Giá tăng vọt thêm 32% trong một ngày. Thách thức từ sự biến động trên thị trường khí đốt tự nhiên của châu Âu nghiêm trọng đến mức nào?

TradingKey - Ngày 3/3 theo giờ địa phương, giá khí tự nhiên kỳ hạn tại châu Âu đã tăng vọt trong phiên giao dịch thứ hai liên tiếp, do việc ngừng sản xuất tại các cơ sở cốt lõi của QatarEnergy. Giá khí tự nhiên tiêu chuẩn của châu Âu đã tăng vọt 32% vào thứ Ba, với mức tăng tích lũy qua hai phiên giao dịch vượt quá 60%, đánh dấu mức biến động cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022.

Tác nhân gây ra cơn bão năng lượng này là một cú đòn kép chí mạng giáng vào hệ thống cung ứng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) toàn cầu: việc ngừng sản xuất do bị tấn công tại các cơ sở cốt lõi của Qatar và tình trạng gần như tê liệt của tuyến vận tải qua Eo biển Hormuz.

Thứ Hai tuần này, QatarEnergy đã đưa ra thông báo khẩn cấp rằng cơ sở Ras Laffan của họ, trung tâm xuất khẩu LNG lớn nhất thế giới, đã hoàn toàn ngừng sản xuất sau một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái từ phía Iran. Cơ sở này chiếm gần 20% nguồn cung LNG toàn cầu với khối lượng xuất khẩu hàng năm đạt 80 triệu tấn; việc đóng cửa bất ngờ này đã được giới chuyên gia trong ngành mô tả là "sự gián đoạn nguồn cung ngoài kế hoạch nghiêm trọng nhất trong lịch sử".

Làm trầm trọng thêm tình hình, Eo biển Hormuz — tuyến đường quá cảnh quan trọng cho xuất khẩu LNG của Qatar — đã thực tế bị đóng cửa do xung đột leo thang ở Trung Đông. Kể từ cuối tuần qua, lưu lượng tàu chở dầu qua eo biển này gần như đã dừng lại, khiến các lô hàng dầu mỏ, sản phẩm tinh chế và LNG đều bị cản trở. Điểm nghẽn năng lượng toàn cầu này xử lý khoảng 20% lượng vận chuyển LNG của thế giới, và việc đóng cửa nơi này khiến lộ trình phục hồi nguồn cung từ Qatar ngày càng trở nên bất định.

Thị trường châu Âu hiện đang ở giai đoạn dễ bị tổn thương nhất. Khi mùa sưởi ấm mùa đông sắp kết thúc, trữ lượng khí đốt lưu kho đã bị cạn kiệt phần lớn. Các kế hoạch đã được lập ra để nhập khẩu lượng lớn LNG trong mùa hè nhằm bổ sung kho dự trữ cho mùa sưởi ấm tiếp theo, nhưng cuộc khủng hoảng nguồn cung hiện tại đã dấy lên lo ngại về việc liệu kế hoạch tái tích trữ này có thể được thực hiện thành công hay không.

Gây thêm áp lực lên thị trường châu Âu, các quốc gia mua ở châu Á đang đẩy mạnh thu mua LNG giao ngay, khiến mức thặng dư giá LNG toàn cầu càng tăng cao hơn. Sau khi các cơ sở của Qatar đóng cửa, các khách hàng châu Á đã nhanh chóng kích hoạt các quy trình mua sắm khẩn cấp, với một số nhà nhập khẩu yêu cầu giao sớm các lô hàng LNG để đảm bảo nhu cầu điện năng và công nghiệp.

Một số người mua tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương đã nâng mức giá chào mua trên thị trường giao ngay, dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng của mức chênh lệch giá giao ngay. Ross Wyeno, trưởng bộ phận phân tích LNG ngắn hạn tại S&P Global, cho biết giá dự kiến sẽ biến động đáng kể trong những ngày tới khi thị trường đánh giá lại rủi ro trong cơ cấu nguồn cung, đồng thời lưu ý rằng những người mua giao ngay ngắn hạn quyết liệt nhất có thể sẽ đến từ Châu Á - Thái Bình Dương.

Sự hoảng loạn trên thị trường khí đốt châu Âu đã lan từ thị trường kỳ hạn sang thị trường quyền chọn, với biến động hàm ý của các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn tăng lên mức cao nhất kể từ mùa hè năm 2023, cho thấy tâm lý lạc quan cực độ về đà tăng giá của thị trường chung.

Nghiêm trọng hơn, sự gián đoạn nguồn cung đã đảo lộn hoàn toàn logic kinh tế của việc tích trữ khí đốt mùa hè tại châu Âu. Thông thường, khi nhu cầu mùa hè thấp và giá tương đối rẻ, các công ty năng lượng châu Âu sẽ mua khối lượng lớn để bơm vào các kho lưu trữ, sau đó bán ra kiếm lời trong mùa cao điểm nhu cầu vào mùa đông.

Tuy nhiên, giá các hợp đồng mùa hè hiện đang cao hơn đáng kể so với các hợp đồng mùa đông. Sự "đảo ngược" này đã khiến các giao dịch kinh doanh chênh lệch giá lưu kho trở nên hoàn toàn không còn hấp dẫn. Kế hoạch tái tích trữ mùa hè vốn là thông lệ trước đây nay đã trở nên đặc biệt phức tạp, làm gia tăng thêm mối lo ngại của thị trường về an ninh cung cấp khí đốt cho mùa đông.

Để phản ứng với tình hình này, Goldman Sachs đã nâng mạnh dự báo giá khí tự nhiên châu Âu cho tháng 4/2026 từ mức 36 Euro/MWh lên 55 Euro, tương ứng với mức tăng hơn 50%.

Huibert Vigeveno, Giám đốc điều hành của MET Group tại Thụy Sĩ, cảnh báo: "An ninh nguồn cung có thể một lần nữa trở thành thách thức nghiêm trọng đối với châu Âu". Mặc dù châu Âu đã đa dạng hóa các kênh nhập khẩu năng lượng trong những năm gần đây, nhưng cú sốc kép này vẫn bộc lộ tính dễ bị tổn thương của thị trường năng lượng toàn cầu.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng sự hỗn loạn của thị trường năng lượng hiện nay về cơ bản khác với cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, phản ánh việc các phần bù rủi ro được tính nhanh vào giá thay vì tình trạng thiếu hụt hàng tồn kho thực tế.

Tuy nhiên, nếu việc đóng cửa các cơ sở LNG của Qatar kéo dài hơn vài tuần, hoặc nếu xung đột tác động sâu hơn đến các tuyến đường vận chuyển năng lượng khác, thị trường năng lượng toàn cầu sẽ bước vào một giai đoạn biến động cao, điều này có thể kích hoạt một phản ứng dây chuyền.

Dù vậy, một số người lạc quan cho rằng so với cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, khả năng lưu trữ của châu Âu đã được cải thiện đáng kể và các kênh nhập khẩu đa dạng hơn, với lượng LNG nhập khẩu ngày càng tăng từ các khu vực như Hoa Kỳ và châu Phi. Do đó, các rủi ro hệ thống nhìn chung vẫn nằm trong tầm kiểm soát và kịch bản cực đoan về việc cắt đứt hoàn toàn nguồn cung như trong quá khứ khó có thể lặp lại.