Hơn 36 tỷ USD giá trị DeFi bị xóa sổ — Điều này có ý nghĩa gì đối với Ethereum?

Ngành tài chính phi tập trung (DeFi) đã trải qua sự thu hẹp mạnh kể từ đầu tháng 10, khi tổng giá trị khóa (TVL) giảm hơn 21%.

Đi kèm với sự giảm hứng thú từ đầu tư tổ chức, sự suy giảm này đã gây ra mối lo ngại về nhu cầu Ethereum (ETH) và xu hướng giá của nó trong tháng 11.

Các giao thức DeFi ghi nhận mức giảm TVL hai chữ số

Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy tổng TVL của DeFi đạt hơn 172 tỷ USD vào đầu tháng 10. Đây là mức cao nhất kể từ cuối 2021. Tuy nhiên, đỉnh điểm này đã ngắn ngủi.

Số liệu mới nhất cho thấy TVL đã giảm xuống còn khoảng 136,26 tỷ USD vào tháng 11, xóa đi hơn 36 tỷ USD giá trị.

Các giao thức DeFi lớn gặp phải tổn thất đáng kể trong tháng qua. Aave, Lido, EigenLayer, và Ethena báo cáo giảm TVL từ 8% đến 40%, làm nổi bật sự suy thoái trên diện rộng của lĩnh vực này.

Một trong những lý do chính của sự giảm này là điều chỉnh giá Ethereum. Sau cuộc sụp đổ thị trường vào tháng 10, ETH tiếp tục gặp phải thách thức, với giá giảm gần 3,000 USD vào đầu tháng 11.

Tuy nhiên, sự yếu kém còn sâu hơn. TVL tính theo ETH đã suy giảm đều đặn kể từ tháng 4. Điều này xảy ra ngay cả khi giá ETH đang tăng. Sự chênh lệch này cho thấy đà tăng của ETH được thúc đẩy bởi những yếu tố khác, không phải từ sự phát triển của DeFi.

Đáng chú ý, hai yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu ETH là quỹ kho tài sản kỹ thuật số (DATs) và quỹ giao dịch trao đổi (ETFs). Năm 2025, những tổ chức lớn đã gia tăng sự tham gia vào ETH, trong khi ETFs ghi nhận dòng vào mạnh.

Tuy nhiên, sự tích lũy này cũng đã chậm lại. Theo số liệu từ Strategic ETH Reserve, tổng số ETH nắm giữ của DAT và ETF đã giảm từ 12,95 triệu ETH trong tháng 10 xuống 12,75 triệu ETH trong tháng 11.

Hơn nữa, BeInCrypto báo cáo tuần trước rằng, sau sáu ngày liên tiếp rút vốn, các ETF ETH đã chứng kiến sự nhập vào 12,1 triệu USD vào ngày 06/11. Tuy nhiên, xu hướng này đã đảo ngược vào ngày hôm sau. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy có 46,6 triệu USD rút ra vào ngày 07/11.

Nhu cầu suy yếu từ cả phía nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức có thể khiến Ethereum dễ chịu áp lực giảm thêm. Mặc dù vậy, các yếu tố kinh tế vĩ mô gần đây đã dẫn đến sự hồi phục nhẹ cho ETH. Tại thời điểm viết bài, ETH đang giao dịch ở mức 3,609 USD, tăng 6.6% trong ngày qua.

Chuyên gia Ted Pillows đã chỉ ra mức 3,700 USD là mức quan trọng cho Ethereum.

“ETH đang tiến gần một mức kháng cự quan trọng. Nếu Ethereum đóng nến ngày trên mức 3,700 USD, nó có thể tăng lên mức 4,000 USD,” Pillows đăng tải.

Chuyên gia lưu ý rằng nếu Ethereum không thể vượt qua mức này, nó có thể lùi về vùng hỗ trợ 3,400 USD.