GBP: Một rào cản nữa đã được vượt qua cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 – MUFG

Dữ liệu lạm phát tháng 10 vừa được công bố ở Vương quốc Anh và dữ liệu này chủ yếu phù hợp với nhận định chung của thị trường - điều này có nghĩa là không có bất ngờ khó chịu nào có thể làm dấy lên nghi ngờ về khả năng của MPC trong việc cắt giảm lãi suất chính sách vào tháng 12. Có năm sự kiện chính giữa các cuộc họp MPC tháng 11 và tháng 12 sẽ là yếu tố quyết định cho quyết định vào tháng 12. Hai báo cáo CPI và việc làm và ngân sách, vào thứ Tư tới. Chúng tôi đã có hai trong bốn báo cáo với mức tăng lương cũng giảm tốc, phù hợp với khả năng cắt giảm vào tháng 12, theo báo cáo của nhà phân tích FX Derek Halpenny từ MUFG.

Không có bất ngờ về lạm phát khi thị trường giữ xác suất cắt giảm 80%

"Tỷ lệ CPI toàn phần hàng năm đã giảm từ 3,8% xuống 3,6% trong tháng 10, cao hơn một chút so với mức 3,5% dự kiến. Tỷ lệ cơ bản phù hợp ở mức 4,5% (so với 4,6% trước đó) trong khi tỷ lệ lạm phát dịch vụ hàng năm giảm 0,2 điểm phần trăm xuống 4,5%, yếu hơn so với mức 4,6% dự kiến. Đóng góp lớn nhất vào sự chậm lại của lạm phát trong tháng 10 đến từ nhà ở và dịch vụ hộ gia đình, bao gồm hóa đơn tiện ích cho gas và điện. Tỷ lệ lạm phát hàng năm cho gas đã giảm từ 13,0% tháng trước xuống 2,1% trong dữ liệu hôm nay, phản ánh hiệu ứng cơ sở với mức tăng hàng tháng trong tháng 10 là 0,9% so với 11,7% trong tháng 10 năm 2024. Có một hiệu ứng cơ sở thuận lợi tương tự cho giá điện. Giá thuê cũng tiếp tục giảm với giá thuê thực tế cho thấy tỷ lệ hàng năm giảm từ 4,3% xuống 4,1%. Tỷ lệ này đứng ở mức 5,8% vào tháng 6."

"Thước đo của BoE cho dịch vụ cơ bản đã tăng nhẹ dựa trên tính toán của chúng tôi từ 3,9% lên 4,0%. Tuy nhiên, với dữ liệu rộng hơn rõ ràng cho thấy sự giảm lạm phát hơn nữa, chúng tôi nghi ngờ rằng sự tăng nhẹ này sẽ có nhiều tác động đến quyết định của MPC có khả năng cắt giảm vào tháng 12. Biểu đồ về lạm phát ở Vương quốc Anh làm nổi bật sự giảm mạnh trong tỷ lệ cơ bản hàng năm hóa 6 tháng, thường dẫn đến tỷ lệ cơ bản hàng năm thấp hơn. Tỷ lệ CPI cơ bản hàng năm hóa 6 tháng đã giảm xuống 2,6% trong tháng 10, mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2021. Tất nhiên, chúng tôi vẫn còn một báo cáo việc làm và báo cáo CPI nữa và trong vấn đề đó không thể đưa ra kết luận mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất chắc chắn vào tháng 12. Tuy nhiên, thị trường OIS ngụ ý xác suất 80% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, điều này cũng phản ánh kỳ vọng về một ngân sách vào tuần tới có chứa các biện pháp tăng thuế và các biện pháp giảm áp lực lạm phát hộ gia đình hơn nữa."

"Dữ liệu hôm nay khiến chúng tôi cảm thấy thoải mái với quan điểm về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và báo cáo này cung cấp sự đảm bảo quan trọng về dự báo của BoE rằng tỷ lệ lạm phát có khả năng đã đạt đỉnh vào tháng 9 ở mức 3,8%, thấp hơn 0,2 điểm phần trăm so với dự kiến. Lợi suất trái phiếu ngắn hạn ở Vương quốc Anh có thể giảm thêm nhưng không thể giảm nhiều trước ngân sách và hai báo cáo dữ liệu quan trọng nữa vào tháng 12. Điều này sẽ hạn chế phản ứng của GBP trước ngân sách vào thứ Tư tới."