Câu chuyện thực sự đằng sau cú sụt giảm 10% của Bitcoin — vì sao các lệnh thanh lý lại đến muộn

Giá Bitcoin đã giảm hơn 10% so với đỉnh cuối tháng 01, có thời điểm rơi xuống dưới 81,000 USD trước khi hồi phục về trên 82,300 USD. Chỉ trong 24 giờ, thị trường đã ghi nhận hơn 1.7 tỷ USD bị thanh lý, riêng Bitcoin chiếm gần 800 triệu USD thanh lý lệnh long. Tại thời điểm viết bài, giá BTC vẫn giảm hơn 6% so với ngày hôm qua.

Phần lớn các trader cho rằng nguyên nhân là đòn bẩy tài chính. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy các sản phẩm phái sinh không phải là khởi nguồn của cú sập này mà chỉ làm tình hình tồi tệ hơn. Thực tế, đợt sụt giảm mạnh đã hình thành trước đó, ở gần một vùng quan trọng về cấu trúc và dữ liệu on-chain.

Khối lượng giao dịch lớn, vỡ ngưỡng hỗ trợ và cái bẫy 84,600 USD

Biểu đồ ngày đã phát đi tín hiệu cảnh báo đầu tiên. Bitcoin ghi nhận cây nến đỏ với khối lượng lớn nhất kể từ đầu tháng 12/2023. Nến đỏ với khối lượng lớn cho thấy áp lực bán mạnh, phe bán lấn át hoàn toàn phe mua.

Lần gần nhất khối lượng giao dịch tăng mạnh như vậy vào tháng 12/2023, Bitcoin đã lao dốc gần 9%.

Thời điểm đó, lực mua lập tức xuất hiện giúp giá hồi phục. Nhưng lần này thì không, giá BTC đã rơi xuống dưới 84,600 USD – vùng hỗ trợ quan trọng và tiếp tục giảm về 81,000 USD.

Đồng thời, Bitcoin cũng đã bước vào một trong những vùng dữ liệu on-chain quan trọng nhất của nó.

Tại đây, chỉ số UTXO Realized Price Distribution (URPD) trở nên rất đáng chú ý. URPD thể hiện nơi nguồn cung Bitcoin hiện tại được mua lần gần nhất. Những cụm lớn trên biểu đồ chính là vùng mà nhiều coin được mua bán, thường đóng vai trò là mốc hỗ trợ hoặc kháng cự mạnh.

Theo biểu đồ, có hai cụm lớn nhất nằm tại:

• 84,569 USD (3.11% tổng nguồn cung)
• 83,307 USD (2.61% tổng nguồn cung)

Hai cụm này hợp thành vùng sở hữu dày đặc nhất của vòng chu kỳ này.

Khi Bitcoin thủng mốc 84,600 USD, giá đã lọt vào vùng cụm này. Đây cũng chính là điểm bắt đầu căng thẳng khi cụm đầu tiên bị đe dọa.

Dữ liệu từ Glassnode cho thấy, nhóm holder dài hạn (nắm giữ coin từ vài tháng đến cả năm) bắt đầu bán ra trong vùng này. Ngày 29/01/2024, lượng net position change của họ trong 30 ngày giảm mạnh còn -144,684 BTC, mức dòng ra hàng tháng lớn nhất trong giai đoạn này.

Holder dài hạn đã bán sát mốc 84,600 USD, đúng gần nơi có cụm URPD lớn nhất. Khi lực bán mạnh gặp vùng giá vốn lớn, hỗ trợ nhanh chóng bị đánh vỡ. Sau khi mức sàn này sụp đổ, một lượng lớn nguồn cung rơi vào trạng thái thua lỗ. Chỉ đến lúc đó, áp lực thanh lý mới bùng nổ.

Vì sao dữ liệu on-chain có vẻ tích cực trong khi rủi ro vẫn gia tăng

Cú sập giá BTC này đã khiến nhiều trader bất ngờ vì các chỉ số cơ bản bề nổi trông vẫn ổn định.

Chỉ số Hodler Net Position Change vẫn giữ mức dương, cho thấy khoảng +16,358 BTC đã được bổ sung vào ví nắm giữ trong 30 ngày qua.

Muốn nhận thêm phân tích về token như thế này? Đăng ký nhận bản tin Crypto hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Lượng BTC nắm giữ bởi các cá mập cũng đang tăng lên. Các ví lớn không bán tháo quá mạnh. Dưới góc độ số liệu, thị trường vẫn có dấu hiệu tích lũy.

Nhưng những chỉ số này đang trộn lẫn nhiều nhóm nhà đầu tư khác nhau.

Các holder trung hạn và ví lớn vẫn tiếp tục gom thêm. Trong khi đó, holder dài hạn lại âm thầm phân phối ra thị trường. Khi những người nắm giữ dày dạn kinh nghiệm bắt đầu bán ra gần các cụm giá vốn quan trọng, đó là dấu hiệu cho thấy rủi ro do niềm tin lớn dẫn dắt – dù tổng số dư tích lũy vẫn tích cực.

Đó là lý do tại sao phần lớn nhà đầu tư đã bỏ qua dấu hiệu cảnh báo này. Các nhà phân tích của BeInCrypto đã nhấn mạnh rủi ro này từ một tuần trước. Thị trường lúc đó trông khá ổn định, nhưng bên trong, vùng hỗ trợ mạnh nhất lại đang bị bán tháo.

Khi lực bán làm yếu đi vùng 84,600 USD, đòn bẩy trở nên dễ bị tổn thương hơn. Giá càng giảm sâu, các vị thế long bắt đầu bị thanh lý. Theo dữ liệu từ CoinGlass, gần 800 triệu USD vị thế long Bitcoin đã bị thổi bay chỉ trong 24 giờ.

Thị trường phái sinh không tạo ra điểm yếu, mà chỉ phản ứng lại với nó.

Cấu trúc bị phá vỡ, rủi ro giảm giá và các mức giá quan trọng của Bitcoin

Cấu trúc kỹ thuật hiện tại của Bitcoin đang xấu đi. Bitcoin đã rơi xuống dưới đường viền cổ của mô hình đầu và vai trên biểu đồ ngày. Đây là mô hình đảo chiều giảm giá, thường xuất hiện trước các đợt điều chỉnh lớn.

Dựa trên mô hình này, nếu giá tiếp tục giảm có thể giảm thêm khoảng 12% tính từ đường viền cổ. Điều này có nghĩa vùng rủi ro sẽ gần khu vực 75,000 USD nếu lực bán trở lại. Vùng 81,000 USD lúc này trở thành hỗ trợ rất quan trọng.

Nếu Bitcoin tiếp tục đánh mất mức này, xu hướng giảm giá có thể nhanh chóng mạnh lên. Ngược lại, nếu giữ được vùng này, thị trường có thể ổn định trở lại.

Khả năng phục hồi phụ thuộc vào việc Bitcoin có lấy lại được những ngưỡng quan trọng trên biểu đồ và on-chain hay không. Vùng giá quan trọng đầu tiên của BTC nằm quanh 83,300 USD, trùng với cụm URPD lớn thứ hai. Nếu vượt lên được mốc này, đó sẽ là tín hiệu cho thấy bên mua đang bảo vệ thành công vùng giá đã nắm giữ trước đó.

Mức quyết định vẫn là 84,600 USD, nơi các holder lâu dài đã bán ra và là cụm URPD lớn nhất. Cho tới khi Bitcoin có thể đóng nến vững chắc trên 84,600 USD, đà hồi phục vẫn rất mong manh.