“Không phải quỹ, không phải tín thác”: Saylor phân định rõ ràng khi MSCI cân nhắc số phận của MicroStrategy

CEO của MicroStrategy, Michael Saylor đã phản pháo lại đánh giá của MSCI về phân loại công ty, cho rằng công ty của ông là một doanh nghiệp hoạt động kết hợp, không phải là quỹ đầu tư.

Lời giải thích này đến trong bối cảnh diễn ra cuộc tham vấn chính thức về cách các công ty quản lý tài sản kỹ thuật số (DATs) nên được đối xử trong các chỉ số cổ phiếu hàng đầu, một quyết định có thể gây ra hậu quả lớn cho MSTR.

Michael Saylor lên tiếng: “MicroStrategy không phải là quỹ hoặc tín thác” giữa sự giám sát của MSCI

Trong một bài viết chi tiết trên X (Twitter), Saylor nhấn mạnh MicroStrategy không phải là quỹ, không phải là tín thác, và không phải là công ty mẹ.

“Chúng tôi là một công ty hoạt động công khai có giá trị 500 triệu USD trong lĩnh vực phần mềm và một chiến lược kho bạc độc đáo sử dụng Bitcoin như vốn sản xuất,” ông diễn giải.

Lời phát biểu này định vị MicroStrategy hơn một người nắm giữ Bitcoin, với Saylor lưu ý rằng quỹ và tín thác giữ tài sản một cách thụ động.

“Các công ty mẹ chỉ giữ các khoản đầu tư. Chúng tôi tạo ra, cấu trúc, phát hành và hoạt động,” Saylor bổ sung, nhấn mạnh vai trò chủ động của công ty trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số.

Năm nay, MicroStrategy đã hoàn thành năm đợt chào bán công khai chứng khoán tín dụng kỹ thuật số: STRK, STRF, STRD, STRC, và STRE. Tổng giá trị danh nghĩa hơn 7.7 tỷ USD.

Nổi bật, Stretch (STRC) là một công cụ kho bạc được bảo hiểm bằng Bitcoin cung cấp lợi suất USD biến đổi hàng tháng cho cả nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Saylor mô tả MicroStrategy là một công ty tài chính cấu trúc được bảo hiểm bằng Bitcoin hoạt động tại giao điểm của thị trường vốn và đổi mới phần mềm.

“Không một phương tiện thụ động hay công ty mẹ nào có thể làm điều mà chúng tôi đang làm,” ông nói, nhấn mạnh rằng việc phân loại chỉ số không xác định công ty.

Tại sao quyết định của MSCI quan trọng

Cuộc tham vấn của MSCI có thể xếp loại lại các công ty như MicroStrategy thành quỹ đầu tư, khiến chúng không đủ điều kiện tham gia vào các chỉ số chính như MSCI USA và MSCI World.

Việc loại bỏ có thể kích hoạt hàng tỷ dòng tiền thụ động rút khỏi và gia tăng biến động trong $MSTR, vốn đã giảm khoảng 70% từ đỉnh cao nhất mọi thời đại.

Các nguy cơ này mở rộng vượt qua MicroStrategy. Lập luận của Saylor thách thức các tiêu chuẩn tài chính truyền thống (TradFi), đặt câu hỏi liệu các công ty hoạt động dựa vào Bitcoin có thể duy trì quyền tiếp cận vốn thụ động mà không bị gắn mác là quỹ hay không.

MicroStrategy nắm giữ 649,870 Bitcoin, với mức giá trung bình là 74,430 USD mỗi coin. Giá trị doanh nghiệp của công ty ở mức 66 tỷ USD, và công ty đã dựa vào nguồn vốn cổ phần và các đợt phát hành nợ cấu trúc để tài trợ cho chiến lược tích lũy Bitcoin của mình.

Phán quyết của MSCI, dự kiến vào ngày 15/01/2026, có thể kiểm tra tính khả thi của các mô hình kho bạc kết hợp như vậy trong các thị trường công khai.