Đồng yên Nhật chịu áp lực khi rủi ro địa chính trị hỗ trợ đồng đô la Mỹ

• USD/JPY nhích lên vào thứ Ba khi những lo ngại về triển vọng tài khóa của Nhật Bản tiếp tục gây áp lực lên đồng Yên Nhật.
• Khoảng cách lãi suất kéo dài giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác duy trì sức hấp dẫn của các giao dịch carry trade.
• Căng thẳng xung quanh Iran hỗ trợ nhu cầu đối với đô la Mỹ, mặc dù triển vọng thắt chặt tiền tệ hơn nữa tại Mỹ vẫn chưa chắc chắn.

USD/JPY giao dịch quanh mức 159,30 vào thứ Ba tại thời điểm viết bài, tăng 0,15% trong ngày. Tuy nhiên, cặp tiền này thiếu một hướng đi ngắn hạn rõ ràng, khi những lo ngại xung quanh tài chính công của Nhật Bản và chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản tiếp tục gây áp lực lên đồng Yên Nhật (JPY).

Nhà đầu tư vẫn lo ngại về vị thế tài khóa xấu đi của Nhật Bản, khi lợi suất trái phiếu dài hạn tăng thêm vào gánh nặng nợ công vốn đã rất lớn của nước này và áp lực đối với chính sách tài khóa mở rộng. Những yếu tố này hạn chế khả năng đồng Yên hưởng lợi bền vững từ các giai đoạn ngại rủi ro.

Đồng thời, lãi suất của Nhật Bản vẫn thấp hơn đáng kể so với các nền kinh tế lớn khác. Do đó, khoảng cách giữa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và các ngân hàng trung ương lớn khác tiếp tục duy trì sức hấp dẫn của các giao dịch carry trade được tài trợ bằng đồng Yên, tạo ra một trở ngại mang tính cấu trúc đối với sự tăng giá của đồng tiền Nhật Bản.

Chi phí nhập khẩu tăng cũng đặt ra rủi ro cho nền kinh tế Nhật Bản trong bối cảnh gián đoạn chuỗi cung ứng liên quan đến xung đột ở Trung Đông và căng thẳng quanh eo biển Hormuz. Với việc Nhật Bản phụ thuộc nặng nề vào nhập khẩu năng lượng, một giai đoạn kéo dài của giá năng lượng ở mức cao có thể gia tăng áp lực lên nền kinh tế và cán cân thương mại của nước này.

Cho đến nay, những yếu tố này phần lớn đã bù đắp tác động từ sự can thiệp phối hợp của Mỹ và Nhật Bản trên thị trường ngoại hối vào cuối tháng 7. Dù vậy, triển vọng chính quyền Nhật Bản tiếp tục can thiệp hạn chế việc bán tháo đồng Yên Nhật mạnh tay khi USD/JPY giao dịch ở mức cao.

Ở phía Mỹ, căng thẳng địa chính trị mang lại một phần hỗ trợ cho đô la Mỹ (USD). Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent hôm thứ Hai cho biết Mỹ đang phát động một chiến dịch nhằm cô lập Iran khỏi nền kinh tế toàn cầu, đồng thời cảnh báo rằng các quốc gia tiếp tục làm ăn với Tehran có thể đối mặt với các lệnh trừng phạt của Mỹ.

Đáp lại, Thư ký Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran Mohsen Rezaei cảnh báo rằng Iran có thể ngừng xuất khẩu dầu qua eo biển Hormuz và các khu vực khác ở Vịnh Ba Tư nếu cuộc chiến kinh tế tiếp diễn. Do đó, phần bù rủi ro địa chính trị dai dẳng hỗ trợ nhu cầu đối với đô la Mỹ và giúp nâng đỡ USD/JPY.

Tuy nhiên, đà tăng của cặp tiền này vẫn bị hạn chế bởi sự không chắc chắn xung quanh lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Rủi ro lạm phát liên quan đến biến động giá Dầu vẫn giữ khả năng thắt chặt tiền tệ hơn nữa, nhưng thị trường ngày càng ít tin rằng một đợt tăng lãi suất ngay lập tức là có khả năng xảy ra. Những lo ngại về tính bền vững của tài chính công Mỹ cũng hạn chế nhu cầu đối với đồng bạc xanh.

Các nhà đầu tư hiện chuyển sự chú ý sang việc công bố Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ vào thứ Tư, trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole. Những sự kiện này có thể cung cấp thêm manh mối mới về lộ trình lãi suất của Mỹ và quyết định liệu USD/JPY có thể kéo dài đà tăng lên trên khu vực 159,00 hay không.

Lộ trình thắt chặt của BoJ vẫn được chú ý khi thị trường hướng tới động thái vào tháng 9

Các nhà phân tích tại Commerzbank lưu ý rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản "vẫn nằm trong tâm điểm chú ý" khi các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng chính sách. Họ nhấn mạnh phát biểu của cựu thành viên hội đồng BoJ Seiji Adachi, người cho biết ngân hàng trung ương sẽ "có thể nâng lãi suất chuẩn sớm nhất vào tháng 9, sau đó có thể tăng thêm một lần nữa vào tháng 1." Commerzbank bổ sung rằng những bình luận của ông "củng cố kỳ vọng của thị trường về một lộ trình thắt chặt dần dần."

Phân tích kỹ thuật USD/JPY

Trên biểu đồ một giờ, USD/JPY giao dịch ở mức 159,29. Cặp tiền này duy trì thiên hướng tăng nhẹ khi giữ trên đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 kỳ quanh mức 158,88 và SMA 200 kỳ gần 159,12, đồng thời cũng giao dịch ngay trên đường xu hướng tăng dần hiện nằm quanh 159,26. Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) gần 56 nằm trong vùng tích cực mà không bị quá mua, cho thấy động lượng tăng ổn định nhưng chưa quá căng thẳng miễn là giá vẫn được hỗ trợ bởi cụm đường trung bình động và lực cầu từ đường xu hướng này.

Ở chiều tăng, mức kháng cự ban đầu xuất hiện tại rào cản ngang quanh 159,50, tiếp theo là mức chặn cao hơn gần 159,78, nơi bên bán có thể một lần nữa thách thức đà tăng. Ở chiều giảm, mức hỗ trợ ngay lập tức được nhìn thấy tại vùng đường xu hướng quanh 159,26, trước SMA 200 kỳ tại 159,12 và SMA 100 kỳ gần 158,88, với vùng đỡ sâu hơn tại mức ngang 158,55, nơi một cú phá vỡ sẽ báo hiệu sự suy yếu đáng kể hơn của quyền kiểm soát phe mua.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)