EUR/USD: Con đường phục hồi dần gắn liền với rủi ro Hormuz – NBC

Các nhà kinh tế của Ngân hàng Quốc gia Canada (NBC) Stéfane Marion và Kyle Dahms mô tả sự yếu đi gần đây của đồng Euro (EUR) so với đồng Đô la Mỹ (USD) sau xung đột ở Iran và cú sốc năng lượng, nhưng vẫn giữ quan điểm phục hồi đối với EUR/USD. Họ cho rằng việc thị trường định giá hơn hai lần tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong năm 2026 là quá mức, dự kiến ECB sẽ giữ nguyên lãi suất trong khi EUR/USD dần phục hồi về vùng 1,18–1,20 nếu căng thẳng Trung Đông và giá dầu trở lại bình thường.

Cú sốc năng lượng và việc định giá lại của ECB định hình triển vọng

“Đồng euro kết thúc tháng Ba ở mức 1,15, đã mất hơn 2% so với đồng đô la trong tháng, là hiệu suất tệ nhất trong gần một năm. Sau khi đạt đỉnh gần 1,16 vào đầu tháng Tư khi có tin Mỹ có thể thu hẹp chiến dịch quân sự ở Iran, cặp tiền này đã giảm trở lại khi chính quyền Mỹ không đưa ra thời gian rõ ràng cho việc giải quyết, khiến đồng tiền bị kẹt giữa hy vọng mong manh và rủi ro dai dẳng. Lộ trình quý được điều chỉnh của chúng tôi phản ánh điều này với khả năng đáy ở mức 1,13 trong quý 2, phục hồi lên 1,18 trong quý 4, tùy thuộc vào việc giảm bớt đáng kể các hành động thù địch.”

“Thị trường đã phản ứng mạnh mẽ với tín hiệu này, hiện định giá hơn hai lần tăng lãi suất trong năm 2026, tăng từ mức không trước xung đột. Chúng tôi cho rằng sự thay đổi trong định giá này là quá mức. ECB đang đối mặt với tình thế khó xử: việc thắt chặt chính sách trong bối cảnh cú sốc nguồn cung đã làm thu nhập thực tế bị nén và làm giảm niềm tin có nguy cơ gây hại nhiều hơn lợi.”

“Chúng tôi duy trì quan điểm phục hồi trong phần còn lại của năm, dựa trên nhận định rằng sự gián đoạn ở Hormuz cuối cùng chỉ là tạm thời và ECB sẽ kiềm chế không thắt chặt chính sách trong bối cảnh yếu kém. Tuy nhiên, phạm vi rủi ro đã mở rộng đáng kể. Một sự giảm leo thang nhanh chóng sẽ hỗ trợ sự trở lại nhanh hơn về vùng 1,18–1,20; một cuộc phong tỏa kéo dài qua mùa tiếp nhiên liệu mùa hè, đúng vào lúc châu Âu cần xây dựng lại kho dự trữ, sẽ đặt toàn bộ lộ trình phục hồi vào tình trạng nghi ngờ và thậm chí có thể khiến cặp tiền này vượt qua mức thấp giữa tháng Ba.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)