Giá bạc phục hồi từ mức thấp nhất năm 2026, nhưng tháng 04 đến với rủi ro giảm 36%

Giá bạc (XAG/USD) đã tăng khoảng 18% so với đáy năm 2026 và hiện đang giao dịch trên mốc 72 USD. Đợt phục hồi này xuất hiện sau khi có tín hiệu phân kỳ tăng giá ẩn bắt đầu hình thành từ tháng 12. Thêm vào đó, dữ liệu vị thế giao dịch mới nhất cho thấy các nhà đầu tư đầu cơ đang bắt đầu đặt cược vào việc giá chạm đáy.

Tuy nhiên, nếu xem trên biểu đồ ngày, xu hướng chung vẫn giống mô hình cờ giảm giá (bear flag) với nguy cơ điều chỉnh mạnh tới 36%. Việc đợt bật tăng này có trở thành một đảo chiều thực sự hay sẽ chỉ là nhịp hồi ngắn trước một nhịp điều chỉnh lớn hơn sẽ phụ thuộc vào một số mức giá và tín hiệu quan trọng khi bước vào tháng 04.

Một phân kỳ ẩn và các lệnh mua mới từ COT hỗ trợ đà hồi phục

Quan sát biểu đồ ngày từ ngày 12/12 đến 26/03, giá bạc ghi nhận một đáy cao hơn trong khi chỉ báo Relative Strength Index (RSI) lại tạo một đáy thấp hơn. Đáy trước đó của RSI xuất phát từ vùng quá mua, nghĩa là việc điều chỉnh lực mua này mang tính cấu trúc nhiều hơn là do tâm lý hoảng loạn. Tín hiệu phân kỳ tăng giá ẩn này gợi ý rằng áp lực bán khiến giá giảm từ vùng 121 USD đang dần yếu đi.

Báo cáo Commitments of Traders (COT) được công bố hàng tuần bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hoá Tương lai Mỹ (CFTC) hiện xác nhận các vị thế đang dịch chuyển. Dữ liệu chốt ngày 24/03 cho thấy vị thế mua đầu tư phi thương mại tăng thêm 2,813 hợp đồng lên mức 33,938 – đây là lần tăng đáng kể đầu tiên sau nhiều tuần liên tiếp giảm. Vị thế bán chỉ nhích nhẹ, tăng thêm 21 hợp đồng lên 9,265 hợp đồng.

Trong bản phân tích giá bạc trước, BeInCrypto từng đề cập rằng việc lượng mua của các quỹ quản lý tăng sẽ là tín hiệu sớm về việc hình thành vùng đáy. Hiện tín hiệu đó đã xuất hiện. Open interest giảm 1,594 hợp đồng so với báo cáo trước, điều này có nghĩa lượng vị thế mua bổ sung đến từ việc đóng các vị thế khác, phản ánh động thái mua mạnh hơn là chạy theo thị trường một cách đầu cơ.

Chênh lệch giá hợp đồng tương lai bạc COMEX (SI1 trừ SI2) cũng củng cố thêm quan điểm này. Thị trường bạc vẫn đang ở trạng thái contango, tức giá hợp đồng kỳ hạn xa đang cao hơn giá kỳ hạn gần, cho thấy chưa có nhu cầu mua gấp trong ngắn hạn.

Tuy vậy, chênh lệch này đã phục hồi từ mức đáy cục bộ -0.82 vào ngày 20/03 (trước khi hình thành đáy mới năm 2026) lên -0.52 hiện tại. Việc khoảng contango thu hẹp lại cho thấy nhu cầu mua bạc bắt đầu tăng trở lại, dù còn chậm.

Tình trạng thừa cung dollar và sức mạnh tương đối của vàng

Chỉ số US Dollar Index (DXY) vẫn duy trì trên 100 và đã tăng khoảng 3% trong tháng qua, chủ yếu do căng thẳng tại Iran làm giá dầu tăng và đồng USD hưởng lợi nhờ chuỗi giao dịch petrodollar. Thông thường, đồng USD mạnh sẽ gây áp lực lên giá bạc vì khiến bạc đắt đỏ hơn đối với người mua quốc tế.

Tuy nhiên, đang có dấu hiệu thay đổi nhỏ. Trong tuần vừa qua, DXY tăng khoảng 1% đồng thời bạc cũng tăng gần 1%. Khi bạc tăng giá song song với đồng USD thay vì giảm giá như thường thấy, điều này chứng tỏ mối tương quan giữa hai tài sản này đang bắt đầu suy yếu khi bạc đã tiệm cận vùng đáy tính từ đầu năm.

Hiệu suất giá của vàng cũng cho thấy bạc vẫn đang yếu hơn. Trong tuần qua, vàng tăng 1.76% nhưng nếu xét trong tháng qua lại giảm gần 13.7%.

Còn bạc đã giảm tới 23% trong cùng khung thời gian đó, tức gần gấp đôi mức điều chỉnh của vàng. Khi nào bạc vượt trội so với vàng một cách ổn định thì lúc đó đà hồi phục mới thực sự vững chắc.

Các mức giá bạc sẽ quyết định tháng 04/2024

Mức giá quan trọng nhất của bạc trong tháng 04 là 74 USD. Đây là vùng kháng cự kỹ thuật mạnh trên biểu đồ ngày và cũng là thử thách đầu tiên trên vùng giá hiện tại. Nếu đóng cửa ngày trên 74 USD, đây sẽ là dấu hiệu đảo chiều rõ nét đầu tiên và mở ra khả năng tiến lên các ngưỡng trung bình động EMA 20 ngày và EMA 50 ngày. EMA là chỉ báo xu hướng ưu tiên biến động giá gần nhất. EMA 20 ngày đang ở 75 USD và EMA 50 ngày nằm ở 78 USD.

Nếu vượt qua được cả hai vùng này, bạc có thể tiến thẳng lên vùng 88.96 USD, lúc đó mô hình cờ giảm giá sẽ bị phá vỡ hoàn toàn.

Tuy nhiên, đang có rủi ro giao cắt giảm giá giữa các đường EMA. EMA 20 ngày ngày càng gần EMA 100 ngày, hiện ở mức 73 USD (cũng là vùng kháng cự mạnh). Lần gần nhất EMA giao cắt giảm giá trên biểu đồ ngày là vào khoảng 19/03, sau đó bạc giảm xuống vùng 60 USD. Nếu tín hiệu giao cắt xuất hiện khi bạc chưa vượt được mốc 74 USD, giá có nguy cơ quay lại các đáy cũ ở 66 USD và 60 USD.

Tuy nhiên, nếu giá đóng cửa hàng ngày dưới 68 USD thì sẽ phá vỡ đường xu hướng dưới của mô hình lá cờ giảm giá. Khi đó, dự kiến giá có thể giảm tiếp khoảng 36%, với mốc quan trọng đầu tiên là vùng 52 USD.

Dữ liệu COT cùng với phân kỳ ẩn cho thấy khả năng giá đang tạo đáy, nhưng cấu trúc giá hiện tại vẫn chưa xác nhận điều này. Nếu giá giữ được đóng cửa hàng ngày trên 74 USD thì đây là tín hiệu tốt xác nhận xu hướng phục hồi lên 88 USD, ngược lại nếu không vượt qua được thì nguy cơ tiếp tục giảm sâu về hướng 52 USD vẫn còn.