JPY kết thúc năm 2025 cao hơn một chút so với đô la - Commerzbank

Những người tham gia thị trường nắm giữ đồng yên Nhật (JPY) có lẽ đã rất vui khi thấy năm kết thúc một lần nữa. Đồng yên đã quản lý để tăng điểm so với đồng đô la Mỹ yếu trong năm 2025 với một mức chênh lệch nhỏ. Sau một nửa năm rất yếu (khoảng -7,5% so với mức trung bình G10), không chắc chắn liệu đồng yên có trở thành đồng tiền G10 có hiệu suất kém thứ hai hay không, nhà phân tích FX của Commerzbank, Michael Pfister lưu ý.

JPY đối mặt với áp lực từ những lo ngại về tài chính công và căng thẳng với Trung Quốc

"Vào tháng 12, mô hình quen thuộc đã trở lại, với bộ trưởng tài chính Nhật Bản nhấn mạnh rằng Nhật Bản có 'quyền tự do' để thực hiện các hành động táo bạo chống lại những biến động tiền tệ không phù hợp với các yếu tố cơ bản. Ngay khi đồng yên giảm giá mạnh hơn, những cuộc thảo luận như vậy lại xuất hiện. Tuy nhiên, thường mất vài tuần với những phát ngôn ngày càng gay gắt trước khi có sự can thiệp thực sự diễn ra, và có vẻ như đồng yên sẽ không tiếp tục giảm giá."

"Câu hỏi đặt ra là điều gì cấu thành một biến động JPY không phù hợp với các yếu tố cơ bản. Vào cuối năm, đồng yên bị ảnh hưởng bởi hai yếu tố: một gói tài chính lớn hơn mong đợi đã dấy lên lo ngại về tính bền vững của tài chính công, cũng như một cuộc xung đột leo thang với Trung Quốc. Các quan chức ở đó đang tức giận về những phát biểu của thủ tướng Nhật Bản liên quan đến Đài Loan. Những phát biểu này không phải là mới, chỉ là nhắc lại những phát biểu trước đó. Tuy nhiên, hiện tại Trung Quốc dường như đang trên con đường leo thang. Tuần này, đã có thông báo rằng Trung Quốc đã áp đặt kiểm soát xuất khẩu đối với hàng hóa hai mục đích sang Nhật Bản. Vào thời điểm mà nền kinh tế thực của Nhật Bản đang gặp khó khăn, đây là một trở ngại khác."

"Hiện tại rất khó để dự đoán khi nào cuộc xung đột với Trung Quốc sẽ hạ nhiệt trở lại, và khi nào đồng yên sẽ phục hồi. Cũng khó để hình dung các diễn biến ở Nhật Bản có thể thoát khỏi cuộc xung đột. Dữ liệu tiền lương thất vọng sáng nay càng làm cho khả năng tăng lãi suất thêm nữa trở nên ít khả thi hơn. Đối với những người hy vọng vào một sự tăng giá đáng kể của JPY, lựa chọn duy nhất hiện tại là chờ đợi cuộc xung đột với Trung Quốc hạ nhiệt trở lại. Họ cũng phải hy vọng rằng cuộc xung đột không leo thang thêm nữa. Sau cùng, chính phủ Trung Quốc có thể leo thang cuộc xung đột với một lệnh cấm xuất khẩu hoàn toàn đối với đất hiếm, điều này sẽ gây ra một cú sốc lớn cho đồng yên."