Nhà đầu tư cắt giảm nắm giữ stablecoin: Bybit tiết lộ dòng tiền đã chảy đi đâu trong quý 3

Báo cáo phân bổ tài sản quý 3/2025 của Bybit tiết lộ sự chuyển dịch quyết định của nhà đầu tư khỏi stablecoin và hướng tới Solana (SOL), XRP và nhiều loại altcoin khác.

Động thái này cho thấy sự gia tăng khẩu vị rủi ro khi các tổ chức cắt giảm mức tiền mặt để chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn trong khi Bitcoin và Ethereum vẫn là trụ cột trong danh mục đầu tư.

Nắm giữ stablecoin sụt giảm khi Solana và XRP leo hạng

Dữ liệu từ Bybit cho thấy tỷ lệ nắm giữ stablecoin giảm từ 42.7% vào tháng 04 xuống chỉ còn 25% vào tháng 08, giảm mạnh hơn 20% trong bốn tháng.

Các tổ chức là những người tích cực nhất trong việc tái phân bổ. Stablecoin chỉ chiếm 17.2% trong danh mục đầu tư của các tổ chức, so với 55.7% trong số các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

“Các tổ chức rõ ràng đang định vị để nắm bắt động lực,” báo cáo ghi nhận.  

Hơn nữa, sự giảm sút trong mức tiền mặt phù hợp với cả chiến lược kho bạc áp dụng cho Bitcoin và Ethereum và sự tích lũy của cá voi trong các ETF giao ngay.

Trong số vốn tái phân bổ, chỉ có 4% được đầu tư vào BTC và ETH. Phần lớn được hướng tới altcoin, với Solana, XRP và token của sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là những người chiến thắng lớn nhất.

Theo báo cáo, tỷ lệ nắm giữ Solana đạt mức cao nhất trong năm 2025. Sự gia tăng này diễn ra khi các nhà đầu tư dự đoán rằng chiến lược kho bạc và khung tổ chức áp dụng cho BTC và ETH sẽ mở rộng sang SOL.

Ví dụ, Forward Industries, một công ty sản xuất niêm yết trên Nasdaq, đã huy động 1.65 tỷ USD cho kế hoạch kho bạc Solana. Các công ty khác bao gồm Sharps Technology, và danh sách này có khả năng sẽ tiếp tục mở rộng.

Phân tích của Gurufin, được chia sẻ độc quyền với BeInCrypto, giúp giải thích xu hướng này.

Với nhu cầu token hóa dự kiến đạt 30 nghìn tỷ USD vào năm 2034, công ty cho rằng Solana và các chuỗi có thông lượng cao khác có thể thu hút dòng vốn lớn, đặc biệt là cho tài sản thực tế được định giá bằng tiền tệ địa phương.

Điều này theo sau sự gia tăng dấu chân của Solana trong cả khả năng đủ điều kiện ETF và thị trường phái sinh, nơi đã chứng kiến khối lượng giao dịch kỷ lục.

Trong khi đó, XRP nổi lên là tài sản không phải stablecoin lớn thứ ba được nắm giữ trên Bybit, chỉ sau Bitcoin và Ethereum.

Hồ sơ tổ chức của nó đã được củng cố trong năm nay, nhờ vào việc ra mắt hợp đồng tương lai và quyền chọn trên CME và việc đưa vào Quỹ Digital Large Cap Fund (GDLC) mới được phê duyệt của Grayscale.

Trong khi đó, Gurufin thấy sự thu hút của XRP là một phần của xu hướng rộng hơn hướng tới các đường ray thanh toán không phải USD, đặc biệt là ở các nền kinh tế châu Á-Thái Bình Dương đang tìm cách đa dạng hóa cơ sở hạ tầng tài chính.

Dữ liệu từ Bybit cho thấy các nhà đầu tư đang đa dạng hóa vào XRP như một phần của phân bổ altcoin rộng hơn.

Sự tập trung của BTC và ETH giảm khi các altcoin vốn hóa nhỏ tăng mạnh

Bitcoin vẫn là tài sản lớn nhất trên Bybit, chiếm 31.7% tổng tài sản vào tháng 08, hầu như không thay đổi so với tháng 05.

Tuy nhiên, Ethereum đã có sự trở lại đáng chú ý. Tỷ lệ nắm giữ của nó tăng 20% theo quý (QoQ), từ 8.4% vào tháng 05 lên 10.1% vào tháng 08.

Tuy nhiên, tổng tỷ lệ tập trung vào BTC và ETH đã giảm từ 58.8% của các token không phải stablecoin vào tháng 05 xuống còn 55.7% vào tháng 08, phản ánh sự nghiêng về altcoin.

Nghiên cứu của Gurufin bổ sung bối cảnh toàn cầu. Các nhà quản lý châu Á đang đặt nền móng cho các stablecoin địa phương có thể hỗ trợ token hóa tài sản thực tế.

“Tốc độ và hiệu quả mà các quốc gia APAC triển khai và điều chỉnh stablecoin của riêng họ sẽ rất quan trọng trong việc định hình một tương lai kỹ thuật số phi tập trung,” báo cáo cho biết.

Xu hướng tái phân bổ đã mang lại lợi ích cho nhiều danh mục ngoài các token blockchain Layer-1 (L1) hàng đầu.

Các token DEX đã tăng gấp bốn lần tỷ lệ nắm giữ, từ 0.4% vào tháng 06 lên 1.8% vào tháng 08, trở thành nhóm có hiệu suất mạnh nhất trong quý 3.

Các nhà đầu tư tổ chức là động lực chính, tăng mức độ tiếp xúc của họ lên gấp 7 lần chỉ trong hai tháng.

Các token Layer-2 (L2) gần như tăng gấp ba lần tỷ lệ nắm giữ, từ 0.8% vào tháng 06 lên 2.1% vào tháng 08, trong khi các token được hỗ trợ bởi tài sản thực (RWA) cũng thu hút sự chú ý.

Ngược lại, các meme token không có nhiều biến động, và vàng được mã hóa vẫn ở mức thấp mặc dù thị trường truyền thống đạt mức cao kỷ lục.

Tổng thể, báo cáo quý 3 của Bybit nhấn mạnh chiến lược phân bổ đang trưởng thành. Trong khi Bitcoin và Ethereum vẫn là trụ cột, các tổ chức đã cắt giảm dự trữ tiền mặt để đa dạng hóa vào các tài sản có tăng trưởng cao hơn.

Sự gia tăng của Solana, XRP và các token DEX phản ánh cả sự tin tưởng vào độ sâu của thị trường altcoin và kỳ vọng về sự chấp thuận quy định cho các ETF và phái sinh.

Nếu dự trữ stablecoin tiếp tục chịu áp lực, quý 4 có thể chứng kiến sự luân chuyển vốn mạnh mẽ hơn vào altcoin.