Giá dầu sẽ giảm nữa hay cú sốc nguồn cung đã thay đổi “luật chơi”?

Giá dầu đang nằm trong mô hình giống hệt như hai tuần trước, khi giá giảm 13%, nhưng thị trường quyền chọn và cú sốc cung ứng ngày càng lớn đã làm thay đổi các yếu tố quyết định liệu giá có tiếp tục giảm như trước hay không.

Ngày 27/04/2024, giá Brent crude giao dịch ở mức 101.39 USD, tăng 2.28% trong ngày và chỉ thấp hơn mức đỉnh 107.46 USD mà giá đã bị từ chối vào ngày 23/04/2024. Mô hình từng khiến giá dầu giảm trong tháng 04 lại xuất hiện, nhưng điều kiện thị trường hiện tại đã khác trước khá nhiều.

Bearish divergence lặp lại mô hình khiến giá Brent crude giảm 13% trong tháng 04

Từ ngày 09/03/2024, giá Brent crude đã giao dịch trong một kênh giảm, đây là mô hình có tính chất tiêu cực. Trong kênh này, mô hình xuất hiện thời điểm hiện tại cũng chính là mô hình từng xuất hiện trước khi giá giảm sâu vào tháng 04.

Từ ngày 29/01 đến 23/04, giá Brent liên tục tạo đỉnh cao mới, trong khi chỉ báo Relative Strength Index (RSI) lại tạo đỉnh thấp hơn. Đây là tín hiệu bearish divergence kinh điển, khi sức mạnh giá tăng nhưng động lượng thực tế lại yếu dần, dễ dẫn tới đảo chiều xu hướng.

Tiền lệ này không mấy tích cực. Sự phân kỳ này từng xuất hiện từ 29/01 đến 16/04. Sau đó, giá Brent đã quay đầu giảm hơn 13% xuống đáy cục bộ 86.09 USD.

Muốn có thêm những phân tích như này? Đăng ký nhận Bản tin hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Mô hình hiện tại gần như giống hệt nhau: cùng kênh giá, cùng sự suy yếu động lượng, cùng kịch bản giá bị từ chối ở cạnh trên kênh giảm. Nếu lịch sử lặp lại, giá dầu có thể giảm về sát đáy kênh quanh mức 81.72 USD.

Goldman, lượng tồn kho và tỷ lệ put-call sụt giảm có quan điểm trái ngược với biểu đồ kỹ thuật

Biểu đồ kỹ thuật cho thấy một điều, còn thị trường quyền chọn lại cho thấy điều ngược lại. United States Brent Oil Fund (BNO)—quỹ ETF niêm yết tại Mỹ mô phỏng giá Brent—là kênh phản ánh khá rõ các động thái của nhà đầu tư quyền chọn.

Vào ngày 16/04, khi tín hiệu bearish divergence xuất hiện, tỷ lệ put-call theo khối lượng của BNO (chỉ số đo lường mức cược giảm giá và tăng giá trên thị trường quyền chọn hàng ngày) ở mức 0.18, còn tỷ lệ put-call theo open interest là 0.25.

Sau đó, giá Brent giảm 13%.

Đến ngày 23/04, khi tín hiệu phân kỳ lại xuất hiện, tình hình đã đảo chiều. Tỷ lệ put-call theo khối lượng giảm mạnh còn 0.05, tỷ lệ theo open interest cũng hạ xuống mức 0.16, cho thấy các vị thế bán đã được đóng phần lớn và nhu cầu quyền chọn mua tăng mạnh.

Implied volatility (IV)—kỳ vọng dao động giá của thị trường—hiện đang ở mức 80.41%, với IV percentile đạt 88%, tức là các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một đợt biến động mạnh trong tương lai gần.

Những lý do về cung ứng giải thích cho vị thế nghiêng về phe mua. Goldman Sachs vừa nâng dự báo giá Brent quý 4 năm 2026 lên 90 USD/thùng từ 80 USD/thùng vào ngày thứ Hai, viện dẫn mức sụt giảm sản lượng vùng Vịnh Ba Tư 14.5 triệu thùng/ngày và lượng tồn kho toàn cầu giảm đều 11-12 triệu thùng/ngày.

Đây chính là những yếu tố cơ bản giúp giá dầu duy trì ở mức cao, dù các chỉ báo kỹ thuật cảnh báo nguy cơ giảm giá trở lại.

Các mốc giá dầu: 99.17 USD là mức kích hoạt, 107.46 USD là điểm đảo chiều

Mốc quyết định hiện tại là 99.17 USD, đây là đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA)—đường trung bình hàm mũ sẽ ưu tiên trọng số cho các cây nến gần nhất.

Ngày 13/04, khi giá dầu mất EMA 20 ngày, giá đã lao dốc 13% chỉ trong vài phiên. Hiện tại, đường EMA này đang nằm ngay dưới giá hiện tại.

Nếu đóng cửa trên mức 101.40 USD (mốc Fibonacci 0.236), xu hướng tăng sẽ vẫn tiếp tục với mục tiêu là trở lại mốc 107.46 USD. Nếu giá vượt 107.46 USD một cách rõ ràng, kịch bản tăng giá do thiếu hụt nguồn cung sẽ được củng cố, và mục tiêu có thể mở rộng tới vùng 119.11 USD, là biên trên của kênh giá.

Tuy nhiên, nếu giảm thủng mốc 99.17 USD thì có thể sẽ lặp lại kịch bản sụt giảm ngày 13/04.

Tiếp theo là ngưỡng 97.64 USD tại mức Fibonacci 0.382, với 94.60 USD ở mức Fibonacci 0.5 sẽ là vùng kiểm tra tiếp theo. Cụm hỗ trợ mạnh nhất nằm ở 91.56 USD, là mức Fibonacci 0.618 – đây cũng là hỗ trợ vững chắc nhất trên biểu đồ ngày.

Nếu giá phá vỡ dưới 91.56 USD, giá có thể giảm về 87.23 USD rồi tiếp tục xuống 81.72 USD, là đáy của kênh giá và hoàn thành kịch bản lặp lại của tháng 04.

Hiện tại, mức 99.17 USD là ranh giới giữa kịch bản giảm mạnh và một đợt tăng giá mạnh do thiếu hụt nguồn cung.