Rủi ro tăng lãi suất vào tháng 4 và sự chậm trễ trong chính sách của JPY – OCBC

Các chiến lược gia của OCBC, Sim Moh Siong và Christopher Wong, nhấn mạnh rằng đồng Yên Nhật hoạt động kém hiệu quả mặc dù đồng đô la Mỹ yếu đi, do sự giao tiếp hạn chế của BoJ khiến đồng tiền này trở nên cô lập. Thị trường đã giảm kỳ vọng về việc BoJ tăng lãi suất vào tháng 4, tuy nhiên OCBC vẫn cho rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 4 là có thể xảy ra. Họ nhấn mạnh rằng sự yếu kém kéo dài của đồng JPY đang nâng cao kỳ vọng lạm phát, làm dốc đường cong trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) và làm dấy lên lo ngại rằng BoJ đang tụt lại phía sau.

Áp lực từ BoJ gia tăng khi đồng Yên suy yếu

"Đồng JPY hoạt động kém hiệu quả qua đêm, nổi bật là đồng tiền duy nhất trong nhóm G10 không hưởng lợi từ sự giảm giá muộn của USD, sau khi nhận được sự hỗ trợ hạn chế từ các thông điệp của BoJ."

"Mặc dù cuộc họp BoJ tháng 4 rất quan trọng đối với đồng JPY, Thống đốc Ueda không đưa ra hướng dẫn rõ ràng trong những phát biểu ngắn gọn của mình. Do đó, thị trường đã giảm kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 4 xuống khoảng 8 điểm cơ bản từ 12 điểm cơ bản một tuần trước."

"Mặc dù không có tín hiệu diều hâu rõ ràng, chúng tôi vẫn cho rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 4 là có thể xảy ra. Lý do để kiềm chế sự yếu kém quá mức của đồng JPY — thông qua can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối hoặc tiếp tục bình thường hóa chính sách — đang được củng cố, không chỉ để giúp ổn định thị trường trái phiếu JGB."

"Sự giảm giá của đồng JPY đang nâng cao kỳ vọng lạm phát và làm dốc đường cong JGB, tương phản rõ rệt với sự làm phẳng đường cong sau tháng 2 được thấy ở Mỹ, châu Âu và Anh. Sự lo ngại của thị trường đang gia tăng rằng BoJ có nguy cơ tụt lại phía sau."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)