CPI của Úc dự kiến sẽ cho thấy lạm phát kéo dài, củng cố triển vọng lãi suất diều hâu

• Chỉ số giá tiêu dùng của Úc dự kiến sẽ đạt 3,7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 1.
• RBA dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay.
• AUD/USD điều chỉnh ở mức cao trong phạm vi của nó, gần khu vực 0,7100.

Úc sẽ công bố bộ số liệu lạm phát quan trọng cho tháng 1 vào thứ Tư, với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) dự kiến sẽ tăng 3,7%, thấp hơn một chút so với mức 3,8% trong tháng trước của năm 2025.

Điều gì thực sự quan trọng trong dữ liệu lạm phát của Úc?

Nếu bạn từng cảm thấy hơi lạc lõng khi nhìn vào các số liệu lạm phát của Úc, bạn không phải là người duy nhất. Trái ngược với Mỹ, nơi mà một bản in CPI đơn lẻ thường chiếm ưu thế trong câu chuyện, Úc trình bày một loạt các yếu tố, mỗi yếu tố có trọng số khác nhau.

Các số liệu chính đến từ Cục Thống kê Úc (ABS). CPI hàng quý là toàn bộ giỏ hàng, bức tranh toàn diện, và cuối cùng là điểm tựa cho các quyết định chính sách tại Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Khi con số đó nằm một cách có ý nghĩa trên hoặc dưới kỳ vọng, thị trường sẽ lắng nghe.

Nhưng giữa các đợt công bố hàng quý đó, chúng ta giờ đây có chỉ số CPI hàng tháng: Nó giống như một bài kiểm tra nhịp tim hơn là một cuộc kiểm tra y tế đầy đủ. Nó không bao gồm toàn bộ giỏ hàng, nhưng nó cho các nhà giao dịch một cảm giác sớm về việc liệu đà lạm phát có đang gia tăng hay giảm bớt. Trên thực tế, nó đã trở thành một công cụ định vị trước khi có bản in hàng quý lớn hơn.

Tuy nhiên, nếu bạn thực sự muốn hiểu cách RBA đang suy nghĩ, bạn cần nhìn sâu hơn vào các số liệu chính.

Chỉ số Trung bình Đã cắt giảm là thước đo mà các nhà hoạch định chính sách quan tâm nhất. Nó loại bỏ những biến động giá cực đoan nhất, cả tăng và giảm, để gần hơn với xu hướng cơ bản. Giá xăng có thể giảm, và các khoản hoàn thuế điện có thể làm méo số liệu chính, nhưng nếu chỉ số trung bình đã cắt giảm không giảm, RBA khó có thể nới lỏng. Đó là con số định hình con đường chính sách trung hạn.

Cũng có Chỉ số Trung vị Có trọng số, một thước đo cốt lõi khác làm mượt biến động theo cách hơi khác. Nó thường không được chú ý, nhưng khi nó di chuyển theo cùng hướng với chỉ số đã cắt giảm, nó củng cố thông điệp.

Đối với thị trường, và đặc biệt là đối với các nhà giao dịch đồng đô la Úc (AUD), sự phân biệt này là rất quan trọng. CPI chính có thể kích hoạt một động thái ngay lập tức. Nhưng chính quỹ đạo của lạm phát cơ bản quyết định liệu kỳ vọng lãi suất có thay đổi theo cách lâu dài hay không.

Vì vậy, vào thứ Tư, câu hỏi thực sự sẽ không chỉ đơn giản là liệu lạm phát có tăng hay giảm. Nó sẽ phụ thuộc vào việc câu chuyện cốt lõi có thực sự đang chuyển mình hay không, hoặc liệu áp lực giá có đủ dai dẳng để giữ cho RBA thận trọng lâu hơn.

RBA vẫn thận trọng

Trong Tuyên bố Chính sách Tiền tệ (SMP) hàng quý, được công bố cùng với quyết định lãi suất tháng 2, RBA đã thực hiện một sự thay đổi tinh tế nhưng quan trọng. Thay vì thị trường định giá vào một đợt cắt giảm khác, ngân hàng hiện đang làm việc dựa trên giả định kỹ thuật khoảng 60 điểm cơ bản tăng lãi suất trong năm nay, một sự đảo ngược rõ rệt so với tháng 11.

Ngân hàng cũng đã đặt câu hỏi liệu chính sách có còn hạn chế sau ba lần cắt giảm trong năm ngoái, lưu ý rằng một số chỉ số hiện nay chỉ ra điều kiện hơi thuận lợi, một sự thay đổi rõ rệt trong tông điệu.

Hơn nữa, dự báo tăng trưởng đã được nâng lên 2,1% vào tháng 6, nhờ vào tiêu dùng và đầu tư mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, lạm phát ngày càng trở nên khó kiểm soát. Thật vậy, chỉ số đã cắt giảm được dự báo sẽ tăng lên 3,7% vào giữa năm, trong khi lạm phát cơ bản giảm nhẹ xuống 2,6% vào giữa năm 2028, vẫn trên mức mục tiêu trung bình. Lạm phát chính được dự báo sẽ đạt đỉnh ở mức 4,2%, một phần do sự hết hạn của các khoản hoàn thuế điện.

Tổng thể, thông điệp rất rõ ràng: tăng trưởng vững chắc hơn, lạm phát dai dẳng hơn, và ít chắc chắn hơn rằng lãi suất sẽ giảm.

Cho đến nay, các nhà tham gia thị trường kỳ vọng gần 39 điểm cơ bản thắt chặt từ RBA trong năm nay, mặc dù ngân hàng trung ương được cho là sẽ giữ nguyên Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) ở mức 3,85% vào tháng 3.

Mong đợi gì từ các số liệu tỷ lệ lạm phát của Úc?

Các yếu tố cơ bản khá vững chắc ở Úc và một thị trường lao động khỏe mạnh chống lại bất kỳ khát vọng nào về việc lạm phát mất đi động lực đáng kể, ít nhất là trong tầm nhìn ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, lạm phát ở Úc nên vẫn dai dẳng và trên mức mục tiêu của ngân hàng trong thời gian này, tiếp tục hỗ trợ đà tăng của AUD.

CPI tháng 1 được dự báo ở mức 3,7%, trong khi CPI đã cắt giảm dự kiến sẽ tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi so với tháng trước.

Pablo Piovano, Nhà phân tích cao cấp tại FXStreet, lưu ý, "Nếu xu hướng tăng trở lại, AUD/USD có thể tăng lên mức trần 2026 ở mức 0,7147 (ngày 12 tháng 2), ngay sau đó là mức cao nhất năm 2023 ở mức 0,7157 (ngày 2 tháng 2)."

Ngược lại, Piovano bổ sung rằng "một sự phá vỡ dưới mức thấp tháng 2 là 0,6897 (ngày 6 tháng 2) sẽ làm lộ ra một sự giảm xuống mức trung gian của các đường SMA 55 ngày và 100 ngày ở mức 0,6821 và 0,6687, tương ứng, trước khi đến mức đáy 2026 là 0,6663 (ngày 9 tháng 1) và đường SMA 200 ngày quan trọng ở mức 0,6605."

Các chỉ báo động lực vẫn tích cực: "Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) điều chỉnh trên mức 62, và Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) gần 43 cho thấy một xu hướng mạnh mẽ," ông kết luận.