Đồng franc Thụy Sĩ tăng giá khi đồng đô la Mỹ suy yếu bất chấp những nhận xét diều hâu của Chủ tịch Fed Warsh
- USD/CHF giảm khi Jan Hatzius kỳ vọng Fed sẽ không thay đổi lãi suất trừ khi dữ liệu lạm phát sắp tới gây bất ngờ theo hướng tăng.
- Những bình luận tại Jackson Hole đã nâng kỳ vọng tăng lãi suất của Mỹ trong tháng 9 từ 35% lên 57,5%.
- Lãi suất Thụy Sĩ vẫn được neo giữ, dù thị trường định giá khả năng tăng lãi suất bắt đầu từ đầu năm 2027.
USD/CHF giữ vững mức lỗ sau khi ghi nhận mức tăng khiêm tốn trong ngày trước đó, giao dịch quanh 0,8090 trong giờ châu Á vào thứ Hai. Cặp tiền tệ này giảm nhẹ khi Đô la Mỹ (USD) suy yếu sau các bình luận từ nhà kinh tế trưởng của Goldman Sachs Jan Hatzius. Hatzius nhắc lại kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 9. Ông cho rằng giọng điệu diều hâu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại Jackson Hole sẽ chỉ chuyển thành một đợt tăng lãi suất nếu các số liệu CPI và PPI tháng 8 sắp tới gây bất ngờ theo hướng tăng, một kết quả mà Goldman Sachs cho là khó xảy ra.
Warsh cảnh báo công việc kiểm soát lạm phát vẫn chưa hoàn tất khi điều kiện tài chính vẫn lỏng lẻo
Chủ tịch Fed Warsh đưa ra giọng điệu diều hâu rõ rệt hơn, với điểm FXS Speechtracker ở mức 7,4/10, cao hơn mức trung bình lịch sử 6,5/10, nhấn mạnh mối lo ngại gia tăng về ổn định giá cả. Việc khẳng định rằng Fed phải tin chắc lạm phát cơ bản đang tiến về mục tiêu PCE 2% “hoặc chúng ta còn việc phải làm”, cùng với quan điểm rằng điều kiện tài chính không mang tính hạn chế và thị trường tín dụng, cho vay cho thấy ít dấu hiệu bị siết chặt bởi chính sách, cho thấy xu hướng nghiêng về việc thắt chặt thêm hoặc ít nhất là duy trì lập trường hạn chế trong thời gian dài hơn. Việc Warsh nhấn mạnh rằng dữ liệu lạm phát mùa hè gần đây tốt hơn dự kiến vẫn chưa cho thấy sự thay đổi đáng kể trong xu hướng cơ bản tiếp tục giữ trọng tâm vào các rủi ro lạm phát, hỗ trợ cho đồng Đô la và hơi tiêu cực đối với các tài sản nhạy cảm với rủi ro.
Thị trường đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng trước quyết định lãi suất tiếp theo của Fed vào ngày 15–16 tháng 9. Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đang định giá gần 57,5% khả năng Fed sẽ tăng ít nhất 25 điểm cơ bản vào tháng tới, tăng mạnh so với mức 35% trước bài phát biểu của Warsh.
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã giữ nguyên lãi suất chính sách chủ chốt ở mức 0% và được dự báo sẽ duy trì mức này đến năm 2027. SNB nhắc lại sự sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối để hạn chế đà tăng quá mức của đồng Franc Thụy Sĩ. Trong khi phần lớn các nhà kinh tế không dự báo tăng lãi suất cho đến đầu năm 2028, định giá thị trường phản ánh khả năng tăng lãi suất sớm nhất là vào tháng 3 năm 2027, qua đó có thể củng cố sức hấp dẫn của đồng franc như một đồng tiền tài trợ cho các giao dịch carry trade.
Các chiến lược gia tại Brown Brothers Harriman kỳ vọng dữ liệu lạm phát tháng 8 của Thụy Sĩ sẽ vẫn ở mức thấp, củng cố khả năng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ giữ nguyên lãi suất. BBH dự báo “CPI toàn phần ... ở mức 0,5% so với cùng kỳ năm trước, so với 0,4% trong tháng 6, thấp hơn nhẹ so với dự báo 0,6% so với cùng kỳ năm trước của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) trong quý 3”, trong khi “CPI lõi được kỳ vọng ở mức 0,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng thứ năm liên tiếp”. Theo họ, “kết luận cuối cùng” là “SNB có rất nhiều dư địa để giữ lãi suất ở mức 0,00% trong một thời gian, điều này tiếp tục là lực cản đối với CHF”, với đồng franc hiện là “đồng tiền G10 có hiệu suất tệ nhất tính đến thời điểm này trong quý này”.
