Mặc dù mất thị phần vào tay Aster, Hyperliquid vẫn là ‘đáng đầu tư nhất’, theo nhà phân tích

Thị trường sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perp DEX) đã chứng kiến sự tăng trưởng chưa từng có trong vài tháng qua, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần đầu tiên vượt qua 1 nghìn tỷ USD vào tháng 09/2025.

Aster đã chiếm phần lớn hoạt động này, thậm chí vượt qua các đối thủ lâu đời như Hyperliquid. Mặc dù vậy, một nhà phân tích vẫn cho rằng Hyperliquid vẫn là perp DEX ‘đáng đầu tư nhất’ trên thị trường.

Hyperliquid và Aster: Tại sao một chuyên gia vẫn ưa chuộng Hyperliquid dù thị trường thay đổi

BeInCrypto gần đây đã báo cáo rằng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã tăng vọt vượt qua 100 tỷ USD lần đầu tiên vào ngày 28/09 trong bối cảnh thị trường tăng mạnh. Hơn nữa, dữ liệu từ DefiLlama cho thấy tổng khối lượng hàng tháng đạt mức cao kỷ lục 1.143 nghìn tỷ USD trong tháng 09. Đây là mức tăng 49% so với 766 tỷ USD của tháng 08.

Phần lớn hoạt động này được thúc đẩy bởi Aster, đã vượt qua Hyperliquid, người dẫn đầu phân khúc trước đó. Hơn nữa, vào ngày 02/10, các perp DEX đã đạt kỷ lục khác, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt mức cao nhất mọi thời đại là 118.7 tỷ USD. 

Trong khoảng thời gian 24 giờ, Aster chiếm 81.88 tỷ USD, trong khi Hyperliquid chỉ đạt 10.28 tỷ USD. Sự thay đổi này đã làm thay đổi mạnh mẽ động lực thị trường. 

Thị phần của Hyperliquid trong khối lượng perp DEX đã giảm từ 45% xuống chỉ còn 8%, trong khi khối lượng của Aster đã tăng vọt.

“Trong vài tuần qua, thị phần của Hyperliquid trong khối lượng Perp DEX đã giảm từ 45% xuống 8%. Khối lượng của Aster đã tăng hơn 100 lần lên hơn 300 tỷ USD vào tuần trước. Lighter và edgeX đã tăng lên có khối lượng tương đương với Hyperliquid,” nhà phân tích DeFi Patrick Scott nhấn mạnh.

Tuy nhiên, Scott vẫn cho rằng mặc dù Aster tăng trưởng mạnh mẽ, Hyperliquid vẫn nổi bật là perp DEX có vị trí tốt nhất nhờ vào các yếu tố cơ bản của nó. 

“Các perp DEX đang trong xu hướng tăng dài hạn. Tỷ lệ phần trăm của khối lượng perp CEX, chúng đã tăng từ dưới 2% vào năm 2022 lên hơn 20% vào tháng trước. Tăng 10 lần trong 3 năm. Hyperliquid đã là cả động lực và người hưởng lợi của xu hướng đó. Thách thức gần đây và lý do tại sao một số người tham gia thị trường đã đặt câu hỏi về Hyperliquid là vì perp DEX liên quan đến Binance, Aster, đã bùng nổ về khối lượng, chiếm hơn 50% thị phần vào tuần trước,” ông nói thêm.

Nhà phân tích lưu ý rằng, không giống như các đối thủ dựa vào các ưu đãi airdrop, nó đã xây dựng một mô hình doanh thu bền vững. Nền tảng này giao dịch với bội số doanh thu 12.6 lần và chiếm ưu thế về lãi suất mở với thị phần 62%. Lãi suất mở là một chỉ số quan trọng cho thanh khoản và cho thấy sự gắn bó của người dùng.

“Thực tế là Hyperliquid đã không chỉ duy trì mà còn tăng trưởng sử dụng trong 12 tháng kể từ khi airdrop HYPE. Điều này cho thấy sự trung thành của người dùng và sự gắn bó của sản phẩm. Sự giữ chân người dùng này không thể được tái tạo bằng các chương trình ưu đãi; nó chỉ có thể được tái tạo bằng các sản phẩm tốt hơn,” Scott nói thêm.

Ông lưu ý rằng lợi thế của Hyperliquid không chỉ dừng lại ở perps. Là một blockchain Layer 1, HyperEVM lưu trữ hơn 100 giao thức với 2 tỷ USD trong TVL và 3 triệu USD doanh thu ứng dụng hàng ngày. Hệ sinh thái bao gồm các dự án gốc như Kinetiq và Hyperlend, cũng như các tên tuổi lớn như Pendle, Morpho và Phantom.

Hyperliquid đã cũng ra mắt USDH, một stablecoin được hỗ trợ bởi dự trữ của BlackRock và Superstate. Vốn hóa thị trường của nó khoảng 25 triệu USD, và lợi suất của nó hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái. 

Hơn nữa, Scott chỉ ra rằng sáng kiến HIP-3 sắp tới sẽ cho phép các nhà phát triển tạo ra các thị trường perp mới bằng cách staking 500,000 HYPE.

“Điều này tạo ra một nguồn cung mới cho HYPE, mở rộng sự đa dạng của các tài sản có thể giao dịch trên Hyperliquid, và biến Hyperliquid thành cơ sở hạ tầng cho các nhà phát triển khác tạo ra doanh nghiệp,” ông nhận xét.

Cuối cùng, Scott thừa nhận rằng vẫn còn rủi ro. Sự giảm sút liên tục trong khối lượng tuyệt đối của Hyperliquid, sự giảm sút trong lãi suất mở, hoặc USDH không thể mở rộng có thể làm suy yếu vị thế của nó. Tuy nhiên, hiện tại, doanh thu mạnh mẽ, người dùng trung thành và các kênh tăng trưởng mở rộng giữ cho nó là perp DEX đáng đầu tư nhất.

Perp DEX ra mắt bùng nổ khắp hệ sinh thái

Trong khi đó, khi cuộc tranh luận về vị thế thị trường của Hyperliquid tiếp tục, một làn sóng ra mắt gần đây đã làm tăng thêm sự cạnh tranh trong không gian perp DEX. BeInCrypto đã báo cáo hôm qua rằng Lighter đã ra mắt mainnet perp DEX của mình.

Hơn nữa, nhà sáng lập TRON Justin Sun đã công bố SunPerp, perp DEX gốc của mạng. Nó chính thức hoạt động vào ngày 01/10 trong sự kiện Token2049.

Changpeng Zhao (CZ), nhà sáng lập Binance, đã ủng hộ sự gia tăng này. Ông nhấn mạnh sự bùng nổ của các perp DEX mới tham gia thị trường, chỉ ra rằng sự cạnh tranh gia tăng sẽ giúp mở rộng toàn bộ lĩnh vực này.

“Nhiều người tham gia hơn sẽ làm thị trường phát triển nhanh hơn. Nước lên thuyền lên. Về lâu dài, những người xây dựng tốt nhất sẽ chiến thắng. DYOR. Kỷ nguyên Perp Dex!” bài đăng viết.

Khi ngày càng nhiều perp DEXs tham gia thị trường, thời gian tới sẽ cho thấy liệu họ có thể duy trì sự quan tâm và tăng trưởng bền vững hay không—hoặc liệu sự cường điệu hiện tại có dần phai nhạt.