Nhân dân tệ ổn định, chuyến bay thu hẹp: ý nghĩa của kỳ họp Quốc hội Trung Quốc (NPC) đối với thị trường crypto

Quốc hội Nhân dân Trung Quốc đã khai mạc vào ngày 05/03 với những tín hiệu sẽ định hình lại dòng vốn vào thị trường crypto trong nhiều năm tới. Việc duy trì ổn định đồng nhân dân tệ, chi tiêu tài khóa đạt mức kỷ lục và tập trung thúc đẩy cấu trúc tài chính dựa trên kênh cổ phiếu và các tài sản thực (RWA) — đây là những con số quan trọng mà các nhà đầu tư tài sản số nên quan tâm.

Tuy nhiên, tiêu đề các bản tin chỉ dừng lại ở mục tiêu tăng trưởng 4.5–5% của Trung Quốc, mức thấp nhất kể từ năm 1991. Đó chỉ là một phần câu chuyện, còn những con số phía sau lại cho thấy bức tranh lớn hơn rất nhiều.

Một tỷ lệ nhỏ của một con số rất lớn

Nền kinh tế Trung Quốc đã vượt mốc 20 nghìn tỷ USD lần đầu tiên vào năm 2025, tiếp tục khẳng định vị thế nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Ngay cả ở mức thấp nhất của mục tiêu tăng trưởng mới, Trung Quốc vẫn sẽ bổ sung khoảng 900 tỷ USD vào tổng sản lượng toàn cầu trong năm nay. Để dễ hình dung, các nền kinh tế như Hà Lan, Saudi Arabia, Ba Lan và Thụy Sĩ mỗi nước có quy mô GDP khoảng từ 1,000 tỷ đến 1,300 tỷ USD, trong khi chỉ riêng Trung Quốc đã tạo ra gần từng đó giá trị kinh tế mỗi năm ngoài phần đã có trước đó.

Trong năm 2025, Trung Quốc chiếm khoảng 30% tổng mức mở rộng kinh tế toàn cầu, tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ đạo của thế giới. Dù tốc độ tăng trưởng có chậm lại, nhưng tầm quan trọng và sự ảnh hưởng của Trung Quốc vẫn không hề giảm đi.

Tại sao cách diễn đạt lại quan trọng đối với thị trường

Về lĩnh vực bất động sản, Bắc Kinh không tung ra các gói cứu trợ quy mô lớn. Các nhà làm chính sách cam kết sẽ phối hợp xử lý rủi ro một cách có trật tự trong bất động sản, nợ địa phương và các tổ chức tài chính nhỏ. Cơ chế “danh sách trắng” cho các dự án nhà ở vẫn tiếp tục được duy trì, và các căn hộ chưa bán sẽ được mua lại để sử dụng cho các chương trình nhà ở được trợ giá — tuy nhiên, không có động thái bơm vốn ồ ạt tái thúc đẩy thị trường này. Thái độ thận trọng này khiến kỳ vọng về nhu cầu quặng sắt và đồng trong ngắn hạn cũng giữ ở mức ổn định.

Với thị trường crypto, những chính sách tổng thể mà Bắc Kinh đưa ra thực sự mang nhiều ý nghĩa hơn so với mục tiêu tăng trưởng đơn thuần. Trung Quốc tái khẳng định sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng và nhấn mạnh rằng việc hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) và lãi suất vẫn là những lựa chọn hoàn toàn khả thi trong thời gian tới. Tổng chi tiêu ngân sách công năm nay lần đầu tiên chạm mốc 30 nghìn tỷ nhân dân tệ, với mức thâm hụt chung là 5.89 nghìn tỷ nhân dân tệ.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Trung Quốc tại Macquarie nhận định rằng nếu xuất khẩu giảm mạnh, Bắc Kinh sẽ sẵn sàng tăng kích thích kinh tế nội địa để đảm bảo mục tiêu tăng trưởng GDP. Điều này có nghĩa là thanh khoản trên thị trường Trung Quốc thực tế còn cao hơn cả những con số về tăng trưởng vừa công bố.

Sự ổn định của đồng Nhân dân tệ mới là tín hiệu quan trọng

Cam kết giữ vững sự ổn định của đồng nhân dân tệ của Bắc Kinh có tác động quan trọng hơn so với con số tăng trưởng, đặc biệt đối với dòng chảy tiền tệ và crypto trong ngắn hạn. Theo các chuyên gia, Trung Quốc sẽ chấp nhận cho nhân dân tệ lên giá từ từ về mức 6.70 so với USD, nhưng cũng sẽ kiểm soát để không xảy ra các biến động mạnh có thể ảnh hưởng đến lợi thế cạnh tranh của nước này. Việc kiểm soát đồng nhân dân tệ tăng nhẹ một cách hợp lý sẽ làm giảm áp lực dòng vốn chảy ra khỏi Trung Quốc — vốn là lý do thúc đẩy nhu cầu của nhà đầu tư nhỏ lẻ đối với Bitcoin và các stablecoin neo USD trong nhiều năm qua.

Kế hoạch 5 năm lần thứ 15: Chú trọng chất lượng hơn tốc độ

Mục tiêu tăng trưởng hàng năm chỉ là một phần trong số những gì Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc (NPC) công bố ngày 05/03. Cùng lúc đó, Bắc Kinh cũng đã công bố Chương trình Năm năm lần thứ 15, định hướng chiến lược phát triển đến năm 2030. Trước đây, trọng tâm chính là đổi mới công nghệ; nhưng hiện nay, việc hiện đại hóa hệ thống công nghiệp được đặt lên hàng đầu, còn đổi mới sáng tạo được xếp ngay sau đó. Thứ tự này là có ý đồ — tập trung vào việc biến các thành tựu nghiên cứu trong phòng thí nghiệm thành năng lực sản xuất quy mô lớn, chứ không chỉ là các bằng sáng chế trên giấy.

Trọng tâm trong kế hoạch này là đặt mục tiêu chi cho nghiên cứu và phát triển (R&D) hơn 3.2% GDP, mức cao nhất từ trước tới nay nhằm vượt qua các công nghệ “điểm nghẽn” như Trung Quốc gọi. Lĩnh vực sản xuất tiên tiến, bán dẫn, công nghệ thông tin thế hệ mới và hàng không vũ trụ được lựa chọn là các ngành ưu tiên phát triển.

Tỷ trọng nền kinh tế số dự kiến chiếm 12.5% GDP vào năm 2030, kết hợp với mô hình tiêu dùng “AI-Plus” là những con số có ý nghĩa nhất đối với thị trường crypto và tài sản số. Kỳ hoạch lần này không chỉ hướng đến tăng tốc, mà còn là tái thiết lại toàn bộ “chiếc xe” — và với quy mô 20 nghìn tỷ USD, chỉ cần điều chỉnh thận trọng thôi cũng có thể tạo ra ảnh hưởng rất lớn lên thị trường toàn cầu.