Triển vọng năm 2026 của Bloomberg bỏ qua crypto—nhưng bốn chủ đề này vẫn quan trọng

Podcast cuối năm của Bloomberg về Trumponomics đã mang đến một cái nhìn tổng quan về kinh tế toàn cầu năm 2026. Tập podcast này do Stephanie Flanders, trưởng bộ phận kinh tế-chính phủ tại Bloomberg, dẫn dắt.

Podcast có sự góp mặt của Tom Orlik, nhà kinh tế trưởng tại Bloomberg Economics; Mario Parker, tổng biên tập mảng chính trị Mỹ; và Parmy Olson, cây bút của Bloomberg Opinion chuyên về AI.

Không nhắc đến crypto, nhưng bốn chủ đề này rất quan trọng

Trong gần 48 phút, các khách mời thảo luận nhiều chủ đề như thương mại và thuế quan, an ninh (chiến sự tại Ukraine), AI, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Trung Quốc và bức tranh chung của kinh tế Mỹ. Đáng chú ý, chủ đề tiền mã hóa không được nhắc đến trực tiếp.

Tuy vậy, bốn chủ đề trong podcast lại rất liên quan tới thị trường tài sản số khi bước sang năm 2026. Dưới đây là góc nhìn về những chủ đề này và ảnh hưởng tiềm tàng đến thị trường crypto.

1. Những mối đe dọa đối với sự độc lập của Fed

Orlik đã đề cập đến sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) là một trong những vấn đề lớn nhất của năm 2026. Tổng thống Trump sẽ có quyền bổ nhiệm chủ tịch Fed mới khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 05/2026. Kevin Hasset được xem là ứng viên sáng giá, còn Steven Myron thì đã gia nhập hội đồng Fed.

“Một Fed độc lập là nền tảng giúp thị trường tin tưởng rằng Mỹ kiên quyết kiểm soát lạm phát,” Orlik cho biết. “Nếu niềm tin này bị lung lay, vị thế của đồng USD và thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ đều bị đặt dấu hỏi.”

Ý nghĩa đối với crypto: Nếu Fed mất dần tính độc lập, điều này vừa có thể có lợi, vừa có thể bất lợi cho thị trường crypto. Khi đồng USD yếu đi, câu chuyện Bitcoin như “vàng kỹ thuật số” sẽ thêm sức hút. Grayscale từng nhận định trong dự báo cho năm 2026: “Tương lai của các đồng tiền pháp định ngày càng bất ổn; trong khi đó, chúng ta có thể cực kỳ tin tưởng rằng Bitcoin thứ 20 triệu sẽ được đào vào tháng 03/2026.”

Tuy nhiên, nếu chính sách tiền tệ không rõ ràng, tâm lý lo ngại rủi ro có thể xuất hiện, gây áp lực khiến giá crypto giảm cùng các tài sản rủi ro khác trong ngắn hạn.

2. Rủi ro bong bóng AI

Olson cảnh báo khả năng cổ phiếu AI sẽ hiệu chỉnh trong năm 2026. “900 triệu người đang dùng ChatGPT mỗi tuần – đây là thành công vượt bậc về độ phổ biến, nhưng OpenAI lại chưa thực sự kiếm tiền nhờ số lượng người trả phí còn ít,” bà chia sẻ. Olson so sánh bối cảnh hiện tại với bong bóng dot-com và thời kỳ bùng nổ đường sắt thế kỷ 19.

Ý nghĩa đối với crypto: Theo các chuyên gia QCP Capital, “crypto vẫn bị cuốn vào các biến động kinh tế vĩ mô”, trong đó cổ phiếu AI là “nhân tố lớn tạo nên tâm lý rủi ro trên diện rộng”. Nếu cổ phiếu AI điều chỉnh, tâm lý phòng thủ rủi ro tăng cao có thể khiến thị trường crypto suy giảm theo.

3. Tác động lan truyền của thuế quan đến nền kinh tế thực

Orlik cho biết một yếu tố bất ngờ trong năm 2025 là tốc độ tác động của thuế quan lên giá tiêu dùng và lợi nhuận doanh nghiệp diễn ra khá chậm. Tuy nhiên, ông dự đoán tình hình sẽ thay đổi vào đầu năm 2026. “Tác động lâu dài của thuế quan đến nền kinh tế – giá hàng hóa tăng, lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ thu hẹp, thậm chí thị trường cổ phiếu Mỹ bị ảnh hưởng – sẽ thể hiện rõ hơn trong những tháng đầu năm 2026”, ông nhận định.

Ý nghĩa đối với crypto: Nếu lạm phát do thuế quan kéo dài, Fed sẽ bị hạn chế trong việc hạ lãi suất. YouHodler từng chỉ ra rằng “lãi suất cao kéo dài sẽ làm giảm khẩu vị rủi ro và làm chậm dòng vốn vào các tài sản crypto.” Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế đình trệ nhưng lạm phát còn cao (stagflation), Bitcoin có thể được xem lại như một tài sản bảo vệ giá trị trước lạm phát.

4. Sự ổn định của đồng USD và động thái chính trị

Orlik cũng nhấn mạnh nghịch lý có thể xuất hiện sau bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Nếu ông Trump thất thế và Quốc hội bị chia rẽ, ông ấy sẽ trông cậy nhiều hơn vào Fed – nơi mình đã bổ nhiệm chủ tịch mới – như một công cụ tạo ảnh hưởng.

“Có thể sẽ có một xu hướng giữa việc mất quyền lực ở Quốc hội, nhưng lại tăng mong muốn và khả năng gây ảnh hưởng tới Fed, điều này có thể dẫn đến nhiều rủi ro cho thị trường trái phiếu Mỹ,” Orlik nói.

Ý nghĩa đối với crypto: Lịch sử cho thấy, mỗi khi USD biến động mạnh, nhu cầu Bitcoin lại tăng cao. Grayscale dự báo rằng “những hệ sinh thái tiền kỹ thuật số như Bitcoin và Ethereum với nguồn cung minh bạch, cố định và có thể lập trình sẽ càng được ưa chuộng trong bối cảnh rủi ro tiền pháp định ngày càng lớn.”

Quý 1 sẽ quyết định xu hướng

Các dự báo từ tổ chức lớn về giá Bitcoin năm 2026 khá khác biệt. Grayscale kỳ vọng Bitcoin sẽ lập đỉnh mới ngay nửa đầu năm, đồng thời cho rằng “giả thuyết chu kỳ bốn năm sẽ kết thúc”. JP Morgan đặt mục tiêu 170,000 USD còn Fundstrat dự đoán 200,000–250,000 USD. Trường hợp xấu nhất, Bitcoin có thể rơi xuống dưới 75,000 USD nếu thanh khoản toàn cầu bị thắt chặt.

Bức tranh tổng thể năm 2026 nhìn chung vẫn tích cực nhờ các chính sách của Trump, định hướng lãi suất của Fed cùng sự ủng hộ pháp lý với crypto. Tuy nhiên, kết quả thực tế từ làn sóng AI và tác động thật sự từ việc giảm lãi suất lên người tiêu dùng và kinh tế vẫn sẽ quyết định hướng đi của thị trường trong quý 1 và quý 2.