Meteora TGE gây sốt nhưng dấy lên lo ngại về phân bổ

Meteora, giao thức thanh khoản động hàng đầu trên Solana, đã bước vào giai đoạn “nóng” khi công bố kế hoạch tổ chức Sự kiện Phát hành Token (TGE) vào tháng 10, với MET là token cốt lõi.

Hệ thống điểm của Meteora đã thu hút hàng trăm nghìn ví. Sự kiện này có khả năng tạo ra làn sóng mới trong thị trường DeFi cùng với hệ thống hiện có. Tuy nhiên, nó cũng mang lại rủi ro lớn từ áp lực phân bổ và bán tháo. Đây sẽ là một thử thách quan trọng cho tiềm năng đột phá của Meteora trong quý 4 năm 2025.

Meteora là gì?

Meteora là một giao thức thanh khoản động trong hệ sinh thái Solana (SOL). Nó được công nhận rộng rãi với mô hình Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM), giúp tối ưu hóa hiệu quả vốn và phí giao dịch.

Meteora đã tạo ra khoảng 10 triệu USD doanh thu trong 30 ngày qua. Hầu hết doanh thu này đến từ hoạt động giao dịch memecoin. Tháng 8 là tháng tốt thứ hai của Meteora về khối lượng SOL-Stablecoin với 5.5 tỷ USD.

Meteora có hơn 700 triệu USD trong TVL, 300 triệu USD trong stablecoin, và hơn 150 triệu USD trong SOL. Jupiter (JUP) là trình tổng hợp DEX phổ biến nhất (80% khối lượng trình tổng hợp DEX) mà các nhà giao dịch Meteora sử dụng. Các pool không cần cấp phép/nhà đầu tư nhỏ lẻ đã kiếm được hơn 15 tỷ USD trong tháng trước từ phí LP, và các pool meme coin là phổ biến nhất.

Sự kiện tạo MET token

Dự án đã chính thức xác nhận tổ chức Sự kiện Phát hành Token (TGE) vào tháng 10, với MET là yếu tố trung tâm. Đây là một thời điểm quan trọng cho Meteora và hệ sinh thái Solana rộng lớn hơn, khi MET sẽ trở thành liên kết trực tiếp trong các cơ chế thanh khoản mà dự án đang xây dựng. Cách MET được tích hợp vào các pool thanh khoản, chương trình staking, hoặc cấu trúc khuyến khích sẽ ảnh hưởng lớn đến giá trị nội tại của token và phản ứng của thị trường ngay sau TGE.

Phân phối token MET cho Mùa 1 dựa trên cơ chế điểm. Dữ liệu cho thấy khoảng 327.7 tỷ điểm (2024) đã được phân phối trên 328,976 ví. Ngoài ra, 565.3 tỷ điểm (2025) đã được phân phối trên 287,687 ví. Pool khởi động đã phân phối 307.7 tỷ điểm trên 24,929 ví.

Sự phân bổ này cho thấy sự mất cân đối đáng kể trong sự tập trung. Trong khi hàng trăm nghìn ví nhận điểm từ các hoạt động thường xuyên, chỉ khoảng hai mươi lăm nghìn ví trong pool khởi động đã chiếm một phần lớn không cân xứng.

Đặc biệt, cơ chế “Airdrop Claim”, cho phép người dùng nhận token trực tiếp từ pool, có thể tăng tốc thanh khoản nhưng cũng có thể khiến thị trường đối mặt với biến động giá đột ngột nếu không được kiểm soát chặt chẽ. Điều này có nghĩa là sự tập trung phần thưởng cao hơn và rủi ro áp lực bán lớn ngay khi TGE của Meteora diễn ra.

Tuy nhiên, MET vẫn chưa chính thức công bố đầy đủ chi tiết về tokenomics của mình. Những chi tiết còn thiếu này bao gồm phân phối tổng cung, phân bổ cộng đồng và lịch trình vesting của đội ngũ. Công ty cũng chưa tiết lộ vesting của DAO hay bất kỳ lịch trình cliff nào. Trước đó, Meteora đề xuất phân bổ 25% nguồn cung token MET cho Phần thưởng Thanh khoản và Dự trữ TGE.

TGE vào tháng 10 là một cột mốc quyết định cho Meteora. Nó đánh dấu sự ra mắt chính thức của MET và là một bài kiểm tra thực tế cho mô hình thanh khoản động của giao thức. Tuy nhiên, rủi ro từ sự phân bổ tập trung, các điều khoản vesting có thể không thuận lợi và áp lực bán sau airdrop vẫn là những thách thức mà các nhà đầu tư cần phải cân nhắc kỹ lưỡng.