Dữ liệu CPI của Mỹ dự kiến sẽ cho thấy một sự giảm nhẹ trong lạm phát vào tháng 1

• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ dự kiến sẽ tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 1.
• Lạm phát CPI cơ bản dự kiến sẽ giảm nhẹ, nhưng vẫn trên mục tiêu của Fed.
• EUR/USD có thể kiểm tra mức cao nhất nhiều năm gần đây tại 1,2082. 

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 vào thứ Sáu, bị trì hoãn do cuộc đóng cửa chính phủ Mỹ ngắn hạn và một phần. Báo cáo dự kiến sẽ cho thấy áp lực lạm phát đã giảm nhẹ nhưng vẫn ở trên mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). 

CPI hàng tháng được dự báo sẽ giữ ổn định ở mức 0,3%, tương đương với con số tháng 12, trong khi mức đọc hàng năm dự kiến là 2,5%, thấp hơn một chút so với mức 2,7% trong tháng trước. Các mức đọc cơ bản dự kiến sẽ ở mức 0,3% hàng tháng và 2,5% so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi nhiều so với mức 0,2% và 2,6% trước đó. 

Dữ liệu lạm phát rất quan trọng đối với các quan chức Fed, mặc dù CPI không phải là thước đo ưa thích của họ. Các nhà hoạch định chính sách dựa vào Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) để đưa ra quyết định chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, các con số CPI là một chỉ báo mạnh mẽ về hướng đi của áp lực giá và do đó thường kích hoạt các biến động thị trường liên quan. 

Mong đợi điều gì trong báo cáo dữ liệu CPI tiếp theo?

Các con số dự kiến không được cho là sẽ tạo ra bất kỳ cú sốc nào. CPI đã ở dưới 3% kể từ giữa năm 2024, nhưng vẫn cứng đầu ở trên mức 2% mong muốn. Mức đọc thấp nhất trong hai năm qua là 2,3%, được ghi nhận vào tháng 4 năm 2025. Một người có thể tin rằng, miễn là lạm phát vẫn nằm trong các tham số đó, tác động đến thị trường tài chính sẽ ở mức vừa phải.

Nhưng không đơn giản như vậy. Thực tế, một con số 2,3% hoặc 3% sẽ làm rung chuyển nền tảng. Càng gần con số đến mục tiêu 2%, khả năng cắt giảm lãi suất sớm càng cao. Ngược lại, một mức đọc gần 3% sẽ làm giảm khả năng lãi suất thấp hơn. Điều đó sẽ dễ dàng được giải thích nếu không phải vì mong muốn của Tổng thống Mỹ Donald Trump về lãi suất thấp hơn và các hành động của ông trong năm qua, đã cố gắng ép buộc các nhà hoạch định chính sách đến mức đặt câu hỏi về sự độc lập của Fed.

Tổng thống Trump đã đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo, khi nhiệm kỳ của Jerome Powell kết thúc vào tháng 5. Powell đã từ chối giảm lãi suất chỉ vì Tổng thống Trump muốn điều đó. Trump hy vọng rằng việc đặt một người diều hâu đứng đầu Fed sẽ hỗ trợ cho trường hợp của ông. Tuy nhiên, nếu lạm phát gần 3% hơn 2%, Warsh sẽ gặp khó khăn trong việc làm hài lòng Trump. 

Trong khi đó, một báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 1 mạnh mẽ thêm một yếu tố khác vào bức tranh của Fed. Sự cải thiện bất ngờ trong lĩnh vực việc làm là tin tốt cho Fed, vốn gần đây lo ngại rằng thị trường lao động đã nguội đi một chút quá mức. Tuy nhiên, cũng đáng nhắc nhở rằng một thị trường lao động quá mạnh cũng chống lại việc cắt giảm lãi suất. Một mức đọc mạnh mẽ theo sau một vài mức yếu không phải là mối quan tâm. Nhưng một vài báo cáo NFP mạnh mẽ hơn có khả năng sẽ ảnh hưởng đến các động thái lãi suất. 

Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ có thể ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Quay trở lại việc công bố CPI, các nhà tham gia thị trường sẽ vội vàng định giá phản ứng tiềm năng của Fed đối với dữ liệu ngay khi nó được công bố. Một mức đọc phù hợp với kỳ vọng của thị trường sẽ không có tác động đáng kể đến xu hướng USD. Một mức đọc hàng năm 2,4% hoặc thấp hơn sẽ được coi là cực kỳ tích cực và tăng khả năng cắt giảm lãi suất, trong khi thúc đẩy nhu cầu đối với USD. Ngược lại, một mức đọc 2,7% hoặc cao hơn sẽ làm giảm khả năng lãi suất thấp hơn và kích hoạt sự yếu kém rộng rãi của USD.

Valeria Bednarik, Nhà phân tích trưởng của FXStreet, lưu ý: "Trước thông báo CPI của Mỹ, cặp EUR/USD củng cố ngay dưới mốc 1,1900. Biểu đồ hàng ngày cho thấy động lực tích cực đã giảm, nhưng cũng cho thấy người mua vẫn nắm giữ, khi cặp này tiếp tục phát triển tốt trên tất cả các đường trung bình động của nó, với đường trung bình động giản đơn (SMA) 20 ngày cung cấp mức hỗ trợ động trong khu vực 1,1820. Biểu đồ tương tự cho thấy các chỉ báo kỹ thuật vẫn nằm trong mức tích cực, nhưng đang mất dần độ dốc đi lên. Cuối cùng, cặp này đã giảm trong ba ngày liên tiếp khi tiếp cận mức 1,1930, biến khu vực này thành một vùng kháng cự quan trọng."

Bednarik thêm: "Một sự tiến bộ rõ ràng vượt qua 1,1930 sẽ dẫn đến việc kiểm tra mức 1,1980, trên đường đến mức cao nhất nhiều năm gần đây tại 1,2082. Mặt khác, một sự phá vỡ rõ ràng của vùng giá 1,1800-20 sẽ mở ra cánh cửa cho một sự giảm sâu hơn, nhắm mục tiêu ban đầu đến 1,1760 và hướng tới ngưỡng 1,1700."