tín hiệu tăng giá trên mọi khung thời gian.

Nhiều vùng hỗ trợ xuất hiện ngay dưới vùng giá hiện tại. Mức đầu tiên là vùng Fibonacci 0.236 ở 102.72 USD, trùng với đường EMA 20 ngày. Nếu giá đóng cửa ngày dưới mức này, đà tăng ngắn hạn có thể sẽ bị suy yếu. Dưới mức đó, khu vực 95.78 USD là đáy vai phải của mô hình. Việc giá thủng 95.78 USD sẽ làm mô hình vai đầu vai ngược yếu đi đáng kể.

Vùng hỗ trợ chính và xác định xu hướng nằm ở 86.02 USD. Đây là vùng đáy chính của mô hình. Chỉ khi giá giảm xuống dưới 86.02 USD, xu hướng tăng lớn mới thực sự bị phá vỡ.

Ở chiều tăng, nếu giá tăng trở lại mức 113.95 USD, vùng 118.90 USD sẽ được mở ra. Nếu giá vượt qua vùng neckline và được xác nhận, mục tiêu dự kiến là 154.26 USD, tương đương với mức tăng 32% theo mô hình vai đầu vai ngược. Việc giá tăng cũng có thể tác động đến các cổ phiếu dầu khí chủ chốt.

Hiện tại, giá dầu Brent đang bị kẹt giữa vùng hỗ trợ 102.72 USD và mức kháng cự quan trọng 113.95 USD. Nếu giá đóng cửa ngày trên mức 113.95 USD thì đây là tín hiệu xác nhận đảo chiều tăng mạnh với mục tiêu lên tới 154.26 USD. Ngược lại, nếu giá đóng cửa dưới 95.78 USD thì toàn bộ cấu trúc tăng giá sẽ yếu đi.