Bitcoin trông lạc quan hơn Ethereum khi 4 tỷ USD quyền chọn hết hạn hôm nay

Theo dự kiến, hơn 3.9 tỷ USD hợp đồng options Bitcoin và Ethereum sẽ đáo hạn hôm nay vào lúc 8:00 UTC trên Deribit, với các nhà giao dịch vẫn giữ tâm lý lạc quan dù giá đã giảm mạnh trước đó trong tuần.

Sự kiện đáo hạn lớn trên Deribit sẽ có vị thế tập trung vào cuộc gọi cho cả hai tài sản, thể hiện sự lạc quan thận trọng trong bối cảnh thị trường biến động.

Tùy chọn Bitcoin cho thấy thiên hướng mua mạnh bất chấp giá suy yếu

Bitcoin được giao dịch ở mức 86,195 USD tại thời điểm viết bài, giảm 7.02% trong 24 giờ. Trong khi đó, khi options gần đáo hạn, 39,389 hợp đồng BTC (tổng số lãi mở) với giá trị danh nghĩa 3.39 tỷ USD sẽ đáo hạn, với lãi mở nghiêng nhiều về phía các lệnh call.

Theo dữ liệu từ Deribit, lệnh call đạt 25,920 hợp đồng, trong khi lệnh put là 13,468, tạo ra tỷ lệ put-call là 0.52. Tỷ lệ này cho thấy rằng các nhà giao dịch giữ gần gấp đôi số lệnh call (mua) so với lệnh put (bán) trước khi đáo hạn, phản ánh kỳ vọng tăng giá mặc dù thị trường đã bán tháo gần đây.

Giá trị đau ý tưởng nhất (max pain price) cho Bitcoin là 98,000 USD, khoảng 14% cao hơn so với mức giá giao dịch hiện tại. Max pain là giá trị mà tại đó hầu hết options trở nên vô giá trị, tối đa hóa tổn thất cho người giữ.

Khoảng cách rõ rệt này cho thấy nhiều chủ sở hữu lệnh call có thể chịu tổn thất đáng kể khi đáo hạn, tỉ lệ thuận với mức giá kéo gần về mức 98,000 USD này.

Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục là 126,080 USD vào ngày 06/10/2025 trước khi điều chỉnh. Sự sụt giảm này phù hợp với những khó khăn chung của thị trường. Trước đó, Chỉ số Sợ Hãi và Tham Lam đã tăng lên mức cực kỳ tham lam là 93 vào cuối năm 2024.

Các nhà giao dịch Ethereum duy trì tập trung vào các hợp đồng quyền chọn giữa và trên

Ethereum cũng chịu áp lực tương tự, giao dịch ở mức 2,822 USD sau khi giảm 6.98% trong 24 giờ. Đáo hạn bao gồm 185,730 hợp đồng ETH với giá trị danh nghĩa 524 triệu USD, với 108,166 lệnh call và 77,564 lệnh put.

Tỷ lệ put-call cho Ethereum là 0.72, cho thấy mức tăng giá thấp hơn so với Bitcoin, nhưng vẫn có sự ưu tiên cho lệnh call.

Dựa trên biểu đồ options đáo hạn Ethereum ở trên, việc giao dịch tập trung vào đáo hạn tháng 12/2025 ở các mức 2,900 và 3,100, gợi ý hy vọng cho sự phục hồi đến những mức đó.

Giá trị đau ý tưởng nhất của Ethereum là 3,200 USD, gần 13% cao hơn giá hiện tại, tương tự với Bitcoin. Nhiều options do đó có thể đáo hạn ngoài vùng giá trị. Dẫu vậy, sự phơi bày với lệnh call bền bỉ cho thấy rằng các nhà giao dịch vẫn duy trì cái nhìn lạc quan.

Tín hiệu thị trường cho thấy sự lạc quan thận trọng giữa biến động

Cấu trúc thị trường phái sinh tiết lộ tâm lý nhà đầu tư phức tạp khi đáo hạn options hôm nay. Mặc dù giá của cả hai tài sản đã giảm mạnh trước đó, nhà giao dịch vẫn duy trì mức độ tiếp xúc lớn với lệnh call thay vì gia tăng bảo vệ với lệnh put hoặc hoàn toàn đóng vị thế của họ.

“Dòng chảy nghiêng về các cuộc gọi ở các mức giá cao hơn trong khi bảo vệ giảm giá nhẹ… Vị thế này không báo hiệu một động thái rút vốn lớn, nhưng các nhà giao dịch vẫn thận trọng sau đợt giảm giá mạnh tuần này,” các nhà phân tích tại Deribit viết.

Bảo vệ giảm giá nhẹ cho thấy nhiều nhà giao dịch coi đợt giảm này là điều chỉnh bình thường hơn là bắt đầu của một thị trường giá xuống kéo dài. Tuy nhiên, sự hiện diện của sự thận trọng cho thấy biến động có thể vẫn duy trì.

Đối với Ethereum, Deribit quan sát thấy rằng các nhà giao dịch để lộ ra lệnh call thông qua đáo hạn cho thấy sự tự tin vẫn tồn tại. Điều này khác so với các tình huống rút vốn điển hình, nơi người tham gia nhanh chóng bảo vệ hoặc thoát ra khỏi giao dịch tăng giá khi giá giảm trước khi đáo hạn.

Sự kết hợp giữa vị thế gọi mạnh, lãi mở cao, và bảo vệ giảm giá nhẹ có thể dẫn đến các biến động thị trường nổi bật. Nếu giá phục hồi về các mức tối ưu đau, người mua call ngắn hạn có thể tìm thấy sự nhẹ nhõm.

Nếu thị trường giảm thêm, áp lực bán có thể gia tăng khi các cuộc đặt cược tăng giá phải đối mặt với tổn thất cao hơn. Các phiên sắp tới sẽ cho thấy liệu sự lạc quan thận trọng này có bền vững hay không.