Vàng: Hỗ trợ dài hạn từ đồng đô la Mỹ yếu hơn – HSBC

Các chiến lược gia của HSBC nhấn mạnh sự biến động mạnh trong năm nay, với giá dao động trong khoảng 4.405$ đến 5.450$ mỗi ounce trước khi ổn định gần mức 4.800$. Họ cho rằng diễn biến giá trong ngắn hạn chịu ảnh hưởng lớn từ các tiêu đề tin tức, nhưng dự kiến đồng Đô la Mỹ (USD) yếu hơn và các rủi ro cấu trúc sẽ hỗ trợ vàng trong dài hạn.

Biến động, địa chính trị và các yếu tố hỗ trợ cấu trúc

"Vàng đã rất biến động trong năm nay, tăng lên mức kỷ lục khoảng 5.450$ mỗi ounce vào ngày 30 tháng 1 trước khi giảm xuống mức thấp nhất năm 2026 khoảng 4.405$ mỗi ounce vào ngày 23 tháng 3, và hồi phục lên khoảng 4.800$ mỗi ounce."

"Sự thoái lui phản ánh việc thanh lý mạnh mẽ trong bối cảnh USD mạnh lên, lợi suất Mỹ tăng, giá dầu cao, thị trường chứng khoán yếu đi, cùng với xung đột đang diễn ra ở Trung Đông. Kể từ khi căng thẳng leo thang, thị trường đã loại trừ ít nhất 25 điểm cơ bản (bps) của kỳ vọng nới lỏng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào cuối năm 2026, điều này cũng là một lực cản đối với vàng."

"Trong ngắn hạn, nhà phân tích kim loại quý của chúng tôi dự kiến vàng sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ các tiêu đề tin tức. Thị trường ngoại hối cũng có khả năng nhạy cảm với những biến động về rủi ro địa chính trị, với việc căng thẳng gia tăng thường hỗ trợ USD và ngược lại."

"Nhưng trong dài hạn, chúng tôi vẫn nhìn thấy một đồng USD yếu, điều này sẽ hỗ trợ cho vàng. Ngay cả khi các tác động sau xung đột trên thị trường năng lượng vẫn tiếp diễn, môi trường hậu xung đột có thể cho phép vàng duy trì đà tăng, được củng cố bởi rủi ro địa chính trị, sự không chắc chắn về chính sách kinh tế, khả năng USD yếu đi, sự thay đổi trong trật tự toàn cầu và nhu cầu liên tục từ các ngân hàng trung ương."

"Nguồn cung khai thác dự kiến sẽ tăng nhẹ trong giai đoạn 2026-27, trong khi tái chế có thể tăng đáng kể hơn sau phản ứng yếu cho đến nay. Về phía cầu, giá cao đang ảnh hưởng đến việc mua trang sức và đồng xu, đặc biệt ở các thị trường mới nổi nhạy cảm với giá và ngày càng nhiều ở các thị trường phát triển. Những thay đổi này chưa làm suy yếu đà tăng rộng hơn, nhưng rủi ro sẽ tăng lên nếu nhu cầu đầu tư duy trì ở mức thấp trong thời gian dài."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)