Đồng nhân dân tệ tăng mạnh, Bitcoin đứng yên: Vì sao đồng USD giảm không giúp thị trường crypto tăng?

Tiền tệ của Trung Quốc đạt mức cao nhất trong 2.5 năm khi đồng đô la Mỹ suy yếu — đây lẽ ra là một tín hiệu tăng giá kinh điển cho Bitcoin nhưng thực tế lại chưa hiệu quả.

Vào ngày 20/06/2024, đồng nhân dân tệ (NDT) nội địa của Trung Quốc đã đóng cửa ở mức mạnh nhất của nó kể từ tháng 05/2023, được giao dịch ở mức 7.0066 NDT đổi 1 USD và gần như phá vỡ mốc tâm lý 7 NDT đổi 1 USD. Đây là kết quả sau đợt tăng giá 5% so với đồng đô la Mỹ kể từ đầu tháng 04.

Yuan tăng giá, dollar thoái lui

Nguyên nhân chính dẫn đến đợt tăng giá này là do các doanh nghiệp xuất khẩu Trung Quốc đang gấp rút chuyển đổi doanh thu bằng đô la sang NDT trước khi kết thúc năm. Đây không chỉ đơn thuần là hoạt động tài chính định kỳ — các chuyên gia nhận định rằng hơn 1,000 tỷ USD mà các công ty Trung Quốc đang giữ ở nước ngoài có thể sẽ được chuyển về nước trong tương lai.

Tại sao diễn biến này lại xảy ra vào lúc này? Lý do là vì mọi thứ đang thay đổi. Kinh tế Trung Quốc có dấu hiệu phục hồi, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bắt đầu giảm lãi suất và giá trị đồng NDT cũng đang tăng lên — tạo nên một vòng luẩn quẩn tự củng cố. Khi đồng tiền bạn chuyển đổi (NDT) ngày càng mạnh hơn thì việc giữ lại đô la Mỹ sẽ trở nên kém hấp dẫn.

Một số công ty môi giới cho rằng đây mới chỉ là khởi đầu. Những áp lực từng khiến NDT giảm giá trong nhiều năm — căng thẳng thương mại, dòng vốn rút khỏi Trung Quốc, đồng đô la tăng mạnh — nay đang dần đảo ngược, trở thành yếu tố ủng hộ NDT. Nếu Fed tiếp tục nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn vào năm 2026 như nhiều dự báo, đà tăng của đồng NDT có thể càng mạnh hơn nữa.

Chiến lược có thể hiệu quả

Thông thường, khi đồng đô la Mỹ suy yếu thì Bitcoin sẽ tăng giá. Lý do đơn giản là: khi đồng tiền dự trữ lớn nhất thế giới giảm giá, các tài sản được định giá bằng đô la như BTC sẽ trông có vẻ “rẻ” hơn, đồng thời câu chuyện về “vàng kỹ thuật số” của Bitcoin cũng sẽ càng thu hút sự chú ý.

Giá vàng cũng đã tăng mạnh và liên tục lập đỉnh mới trong tháng này. Thế nhưng, Bitcoin lại chỉ loanh quanh trong vùng giá 85,000-90,000 USD, dù đã ba lần thử vượt mốc 90,000 USD trong tuần này nhưng vẫn chưa thành công.

Tại sao lại có sự chênh lệch?

Có nhiều lý do khiến Bitcoin không phản ứng mạnh dù các điều kiện vĩ mô đang tích cực.

Thứ nhất, thanh khoản vào cuối năm thường thấp. Khối lượng giao dịch dịp lễ hội tăng biến động nhưng lại ít có những pha tăng giảm dựa trên yếu tố cơ bản lâu dài. Thứ hai, dòng tiền từ các tổ chức tài chính lại suy giảm — các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận 5 ngày liên tiếp bị rút ròng với tổng số tiền hơn 825 triệu USD, theo dữ liệu từ SoSoValue.

Thứ ba, việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất lên mức cao nhất trong ba thập kỷ vào tuần trước cũng khiến thị trường bị ảnh hưởng. Dù đồng yên lại giảm giá sau động thái này chứ không tăng giá như dự kiến — giúp hạn chế áp lực tháo chạy khỏi giao dịch carry trade — nhưng sự không chắc chắn về hướng đi tiếp theo của BOJ vẫn khiến nhiều nhà đầu tư ngại rủi ro.

2026: Đợt phục hồi bị trì hoãn?

Kịch bản tích cực vẫn còn, chỉ là bị hoãn lại. Một số chuyên gia dự đoán đồng đô la Mỹ sẽ còn yếu đi trong năm 2026, nhất là nếu chính sách nới lỏng tiền tệ của Mỹ vượt ngoài dự đoán của thị trường hiện tại.

Nếu nhận định này đúng, việc Bitcoin chưa phản ứng mạnh với đà yếu của đô la Mỹ hiện nay có lẽ chỉ là vấn đề thời điểm, chứ không phải mối tương quan đã bị phá vỡ. Khi thanh khoản thị trường trở lại bình thường vào tháng 01 và chính sách của Fed rõ ràng hơn, có thể tín hiệu tích cực từ đồng NDT sẽ lan sang thị trường crypto.

Ở thời điểm hiện tại, Bitcoin dường như vẫn đang “đứng ngoài cuộc” trong khi Trung Quốc lại vừa phát đi một tín hiệu giảm giá rõ rệt nhất của đồng đô la Mỹ trong nhiều năm qua.