CNY: Lạm phát thấp mặc dù có bất ngờ – Commerzbank

Cuối tuần qua, các số liệu lạm phát của Trung Quốc đã được công bố và cho thấy một chút bất ngờ tích cực. Trong trường hợp này, tuy nhiên, điều này nên được coi là tích cực - bởi vì trong khi phần còn lại của thế giới đang vật lộn với lạm phát có xu hướng quá cao, Trung Quốc vẫn đang đứng trước bờ vực giảm phát. Lạm phát giá tiêu dùng đã bất ngờ tăng lên 0,2% so với cùng kỳ năm trước, so với mức giảm 0,1% được dự đoán theo khảo sát của Bloomberg. Tuy nhiên, mức tăng giá 0,2% so với cùng kỳ năm trước phù hợp hơn với những gì các nền kinh tế khác thường trải qua hàng tháng, nhà phân tích FX của Commerzbank, Volkmar Baur lưu ý.

USD/CNY sẽ ở mức 7,0 vào cuối năm tới

"Lạm phát ở Trung Quốc do đó vẫn thấp hơn về cấu trúc so với các quốc gia khác, đặc biệt là Mỹ và khu vực đồng euro. Và vì điều này đã diễn ra trong nhiều năm và có khả năng sẽ tiếp tục như vậy, nó hỗ trợ đồng tiền vì hàng hóa (và dịch vụ) của Trung Quốc ngày càng rẻ hơn so với các đối thủ ở Mỹ và châu Âu. Vì lý do này, tỷ giá hối đoái thực cũng cho thấy rằng đồng nhân dân tệ đang bị định giá thấp đáng kể từ góc độ này, điều này hỗ trợ xuất khẩu của Trung Quốc."

"Điều này không có nghĩa là chúng tôi kỳ vọng một sự tăng giá mạnh của CNY trong những tháng tới. Dù sao, USD/CNY vẫn bị kiểm soát chính trị bởi PBoC, và một đồng CNY tương đối yếu hiện đang nằm trong lợi ích của chính phủ Trung Quốc. Tuy nhiên, điều này mở đường cho CNY tăng giá nhẹ về mặt danh nghĩa (chúng tôi dự đoán USD/CNY sẽ ở mức 7,0 vào cuối năm tới, giảm từ 7,1 hôm nay) mà không làm tăng tỷ giá hối đoái thực."

"Điều này có nghĩa là hàng hóa xuất khẩu vẫn giữ được tính cạnh tranh về giá, trong khi đồng thời trở nên hấp dẫn hơn để nắm giữ CNY vì nó đang tăng giá danh nghĩa so với USD. Điều này nên giúp chính phủ Trung Quốc đạt được một mục tiêu khác: tăng cường quốc tế hóa đồng nhân dân tệ."