Dầu đối đầu với Vàng: Đâu là ‘tài sản trú ẩn an toàn’ mạnh nhất giữa bối cảnh bất ổn tại Trung Đông?

TradingKey - Căng thẳng tại Trung Đông đã thúc đẩy giá dầu thô tăng mạnh và bền vững, trong khi giá vàng quay đầu giảm sau khi chạm các mức đỉnh, dẫn đến khoảng cách giữa hai loại tài sản này ngày càng nới rộng.

Trong phiên giao dịch sáng thứ Sáu tại châu Á (ngày 6/3), căng thẳng tại Trung Đông leo thang khiến giá dầu quốc tế tiếp đà tăng mạnh. Trong đó, giá dầu thô WTI ( USOIL) đã tăng hơn 2% trong sáng nay, có thời điểm vượt ngưỡng 80 USD/thùng và chạm đỉnh gần 82 USD, mức cao nhất kể từ tháng 7/2024.

Biểu đồ giá dầu thô WTI, nguồn: TradingView

Kể từ ngày 28/2, xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran liên tục leo thang, đe dọa nguồn cung dầu thô và đẩy giá dầu quốc tế đi lên. Dầu thô WTI đã tăng từ mức khoảng 67 USD, với mức tăng tối đa hơn 20% cho đến nay, vượt xa hiệu suất của vàng.

Vào ngày 2/3 (phiên giao dịch đầu tiên sau khi xung đột Mỹ - Iran bắt đầu), giá vàng giao ngay ( XAUUSD) đã tăng vọt lên mức 5.400 USD/ounce, tiến gần mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, thay vì bứt phá đi lên, giá vàng lại đối mặt với làn sóng chốt lời mạnh mẽ. Hiện tại, vàng đang dao động quanh mức 5.100 USD, giảm tổng cộng 1% trong năm phiên giao dịch vừa qua.

Biểu đồ giá vàng, nguồn: TradingView

Như đã thấy ở trên, dầu thô là đối tượng hưởng lợi lớn nhất từ xung đột Mỹ - Iran, trong khi hiệu suất của vàng lại gây thất vọng. Tại sao sự đảo chiều này lại xảy ra? Có ba nguyên nhân chính:

Thứ nhất, Iran kiểm soát eo biển Hormuz – điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới – đe dọa gây ra tình trạng "gián đoạn nguồn cung" vận tải dầu. Sự hỗ trợ mạnh mẽ từ tình trạng mất cân bằng cung - cầu này có tác động lớn hơn nhiều so với tâm lý trú ẩn an toàn của vàng, do vàng thiếu đi nhu cầu công nghiệp thiết yếu như dầu thô.

Thứ hai, giá dầu tăng vọt đã đẩy chi phí vận tải, sản xuất và các sản phẩm hóa chất lên cao. Thị trường kỳ vọng lạm phát cao sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất, thậm chí là tăng lãi suất. Điều này làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, đặc biệt khi vàng là tài sản không hưởng lãi suất.

Thứ ba, vàng đã tích lũy mức tăng đáng kể trước khi xung đột Mỹ - Iran xảy ra, dẫn đến tâm lý "sợ độ cao" trên thị trường. Khi xung đột bùng nổ, nó không chỉ kích hoạt tâm lý này mà còn buộc một số tổ chức phải bán vàng để đáp ứng các lệnh gọi ký quỹ cho cổ phiếu hoặc các tài sản rủi ro khác.

Hiện tại, căng thẳng ở Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) vừa phát động đợt phản công thứ 21 trong chiến dịch "True Promise 4" (Lời hứa Thật sự 4), và Hoa Kỳ cũng không cho thấy dấu hiệu lùi bước. Bộ trưởng Quốc phòng Hegseth tuyên bố Mỹ có đủ đạn dược cho các hoạt động chống lại Iran, trong khi Tổng thống Trump có lập trường diều hâu hơn khi khẳng định sẽ chuyển trọng tâm sang Cuba sau khi vô hiệu hóa mối đe dọa từ Iran.

Bản thân chiến tranh không chỉ thúc đẩy nhu cầu dầu thô mà còn cản trở vận chuyển và nhắm mục tiêu vào các cơ sở sản xuất, từ đó làm suy yếu nguồn cung. Tình trạng mất cân bằng cung - cầu trầm trọng này sẽ là động lực thúc đẩy giá dầu quốc tế tiếp tục tăng. Trong bối cảnh đó, các tổ chức đã nâng mục tiêu giá dầu. Ngân hàng ANZ lạc quan về khả năng giá dầu lên mức 90 USD/thùng, trong khi Goldman Sachs tin rằng giá có thể vượt ngưỡng 100 USD.