Cú giảm mạnh của khối lượng giao ngay trong tháng 01 đang đe dọa cấu trúc thị trường crypto

Trong khi các nhà phân tích chủ yếu tập trung vào Bitcoin hoặc từng altcoin riêng lẻ, cấu trúc vốn hóa toàn thị trường crypto đang tiến gần đến một ngưỡng quan trọng trong tháng 01/2024.

Những dấu hiệu về việc thanh khoản suy yếu đang cho thấy thị trường trở nên mong manh và dễ tổn thương hơn.

Khối lượng giao dịch crypto giảm mạnh khi nhà đầu tư nhỏ lẻ rút vốn

Theo dữ liệu từ Newhedge, tổng khối lượng giao dịch trên các sàn tập trung đạt 1,118 nghìn tỷ USD trong tháng 01/2024. Trong đó, riêng Binance chiếm hơn 490 tỷ USD.

Điểm đáng chú ý là nếu không có một sự phục hồi mạnh trong những ngày cuối tháng 01/2024, đây sẽ là mức thấp nhất kể từ tháng 07/2023. Khối lượng giao dịch toàn thị trường sụt giảm là minh chứng rằng nhà đầu tư ngày càng thận trọng hơn.

Tâm lý dè dặt hiện giờ khiến nhiều nhà đầu tư ngần ngại xuống tiền, dù nhiều altcoin vẫn đang giao dịch thấp hơn đỉnh cũ từ 70% đến 90%.

Một dữ liệu khác từ CryptoQuant cũng cho thấy sự rõ nét hơn. Chỉ số Retail Investor Demand cho biết hoạt động giao dịch nhỏ lẻ (giao dịch dưới 10,000 USD) trên chuỗi đã giảm mạnh kể từ tháng 08/2023 đến nay.

Theo nhà phân tích Caueconomy, nguy cơ chính phủ Mỹ phải đóng cửa tạm thời, kết hợp với những lo lắng xung quanh việc giao dịch yen, đã khiến nhiều nhà đầu tư chuyển sang thế phòng thủ. Hoạt động giao dịch và dòng vốn mới đều giảm xuống.

“Muốn thị trường phục hồi mạnh thì cần có tâm lý tích cực trở lại cũng như sự tham gia lớn hơn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ trên on-chain,” Caueconomy nhấn mạnh.

Không chỉ trở nên thận trọng hơn trong việc phân bổ vốn, nhiều nhà đầu tư còn có xu hướng rút vốn ra khỏi thị trường. Dữ liệu stablecoin cũng phản ánh được sự thay đổi này.

Dữ liệu vốn hóa thị trường stablecoin ERC-20 của CryptoQuant cho thấy lượng vốn hóa này giảm trong tháng 01/2024. Dự trữ stablecoin trên các sàn cũng tụt mạnh.

Tổng cung stablecoin ERC-20 và lượng stablecoin nắm giữ trên các sàn thể hiện số vốn đang “chờ” để đầu tư vào thị trường crypto. Khi cả hai yếu tố này cùng giảm, điều đó cho thấy tiền đang thực sự rời khỏi thị trường, chứ không phải chỉ chuyển đổi giữa các token.

Một báo cáo mới đây của BeInCrypto cho rằng nếu không có dòng tiền mới đổ vào, Bitcoin có thể giảm xuống dưới 70,000 USD.

Cấu trúc vốn hóa thị trường đang bị đe dọa như thế nào?

Tổng vốn hóa thị trường crypto đã rơi xuống dưới 3,000 tỷ USD trong tháng 01/2024. Nhiều nhà phân tích xem vùng hỗ trợ quanh 2.86 nghìn tỷ USD là rất quan trọng. Nếu mức hỗ trợ này bị thủng, vốn hóa thị trường có thể tiếp tục lao dốc hơn nữa.

Theo dữ liệu TradingView, vốn hóa thị trường đang tiến sát đến đường xu hướng đã giữ vững từ năm 2024. Nếu phá vỡ đường này, thị trường có thể rơi vào xu hướng giảm sâu tương tự như năm 2022.

Vì vậy, những tín hiệu tiêu cực từ khối lượng giao dịch giảm và dòng tiền rút khỏi thị trường có thể khiến khả năng đường xu hướng này bị phá vỡ càng cao.

Tuy nhiên, thị trường cũng đang bước vào tuần có nhiều sự kiện kinh tế vĩ mô lớn có thể làm thay đổi diễn biến hiện tại. Đồng USD đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm, phần lớn do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất và bất ổn liên quan đến chính sách thương mại.

Lịch sử cho thấy khi đồng USD yếu đi, các tài sản rủi ro như crypto thường được hỗ trợ nhờ thanh khoản toàn cầu tăng cao và tài sản định giá bằng USD trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư quốc tế. Nếu xu hướng này tiếp tục, đây có thể là cú hích giúp đảo chiều dòng tiền hiện tại.

Tuy nhiên, con đường phía trước vẫn còn nhiều bất định. Để thị trường có thể phục hồi bền vững, không chỉ cần môi trường vĩ mô thuận lợi mà còn cần sự quay trở lại của nhà đầu tư nhỏ lẻ và dòng vốn stablecoin mới – cả hai yếu tố này vẫn chưa xuất hiện.

Những ngày tới sẽ rất quan trọng. Nếu mức hỗ trợ 2.86 nghìn tỷ USD được giữ vững và điều kiện kinh tế vĩ mô tiếp tục thuận lợi, thị trường có thể dần ổn định trở lại. Nhưng nếu khối lượng giao dịch tiếp tục giảm và nhà đầu tư vẫn tiếp tục rút vốn, khả năng thị trường sẽ điều chỉnh sâu hơn nữa.