Thông điệp "Bằng mọi giá" của ông Trump gây áp lực giảm giá tài sản toàn cầu? Vàng và bạc cũng không ngoại lệ

TradingKey - Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang, các nhà đầu tư từng đặt cược vào phí rủi ro của kim loại quý và tài sản trú ẩn an toàn. Vào ngày 28 tháng 2 năm 2026, Hoa Kỳ và Israel đã tiến hành các cuộc không kích cục bộ vào Iran, dẫn đến cái chết của nhà lãnh đạo tối cao Iran và kích hoạt các hành động trả đũa đa chiều trong khu vực. Sau đó, ông Trump tuyên bố rằng cuộc tấn công chống lại Iran sẽ được thực hiện "bằng mọi giá".

Những bình luận của ông Trump một lần nữa gây ra sự hoảng loạn trên thị trường toàn cầu, và không giống như các biện pháp phòng ngừa rủi ro trước đây, Vàng (XAUUSD) và Bạc (XAGUSD) các tài sản có thuộc tính trú ẩn an toàn mạnh mẽ cũng mất đi logic phòng vệ truyền thống.

Diễn biến của kim loại quý cho thấy sự phân hóa đáng kể; giá vàng gần đây đã vượt mức 5.400 USD/oz trước khi giảm xuống dưới 5.100 USD, trong khi bạc tăng gần 12% trong ngắn hạn, chạm mức cao 96 USD/oz trước khi lao dốc nhanh chóng hơn 10% về mức 78 USD/oz.

Hành vi thị trường như vậy rất giống với mô hình phổ biến "mua tin đồn, bán tin thật": giá tài sản trú ẩn được đẩy lên cao nhanh chóng trong giai đoạn dẫn dắt và những ngày đầu của cuộc xung đột địa chính trị, nhưng khi sự việc bước vào giai đoạn "bình thường hóa", đà mua nhanh chóng tan biến.

Các phân tích từ các tổ chức chính thống thường chỉ ra rằng mặc dù các đợt tăng giá trú ẩn như vậy có logic riêng, nhưng chúng không đồng nghĩa với việc đảo ngược xu hướng cơ bản. Bloomberg phân tích rằng loại hình "mua sắm hoảng loạn" này đặc biệt nổi bật khi bắt đầu một cuộc chiến nhưng thường không bền vững; nếu một cuộc xung đột rơi vào bế tắc thay vì một cú sốc bùng nổ, nhu cầu trú ẩn an toàn có xu hướng lắng xuống sau một hoặc hai ngày giao dịch.

Một số ngân hàng đầu tư cũng cảnh báo rằng sự tăng giá của các tài sản trú ẩn phần lớn phản ánh mức tăng vọt ngắn hạn của phí rủi ro, khiến chúng dễ bị sụt giảm mạnh hoặc thậm chí rơi vào kịch bản "bán khi tin ra".

Reuters cũng đưa tin về một hiện tượng tương tự, lưu ý rằng ngay cả trong bối cảnh rủi ro địa chính trị, sự giằng co giữa đồng USD mạnh lên và dòng vốn trú ẩn vào vàng đã khiến giá tăng vọt rồi giảm lại trong ngắn hạn. Trong phiên giao dịch ngày 3 tháng 3, mặc dù tâm lý né tránh rủi ro vẫn tồn tại, sức mạnh của đồng USD đã kìm hãm vàng và bạc, khiến giá kim loại gặp kháng cự ở mức cao hoặc phải trải qua các đợt điều chỉnh.

Hành vi thị trường "tăng vọt rồi đi ngang" này có một số điểm tương đồng cốt yếu với tác động của kỷ nguyên thuế quan Trump đối với các tài sản toàn cầu.

Trong giai đoạn thuế quan Trump 2.0, kỳ vọng về việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu do chính sách thuế quan thương mại thúc đẩy đã dẫn đến sự biến động "định giá lại rủi ro" đáng kể trên thị trường. Các tài sản rủi ro đã trải qua những biến động giá mạnh mẽ khi kỳ vọng chính sách nóng lên, nhưng một khi chính sách được thực thi hoặc thị trường đã hấp thụ tác động của sự kiện, đà tăng thường bị đình trệ, dẫn đến giao dịch trong biên độ.

Trong vòng xung đột Trung Đông lần này, dù logic trú ẩn vẫn còn hiệu lực, các nhà đầu tư cần nhận ra rằng thời gian và biên độ của nó là có hạn. Các tổ chức lớn như JPMorgan Chase khi đánh giá kim loại quý đã nhấn mạnh rằng dù rủi ro địa chính trị thực sự đẩy giá vàng lên, nhưng mức phí chênh lệch đó khó có thể duy trì ở mức cao nếu không có sự thay đổi thực chất về các yếu tố cơ bản.

Hiện tượng này thậm chí còn rõ rệt hơn ở thị trường bạc, vì bạc có thuộc tính nhu cầu công nghiệp quan trọng bên cạnh đặc tính trú ẩn. Sau giai đoạn "mua sắm hoảng loạn" ban đầu của xung đột địa chính trị, giá bạc dễ bị điều chỉnh từ mức cao khi tâm lý thị trường ổn định lại và sự mất cân bằng cung-cầu vật chất không có dấu hiệu xấu đi đáng kể.

Nhìn chung, hành vi giao dịch hiện tại cho thấy trong môi trường cực kỳ bất định, các nhà đầu tư có xu hướng đặt cược vào tài sản trú ẩn trước tiên, thay vì phân bổ trung và dài hạn dựa trên đánh giá cơ bản.

Logic phòng vệ ngắn hạn "do dòng tiền nóng thúc đẩy" này có thể phóng đại giá cả khi xung đột địa chính trị bùng phát, nhưng một khi tâm lý thị trường nguội lạnh, dòng vốn thường chọn cách chốt lời, dẫn đến những biến động mạnh của giá kim loại quý.