Đồng Yên Nhật bật tăng khi Tokyo ngừng báo hiệu các động thái của mình

• USD/JPY đang trên đà chấm dứt chuỗi tăng tám tuần liên tiếp, giảm từ mức thấp nhất trong bốn thập kỷ của đồng Yên sau báo cáo việc làm yếu của Mỹ.
• Nỗi lo ngại về can thiệp đã tăng mạnh, với các báo cáo dây chuyền cho thấy Tokyo có thể sẽ ngừng cảnh báo trước các động thái của mình và kỳ nghỉ lễ Mỹ vào thứ Sáu làm giảm thanh khoản, tạo ra một cửa phục kích quen thuộc.
• Việc thắt chặt chính sách chậm chạp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn không thể thu hẹp khoảng cách lãi suất khoảng 275 điểm cơ bản, khiến Bộ Tài chính, chứ không phải chính sách tiền tệ, phải bảo vệ đồng tiền.

Đồng Yên đã bật lại từ mức thấp nhất trong bốn thập kỷ vào thứ Năm, một động thái không liên quan gì đến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 6 yếu đã kéo đồng Đô la xuống, trong khi nỗi lo ngại về một đợt can thiệp mới đã tăng mạnh đủ để đẩy USD/JPY về tuần giảm đầu tiên trong tám tuần. Đà bật lại này là vay mượn chứ không phải tự thân, với một điểm bất an: Tokyo giờ đây có vẻ sẵn sàng hành động mà không báo trước ai.

Cảnh báo không bao giờ được phát ra

Cho đến tận thứ Tư, các nhà giao dịch đã đón nhận mức thấp tương tự với sự gần như chán nản, phớt lờ những cảnh báo sáo rỗng từ Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama với giả định thoải mái rằng các nhà chức trách luôn bắn một phát cảnh báo trước khi sử dụng dự trữ. Giả định đó đã bị phá vỡ vào thứ Năm, khi các báo cáo dây chuyền cho thấy Nhật Bản có thể hoàn toàn từ bỏ việc cảnh báo trước và chỉ đơn giản là hành động, tước đi hệ thống cảnh báo sớm của thị trường. Kỳ nghỉ lễ Quốc khánh Mỹ sắp tới làm tăng nguy cơ này, vì thanh khoản mỏng làm phóng đại tác động của bất kỳ hoạt động nào. Các đợt can thiệp vào mùa xuân đã kéo cặp tiền từ trên 160,00 xuống gần 155,00 chính là được thực hiện trong những điều kiện như vậy.

Khoảng cách lãi suất mà Ngân hàng không thể thu hẹp

Sự thật khó xử đối với Tokyo là việc thắt chặt của chính họ không giúp ích gì. BoJ đã nâng lãi suất chính sách lên 1,00%, mức cao nhất kể từ năm 1995, nhưng đồng Yên vẫn suy yếu, vì khoảng cách khoảng 275 điểm cơ bản so với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ cho giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn tồn tại và phát triển. Can thiệp chỉ là một công cụ ngắt mạch chứ không phải là giải pháp; các hoạt động vào mùa xuân đã kéo USD/JPY giảm trong vài phiên trước khi cặp tiền không chỉ hồi phục mà còn tạo đỉnh mới gần 163,00. Điều đó khiến Bộ Tài chính, chứ không phải chính sách tiền tệ, phải gánh toàn bộ gánh nặng bảo vệ đồng Yên, ở mức cao hơn và khó chịu hơn so với mùa xuân.

Đô la mất lý do bào chữa

Phía Mỹ của giao dịch đang rạn nứt vào thời điểm tệ nhất đối với những ai còn giữ vị thế mua. Bảng lương tháng 6 chỉ đạt 57 nghìn so với kỳ vọng gần 110 nghìn, trong khi tỷ lệ thất nghiệp chính chỉ giảm xuống 4,2% vì tỷ lệ tham gia lao động giảm xuống 61,5%, một sự giảm làm đẹp con số hơn là phản ánh sức mạnh thực sự. Chủ tịch Fed đã báo hiệu không có sự cấp bách trong việc thắt chặt thêm, vì vậy biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần tới sẽ đọc như một cuộc họp diều hâu vào tháng 6 nhưng đã lỗi thời so với dữ liệu yếu hơn. Thị trường lao động suy yếu và đà hỗ trợ lãi suất giảm dần, đến đúng lúc rủi ro can thiệp đạt đỉnh, khiến việc đuổi theo đỉnh cao trở thành một cược kém.

Lịch kinh tế chuyển sang Mỹ

Thứ Sáu là ngày lễ Quốc khánh Mỹ và thanh khoản mỏng, dễ biến động đi kèm, chính là cửa sổ mà Tokyo từng ưu tiên trước đây. Lịch kinh tế tuần tới rõ ràng tập trung vào Mỹ, với khảo sát dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) dự kiến công bố vào thứ Hai lúc 14:00 GMT, biên bản FOMC vào thứ Tư lúc 18:00 GMT, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vào thứ Năm. Các số liệu của Nhật Bản, Thu nhập tiền lương lao động vào thứ Hai và Tài khoản Vãng lai vào thứ Ba, nằm khá thấp trong lịch trình, vì vậy hướng đi của cặp tiền sẽ phụ thuộc vào dữ liệu Mỹ và liệu Tokyo cuối cùng có ra tay hay không.

Các mức cần theo dõi

Kháng cự: Vùng 162,50 giới hạn nỗ lực đầu tiên để tái thiết lập xu hướng tăng, với đỉnh bốn thập kỷ gần 163,00 nằm phía trên. Đóng cửa hàng ngày trở lại trên vùng này sẽ báo hiệu nỗi sợ can thiệp đã được gạt sang một bên và xu hướng carry trade đang tiếp tục.

Hỗ trợ: Mức 160,00 là mức quan trọng, được củng cố bởi Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 kỳ ngay phía trên, đồng thời là ngưỡng tâm lý mà Tokyo từng bảo vệ trước đây. Dưới mức đó, hỗ trợ gần 158,50 đánh dấu vùng tích lũy trước đó, với EMA 200 kỳ gần 157,00 là điểm tựa sâu hơn.

Xu hướng: Con đường ít kháng cự nhất hiện đã chuyển xuống, với chuỗi tăng tám tuần ghi nhận tuần giảm đầu tiên, chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) quay đầu từ trên 90, và mối đe dọa bất đối xứng từ một đợt can thiệp không báo trước khiến việc mở vị thế mua mới trở nên không hợp lý; cần phải lấy lại mức 162,50 để khôi phục xu hướng carry trade, trong khi 160,00 sẽ quyết định đây là một đợt điều chỉnh hay một sự đảo chiều thực sự.

Biểu đồ hàng ngày USD/JPY