Câu hỏi thường gặp về Franc Thụy Sĩ
Franc Thụy Sĩ (CHF) là đơn vị tiền tệ chính thức của Thụy Sĩ. Đây là một trong mười loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên toàn cầu, đạt khối lượng vượt xa quy mô của nền kinh tế Thụy Sĩ. Giá trị của nó được xác định bởi tâm lý chung của thị trường, sức khỏe kinh tế của quốc gia hoặc hành động của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), trong số các yếu tố khác. Trong khoảng thời gian từ năm 2011 đến năm 2015, Franc Thụy Sĩ được neo vào Euro (EUR). Việc neo tỷ giá đã bị gỡ bỏ đột ngột, dẫn đến giá trị của Franc tăng hơn 20%, gây ra sự hỗn loạn trên thị trường. Mặc dù việc neo tỷ giá không còn hiệu lực nữa, nhưng vận may của CHF có xu hướng tương quan cao với vận may của đồng Euro do nền kinh tế Thụy Sĩ phụ thuộc nhiều vào Khu vực đồng tiền chung châu Âu lân cận.
Franc Thụy Sĩ (CHF) được coi là tài sản trú ẩn an toàn hoặc là loại tiền tệ mà các nhà đầu tư có xu hướng mua vào trong thời điểm thị trường căng thẳng. Điều này là do vị thế được nhận thức của Thụy Sĩ trên thế giới: nền kinh tế ổn định, lĩnh vực xuất khẩu mạnh, dự trữ ngân hàng trung ương lớn hoặc lập trường chính trị lâu dài hướng tới sự trung lập trong các cuộc xung đột toàn cầu khiến đồng tiền của quốc gia này trở thành lựa chọn tốt cho các nhà đầu tư đang chạy trốn rủi ro. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng tăng giá trị của CHF so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) họp bốn lần một năm – một lần mỗi quý, ít hơn các ngân hàng trung ương lớn khác – để quyết định về chính sách tiền tệ. Ngân hàng này đặt mục tiêu tỷ lệ lạm phát hàng năm dưới 2%. Khi lạm phát cao hơn mục tiêu hoặc dự báo sẽ cao hơn mục tiêu trong tương lai gần, ngân hàng sẽ cố gắng kiềm chế tăng trưởng giá bằng cách tăng lãi suất chính sách. Lãi suất cao hơn thường có lợi cho Franc Thụy Sĩ (CHF) vì chúng dẫn đến lợi suất cao hơn, khiến quốc gia này trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Ngược lại, lãi suất thấp hơn có xu hướng làm suy yếu CHF.
Việc công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô tại Thụy Sĩ đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá tình hình kinh tế và có thể tác động đến định giá của đồng Franc Thụy Sĩ (CHF). Nền kinh tế Thụy Sĩ nhìn chung ổn định, nhưng bất kỳ thay đổi đột ngột nào về tăng trưởng kinh tế, lạm phát, tài khoản vãng lai hoặc dự trữ tiền tệ của ngân hàng trung ương đều có khả năng kích hoạt các động thái của CHF. Nhìn chung, tăng trưởng kinh tế cao, tỷ lệ thất nghiệp thấp và sự tự tin cao là tốt cho CHF. Ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế chỉ ra động lực suy yếu, CHF có khả năng mất giá.
Là một nền kinh tế nhỏ và mở, Thụy Sĩ phụ thuộc rất nhiều vào sức khỏe của các nền kinh tế Khu vực đồng euro lân cận. Liên minh châu Âu rộng lớn hơn là đối tác kinh tế chính của Thụy Sĩ và là đồng minh chính trị quan trọng, do đó, sự ổn định về chính sách tiền tệ và kinh tế vĩ mô trong Khu vực đồng euro là điều cần thiết đối với Thụy Sĩ và do đó, đối với Franc Thụy Sĩ (CHF). Với sự phụ thuộc như vậy, một số mô hình cho thấy mối tương quan giữa vận mệnh của Euro (EUR) và CHF là hơn 90%, hoặc gần như hoàn hảo.
Bài viết đề xuất
