Cách thuế quan Trump trở thành sự kiện bơm và xả cho cổ phiếu crypto và AI

Chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã liên tục cho thấy cách một thông báo nhất định có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường của nhà đầu tư – và thường có những hậu quả thảm khốc đối với tiền điện tử.

Hành vi tương tự có thể thấy trong các thỏa thuận và hợp tác trị giá hàng trăm tỷ USD giữa các gã khổng lồ AI và tác động của chúng đối với cổ phiếu liên quan. Các nhà phê bình lo ngại rằng những cơ chế này, theo đó, tạo ra một bong bóng tài chính đang hình thành.

Thay đổi thương mại làm rung chuyển thị trường như thế nào

Phản ứng của nhà đầu tư đối với những thay đổi đột ngột trong chính sách thương mại của Mỹ đã theo một mô hình lặp đi lặp lại của sự hoảng loạn và phục hồi.

Ví dụ gần đây nhất xảy ra vào đầu tháng này, khi các thông báo thuế quan mới đã gây ra một vụ sụp đổ thị trường, xóa sổ hơn 19 tỷ USD trong các vị thế đòn bẩy tiền điện tử chỉ trong một ngày.

Mỗi khi Trump leo thang hoặc đảo ngược thuế quan – đặc biệt là đối với các đối thủ lớn như Trung Quốc – thị trường thường phản ứng theo cách dự đoán được. Cổ phiếu ban đầu giảm do sự không chắc chắn và sợ hãi, sau đó phục hồi khi lập trường của ông dịu đi hoặc các cuộc đàm phán được nối lại.

Những biến động này giống hệt chu kỳ bơm và xả, được thúc đẩy nhiều hơn bởi tâm lý hơn là thực chất.

Tuy nhiên, mô hình này không chỉ riêng Trump, cũng không chỉ ảnh hưởng đến tiền điện tử. Các thỏa thuận trị giá hàng tỷ USD gần đây giữa các công ty công nghệ và AI lớn đã tạo ra những tác động tương tự.

Sự thổi phồng vượt xa giá trị thị trường thực

Ảnh hưởng động của Trump đối với thị trường không chỉ dừng lại ở thuế quan, mà còn lan rộng đến AI hiện đại và nền kinh tế dựa trên công nghệ.

Đầu tháng này, OpenAI và AMD đã đạt được thỏa thuận về triển khai năng lực tính toán và một quyền mua cho OpenAI để mua tới 10% cổ phiếu của AMD. Vào ngày thỏa thuận, cổ phiếu AMD đã tăng hơn 38%.

Tuy nhiên, cổ phiếu nhanh chóng bắt đầu hạ nhiệt. Các nhà phân tích và nhà giao dịch sớm nhận ra rằng thỏa thuận này phức tạp và có thể không ngay lập tức tăng lợi nhuận của AMD.

Khi Nvidia cũng gây bất ngờ cho các nhà đầu tư bằng cách công bố hợp tác 5 tỷ USD với Intel, cổ phiếu của Intel đã tăng khoảng 23% chỉ trong một ngày. Ngay sau đó, các nhà phân tích bắt đầu đặt câu hỏi liệu phản ứng của thị trường có bị thổi phồng quá mức hay không.

Họ chỉ ra rằng thỏa thuận này sẽ không ngay lập tức tăng lợi nhuận của Intel. Thay vào đó, sự cường điệu dựa trên sự phấn khích hơn là các yếu tố cơ bản. Kết quả là, cổ phiếu đã giảm trong những ngày sau đó, biến những gì trông có vẻ như một chiến thắng lớn thành một đợt tăng ngắn ngủi.

Sau các thông báo tỷ đô gần đây từ các công ty đầu tư lớn và công ty công nghệ, xu hướng cổ phiếu đã cho thấy cùng một mô hình biến động mạnh và đảo ngược nhanh chóng.

Tuy nhiên, những cơ chế này khác biệt ở một điểm quan trọng so với cách thị trường phản ứng với các thông báo thuế quan của Trump.

Tăng trưởng đầu cơ trong một hệ thống đóng

Các thông báo nổi bật gần đây từ một nhóm nhỏ các gã khổng lồ công nghệ và AI cho thấy cách một số ít công ty có thể di chuyển lượng vốn đầu cơ lớn thông qua các hợp tác và thỏa thuận đầu tư lớn.

Điều làm cho động lực này khác biệt là phần lớn hoạt động này tái chế tiền trong cùng một hệ sinh thái, tạo ra sự xuất hiện của sự mở rộng mà không nhất thiết tạo ra giá trị mới. Nhà đầu tư đổ vào, định giá tăng vọt, và ảo tưởng về sự tăng trưởng vô hạn thúc đẩy thêm sự đầu cơ.

Tuy nhiên, nền kinh tế này tạo ra cảm giác của một mạch tài chính khép kín, nơi giá trị không nhất thiết được tạo ra. Thay vào đó, nó bị thổi phồng và chuyển giao.

Rủi ro của một bong bóng tự tạo

Giống như các biến động thuế quan thời Trump, thị trường ngày nay không phản ứng với các yếu tố cơ bản mà với chu kỳ thanh khoản dựa trên tiêu đề. Kết quả là một hệ thống nơi chỉ một số ít công ty có thể di chuyển thị trường, các “thỏa thuận” của họ hoạt động như chất xúc tác cho các đợt mua bán đầu cơ.

Nếu những thông báo này trở thành điều bình thường mới, sự đầu cơ khuếch đại đi kèm có thể làm giá tài sản tách rời khỏi giá trị kinh tế thực. Rủi ro lớn nhất sau đó là sự hình thành của một bong bóng tài chính.

Khi nhiều nhà đầu tư đuổi theo những động thái dựa trên động lực này, giá cả càng bị thổi phồng. Điều này có thể dẫn đến một chu kỳ lạc quan tự củng cố. Nếu các thỏa thuận cơ bản liên tục không đạt hiệu quả, toàn bộ cơ chế có thể đột ngột nổ tung.