Bitcoin bị kẹt giữa Fed cứng rắn và Warsh ôn hòa

Biên bản cuộc họp tháng 01 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy các thành viên bất ngờ nghiêng về quan điểm cứng rắn. Nhiều quan chức đã thẳng thắn bàn về khả năng tăng lãi suất. Điều này dự báo một “cuộc đối đầu” chính sách sắp tới khi Kevin Warsh chuẩn bị kế nhiệm chức Chủ tịch vào mùa hè năm nay.

Lập trường cứng rắn của Fed hiện tại dường như sẽ gây khó khăn cho Warsh ngay trước khi ông bắt đầu, làm tăng mức độ căng thẳng cho cả chính sách tiền tệ lẫn thị trường crypto.

Một ủy ban có xu hướng diều hâu — ngay trước khi thay đổi lãnh đạo

Ngày 28/01/2026, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỉ lệ 10-2 để duy trì lãi suất ở mức 3.5%-3.75%. Hai Thống đốc Christopher Waller và Stephen Miran không đồng thuận, cho rằng nên giảm nhẹ 0.25 điểm phần trăm vì lo ngại rủi ro tại thị trường lao động.

Tuy nhiên, phần lớn các thành viên còn lại lại thiên về hướng ngược lại. Nhiều người cảnh báo nếu nới lỏng chính sách quá sớm khi lạm phát vẫn còn cao sẽ làm giảm cam kết giữ mục tiêu lạm phát 2%. Đa số nhất trí tiếp tục giữ nguyên lãi suất và chờ các dấu hiệu rõ ràng hơn về việc giảm lạm phát nói chung trước khi tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Đáng chú ý, một số quan chức còn muốn nội dung thông cáo sau cuộc họp phải đề cập đến khả năng “điều chỉnh tăng” lãi suất liên bang — ý nói đến việc Fed có thể nâng lãi suất trong thời gian tới.

Powell rời ghế, Warsh thay thế — và xung đột chính sách đang đến gần

Chủ tịch Jerome Powell sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 05. Ông còn hai cuộc họp nữa trước khi rời ghế chỉ đạo. Ngày 30/01/2026, ông Trump đã thông báo cựu Thống đốc Fed Warsh sẽ thay thế Powell lên vị trí Chủ tịch.

Ông Warsh từng nhiều lần bày tỏ ủng hộ việc giảm lãi suất, cùng quan điểm với mong muốn giảm chi phí vay vốn của ông Trump. Nhà Trắng hôm thứ Tư cũng khẳng định số liệu mới nhất cho thấy lạm phát “đã hạ nhiệt và ổn định”.

Nhưng phần lớn các thành viên Fed lại không dễ dàng ủng hộ. Việc quyết định lãi suất thuộc về 12 thành viên có quyền bỏ phiếu, trong đó chỉ một vài người thiên về nới lỏng, còn lại vẫn xem rủi ro lạm phát là ưu tiên hàng đầu.

Nhiều chuyên gia cho rằng, thái độ cứng rắn của FOMC sẽ khiến quá trình phê chuẩn cho Warsh gặp thêm khó khăn và giảm đáng kể khả năng ông có thể chuyển sang hướng nới lỏng lãi suất ngay khi vừa nhậm chức.

Nếu được phê chuẩn, cuộc họp đầu tiên của Warsh trên cương vị Chủ tịch sẽ diễn ra vào tháng 06. Hiện thị trường hợp đồng tương lai cũng dự đoán đợt cắt giảm tiếp theo sẽ rơi vào khoảng thời gian đó. Tuy vậy, chỉ số lạm phát “ưa thích” của Fed — chỉ số giá PCE — được dự báo sẽ tăng trở lại trong những tháng tới, đồng nghĩa việc nới lỏng có thể bị trì hoãn thêm nữa.

Thanh khoản châu Á trở lại, làm tăng thêm đợt bán tháo

Giá Bitcoin bắt đầu giảm ngay sau khi biên bản được công bố trong phiên giao dịch buổi chiều tại Mỹ. Bitcoin đã giảm từ khoảng 68,300 USD xuống dưới 66,500 USD vào đầu buổi sáng ngày hôm sau theo giờ châu Á, tương ứng mức giảm 1.6% trong vòng 24 giờ.

Yếu tố thời điểm cũng rất quan trọng, bởi các nhà đầu tư châu Á vừa quay lại sau kỳ nghỉ Tết Âm lịch. Khối lượng giao dịch và lượng chuyển nhượng tăng mạnh làm áp lực bán càng thêm rõ rệt. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang lại càng khiến thị trường thêm bất ổn. Giá dầu tăng hơn 4%, kéo tâm lý rủi ro trên thị trường crypto đi xuống.

CEO Coinbase, ông Brian Armstrong, cho rằng đợt giảm giá này mang tính tâm lý nhiều hơn là xuất phát từ nền tảng cơ bản. Ông cũng nói rằng sàn đang mua lại cổ phiếu và tăng tích trữ Bitcoin giá rẻ.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Cuộc họp tiếp theo của Fed sẽ diễn ra vào ngày 17-18/03/2026. Khả năng cắt giảm lãi suất tại thời điểm này gần như không còn. Giờ đây, thị trường chuyển kỳ vọng sang tháng 6 là thời điểm sớm nhất có thể.

Vấn đề trọng tâm không chỉ là thời điểm, mà còn là việc liệu Warsh có thể dẫn dắt một tập thể chia rẽ như Fed đi đến quyết định cắt giảm lãi suất trong lúc lạm phát vẫn chưa thật sự ổn định hay không. Đa số các thành viên vẫn giữ lập trường cứng rắn. Việc thay đổi điều này chắc chắn sẽ cần nhiều hơn chỉ một Chủ tịch mới.

Với Bitcoin, bối cảnh vĩ mô trước mắt vẫn còn nhiều thử thách. Sự kết hợp giữa Fed cứng rắn, quá trình chuyển giao lãnh đạo gây tranh cãi và dòng tiền châu Á quay trở lại thị trường khiến biến động có thể sẽ kéo dài trong vài tuần tiếp theo.