Vàng: Giao dịch giảm giá đối mặt với cơn gió ngược chính sách – TD Securities

Chuyên gia chiến lược hàng hóa cao cấp của TD Securities, Daniel Ghali, cảnh báo rằng vàng ngày càng bị ảnh hưởng khi lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ phá vỡ xu hướng giảm và bối cảnh vĩ mô thay đổi. Ông lập luận rằng giao dịch giảm phát đang bị quá tải, tăng trưởng cung tiền đã trở lại mức bình thường, thị trường lãi suất đang dự đoán một thời gian tạm dừng kéo dài, và những lo ngại về độc lập của Fed đang giảm bớt, khiến vàng trở nên dễ bị tổn thương mặc dù nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục, nhưng đang chậm lại.

Giao dịch giảm phát quá tải dưới áp lực

"Lần đầu tiên trong hơn một năm, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ đã bứt phá khỏi xu hướng giảm, phản ánh những lo ngại xung quanh chính sách của Fed trong một cú sốc đình trệ lạm phát."

"Vàng đang dễ bị tổn thương: (1) Giao dịch giảm phát đã thu hút sự tham gia lớn, với phân tích của chúng tôi về các hồ sơ 13F cho thấy vàng không còn là tài sản bên lề đối với các nhà đầu tư tổ chức, vì quỹ ETF vàng được hỗ trợ vật lý phổ biến nhất hiện nay được nắm giữ khoảng 67% bởi các nhà đầu tư tổ chức như quỹ ETF phổ biến nhất trong lịch sử. Và tuy nhiên, (2) tăng trưởng cung tiền đang có xu hướng ở mức phù hợp hơn với nền kinh tế. (3) Thị trường lãi suất đang định giá một thời gian tạm dừng kéo dài hơn, với ít không gian còn lại để đạt đến mức tối đa. (4) Những lo ngại về độc lập của Fed đã được giảm bớt bởi những trở ngại gần đây trong quá trình xác nhận Chủ tịch Fed. (5) Một phán quyết của Tòa án Tối cao về vụ Lisa Cook, trung tâm của những lo ngại về độc lập, sẽ được giải quyết trong vòng 2-3 tháng nữa."

"Giao dịch giảm phát đang dễ bị tổn thương, và trong khi hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương cung cấp một lối thoát cho các nhà đầu tư, tốc độ mua vào của khu vực chính thức đã giảm trong năm qua. Quan trọng là, xung đột ở Trung Đông sẽ thúc đẩy sự giảm sút thêm trong các giao dịch mua của khu vực chính thức, liên quan đến tác động của cuộc chiến đối với nền kinh tế của các quốc gia Vùng Vịnh."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên xem xét.)