Chỉ số khan hiếm Bitcoin đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 khi nguồn cung ngày càng khan hiếm: ý nghĩa gì đối với giá?

Bitcoin (BTC) đang cho thấy dấu hiệu nguồn cung ngày càng khan hiếm, với Chỉ số Khan hiếm trên sàn Binance đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 10/2025.

Sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh số lượng ví cá mập nắm giữ ít nhất 100 BTC đạt mức cao kỷ lục, trong khi lượng bán ra từ các nhà đầu tư dài hạn vẫn thấp hơn đỉnh năm 2021.

Chỉ số khan hiếm tăng mạnh phản ánh nguồn cung Bitcoin đang khan hiếm

Chuyên gia phân tích Arab Chain cho biết Chỉ số Khan hiếm Bitcoin trên sàn Binance đã tăng lên khoảng 5.10. Đây là mức cao nhất từng đạt kể từ tháng 10/2025.

Dữ liệu này đo lường sự cân bằng giữa nguồn cung Bitcoin sẵn có trên sàn với áp lực mua vào. Khi chỉ số ở mức cao, điều đó cho thấy số lượng Bitcoin trên sàn để giao dịch đã giảm xuống dưới mức trung bình lịch sử.

Arab Chain cho rằng sự thay đổi này có thể là do sự chuyển biến trong hành vi của nhà đầu tư. Thay vì giữ BTC trên các sàn giao dịch, nhiều người đang chuyển sang lưu trữ lạnh hoặc nắm giữ lâu dài.

“Về cấu trúc, chỉ số này càng cao đồng nghĩa với việc lượng Bitcoin sẵn sàng để bán ngay trên sàn đã trở nên tương đối hạn chế, khiến giá Bitcoin dễ biến động mạnh nếu bất ngờ có làn sóng mua vào. Trong trường hợp như vậy, giá có thể tăng nhanh bởi lượng thanh khoản không đủ để hấp thụ các lệnh mua lớn một cách dễ dàng,” báo cáo phân tích.

Tình hình trên các sàn giao dịch cũng đang ủng hộ xu hướng trên. Theo số liệu của CryptoQuant, hiện tại tổng lượng Bitcoin trên các sàn giao dịch chỉ còn khoảng 2.7 triệu BTC – mức thấp nhất kể từ cuối năm 2020.

Hoạt động của cá voi Bitcoin cho thấy sự tự tin

Tại thời điểm viết bài, dữ liệu on-chain cho thấy các cá mập lớn đang tích lũy mạnh mẽ. Hiện đã có 20,031 ví đang nắm giữ tối thiểu 100 BTC – một mức kỷ lục mới. Ở giá hiện tại, mỗi ví như vậy trị giá tối thiểu 7.15 triệu USD.

Báo cáo từ Santiment cũng cho thấy ngoài số lượng ví cá mập kỷ lục, còn có khoảng 954,000 ví đang nắm từ 1 đến 100 BTC, và khoảng 57.6 triệu ví nắm giữ 1 BTC hoặc ít hơn. Cơ cấu này thể hiện vừa có một nhóm lớn các “ông lớn”, vừa có sự tham gia rất đông đảo của các tài khoản nhỏ hơn.

Số lượng ví cá mập tăng mạnh dù giá Bitcoin điều chỉnh. BTC hiện giảm khoảng 43% so với đỉnh tháng 10/2025, nhưng các nhà đầu tư lớn vẫn liên tục tích lũy.

Ở hướng ngược lại, chuyên gia Darkfost nhận định trái với dự đoán, các nhà đầu tư dài hạn (LTH) không bán ra nhiều trong chu kỳ 2025. Thống kê cho thấy LTH đã chi tiêu khoảng 15.1 triệu BTC trong chu kỳ 2025.

Mức này vẫn thấp hơn con số 15.3 triệu BTC đã được bán ra trong chu kỳ năm 2021 – mức bán lớn nhất từng ghi nhận. Các chu kỳ trước đó, LTH từng bán ra lần lượt 7.3 triệu và 13.6 triệu BTC. Như vậy, mức chi tiêu của LTH năm 2025 tuy cao nhưng vẫn chưa phá kỷ lục.

“Dữ liệu này không trùng khớp với một số biểu đồ khác do bị nhiễu bởi các giao dịch nội bộ từ vài tổ chức lớn. Ví dụ như Coinbase đã chuyển khoảng 800,000 BTC, hầu hết đều được tính là nguồn cung LTH (đã loại bỏ ở đây),” Darkfost chia sẻ. “Khi có thêm nhiều tổ chức tham gia thị trường, các giao dịch chuyển nội bộ này cũng tăng, và đây là điểm đặc trưng của chu kỳ này. Thực tế, có thể số BTC mà LTH bán ra còn ít hơn, vì định nghĩa về LTH đã dần thay đổi.”

Việc các tổ chức lớn ngày càng nắm giữ nhiều Bitcoin cũng khiến khái niệm “nhà đầu tư dài hạn” có sự thay đổi. Bên cạnh các holder đời đầu hoặc thợ đào vẫn hoạt động, các quỹ ETF hay các công ty nắm giữ Bitcoin cũng có xu hướng găm hàng dài hạn hơn.

Darkfost nhận xét: Các quỹ ETF cần duy trì “một lượng Bitcoin dự trữ nhất định” để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư, trong khi một số công ty như Strategy Inc. lại chủ động nắm giữ dài hạn dù không bị ép buộc bởi quy định pháp lý.

“Theo thời gian, sự xuất hiện ngày càng nhiều của các tổ chức này có thể giúp ổn định áp lực bán từ các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào thị trường. Vì vậy, rất có thể định nghĩa hiện tại về nhà đầu tư nắm giữ dài hạn sẽ không còn phù hợp khi cấu trúc sở hữu của Bitcoin tiếp tục thay đổi,” chuyên gia phân tích cho biết thêm.

Với nguồn cung ngày càng khan hiếm, cá voi tăng tích lũy kỷ lục và các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn bán ra chậm lại, nguồn cung Bitcoin đang dần thu hẹp. Liệu xu hướng này có thể hỗ trợ một đợt tăng giá hay không sẽ phụ thuộc vào sự thay đổi nhu cầu và tình hình thị trường trong những tháng tới.

Hiện tại, Bitcoin đang tăng giá nhờ sự phục hồi chung của thị trường. Theo dữ liệu của BeInCrypto Markets, đồng tiền số này được giao dịch ở mức 71,526 USD, tăng 3% trong vòng 24 giờ qua.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi các chuyên gia và phóng viên chia sẻ góc nhìn chuyên sâu