Dự báo kết quả kinh doanh Quý 2/2026 của SanDisk: Nhu cầu lưu trữ AI tăng vọt thúc đẩy đà phục hồi lợi nhuận; tăng giá mảng Edge và mở rộng quy mô đơn hàng Trung tâm dữ liệu là những điểm nhấn chính.

TradingKey - Trong bối cảnh ngành lưu trữ toàn cầu đang phục hồi mang tính cấu trúc, công ty dẫn đầu về lưu trữ dữ liệu SanDisk Corp (SNDK) sẽ công bố kết quả tài chính quý 2 năm tài chính 2026 (tương đương quý 4 năm 2025 dương lịch) sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào ngày 29 tháng 1 năm 2026.

Là một ngôi sao mới nổi trong lĩnh vực lưu trữ nhận được nhiều sự chú ý sau khi niêm yết độc lập, báo cáo lợi nhuận sắp tới của SanDisk sẽ là phép thử cho khả năng thực hiện các cam kết kinh doanh của công ty. Nhờ hưởng lợi từ sự phục hồi của chu kỳ lưu trữ được thúc đẩy bởi làn sóng đầu tư AI, giá cổ phiếu của SanDisk đã tăng vọt hơn 1.000% trong năm nay, trong đó thị trường đang tập trung cao độ vào chất lượng lợi nhuận và tính bền vững của sự tăng trưởng.

[Xu hướng giá cổ phiếu SanDisk kể từ khi niêm yết (So sánh với Micron MU), Nguồn: TradingView]

Theo dữ liệu từ FactSet, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của SanDisk trong quý này sẽ đạt 2,68 tỷ USD, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh là 3,58 USD, cao hơn đáng kể so với mức 1,22 USD của quý trước.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ so với quý trước này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng cả về sản lượng và giá bán trong mảng kinh doanh thiết bị đầu cuối (edge), khả năng dự báo đơn hàng trung tâm dữ liệu được cải thiện và tồn kho kênh phân phối phía người tiêu dùng trở lại mức lành mạnh. Nếu kết quả kinh doanh đạt kỳ vọng, SanDisk sẵn sàng xác nhận một bước ngoặt trong quá trình chuyển đổi từ "phục hồi theo chu kỳ" sang "tăng trưởng mang tính cấu trúc".

Mảng kinh doanh thiết bị đầu cuối dẫn đầu, sự cộng hưởng giữa sản lượng và giá cả hỗ trợ khả năng phục hồi doanh thu

Nguồn doanh thu cốt lõi của SanDisk — mảng Giải pháp thiết bị đầu cuối (Edge Solutions) — đã đóng góp 1,387 tỷ USD trong quý trước, chiếm 60,1% tổng doanh thu và là "con bò sữa" ổn định nhất của công ty. Mảng kinh doanh này bao gồm các phân khúc có rào cản gia nhập cao như UFS cho điện thoại thông minh, lưu trữ nhúng cho ô tô và eMMC cấp công nghiệp, với các khách hàng bao gồm những nhà sản xuất hàng đầu như Apple, Tesla và Samsung.

Dữ liệu chuỗi cung ứng gần đây cho thấy giá của các phân khúc dung lượng phổ biến (như 256GB/512GB UFS) đã liên tục được điều chỉnh tăng trong sáu tháng qua, với một số mẫu tăng tới 10%. Các nhà phân tích của Jefferies lưu ý rằng SanDisk đã thực hiện chiến lược tăng giá "nhẹ nhàng nhưng kiên quyết" đối với các khách hàng lớn và đã giảm chi phí đơn vị thông qua công nghệ BiCS 6 mật độ cao, đạt được vòng tuần hoàn hiệu quả gồm "sản lượng ổn định, giá tăng và biên lợi nhuận gộp được cải thiện".

Mặc dù quý này thường là mùa thấp điểm sau kỳ nghỉ lễ, nhưng nhu cầu thay thế các dòng máy cao cấp đang hỗ trợ sự chuyển dịch trong cơ cấu giao hàng sang dung lượng cao. Nếu giá bán trung bình (ASP) duy trì ở mức cao và hiệu suất sản xuất ổn định, biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh thiết bị đầu cuối dự kiến sẽ duy trì mức 29,77% như trước đó hoặc thậm chí cải thiện nhẹ.

Mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu trở thành nguồn tăng trưởng đột phá nhất khi các đơn hàng lưu trữ AI dần được hiện thực hóa

Bất chấp quy mô tương đối nhỏ (doanh thu quý trước đạt 269 triệu USD, tương đương 11,66%), mảng trung tâm dữ liệu đang trở thành động cơ tăng trưởng đầy hứa hẹn nhất của SanDisk. Với sự gia tăng sản lượng của GPU NVIDIA Blackwell và sự bùng nổ chi phí vốn từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, nhu cầu về ổ cứng SSD NVMe hiệu suất cao trong các cụm đào tạo AI đang tăng trưởng theo cấp số nhân.

Các báo cáo trong ngành chỉ ra rằng SanDisk đã bàn giao lô SSD tối ưu hóa cho AI dựa trên chuẩn PCIe 5.0 đầu tiên cho Microsoft Azure và Amazon AWS, với dung lượng lên tới 32TB mỗi máy chủ. Một nhà phân tích của Benchmark nhấn mạnh: "Các ổ SSD cấp doanh nghiệp của SanDisk có các chỉ số về độ trễ và độ bền tiệm cận với Samsung, đồng thời mức giá cạnh tranh hơn của họ cung cấp một đòn bẩy quan trọng để chiếm lĩnh thị phần trong chuỗi cung ứng của các nhà cung cấp đám mây."

Nếu các đơn hàng liên quan đến AI được ghi nhận doanh thu thành công trong quý này, nó không chỉ thúc đẩy tốc độ tăng trưởng của phân khúc trung tâm dữ liệu mà còn có khả năng nâng cao biên lợi nhuận gộp tổng thể thông qua các sản phẩm có giá trị gia tăng cao. Thị trường đang theo dõi sát sao liệu ban lãnh đạo có tiết lộ các chỉ số dẫn dắt như "tỷ trọng doanh thu lưu trữ AI" hoặc "lượng đơn hàng tồn đọng từ khách hàng đám mây" trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh hay không.

Chuyển đổi suôn sẻ cho phân khúc người tiêu dùng khi áp lực tồn kho kênh phân phối giảm bớt

Mảng kinh doanh tiêu dùng (bao gồm thẻ nhớ SD, ổ USB và SSD di động) ghi nhận doanh thu 652 triệu USD trong quý trước, chiếm 28,25%. Mặc dù không phải là động cơ tăng trưởng cốt lõi, phân khúc này vẫn cung cấp dòng tiền ổn định và cho thấy đà bán hàng tốt vào cuối mùa lễ hội.

Tiger Research chỉ ra rằng tồn kho kênh phân phối đã giảm từ mức cao vào cuối năm 2024 xuống mức lành mạnh là 6–8 tuần, với cường độ khuyến mãi suy giảm và giá trung bình ổn định. Bằng cách cắt giảm các mã hàng (SKU) cấp thấp và tập trung vào các dòng cao cấp như Extreme Pro, SanDisk đã duy trì thành công giá trị thương hiệu cao cấp và tránh bị sa lầy vào các cuộc chiến giá cả.

Trong quý trước, SanDisk đã đạt lợi nhuận ròng 112 triệu USD với biên lợi nhuận ròng là 4,85%, tương ứng với mức tăng vọt 586,96% so với quý trước, đánh dấu việc thiết lập một bước ngoặt về khả năng sinh lời.

Nhiều tổ chức đã lưu ý rằng SanDisk đã thực hiện tăng giá mang tính cấu trúc hơn 10% trên cả dòng sản phẩm tiêu dùng và doanh nghiệp mà không ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng đơn hàng, phản ánh giá trị thương hiệu và rào cản công nghệ của công ty.

Trong sáu tháng qua, các tổ chức lớn theo dõi SanDisk nhìn chung vẫn duy trì xếp hạng "Mua". Tập đoàn Tài chính Jefferies lưu ý rằng cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh sẽ là một cửa sổ quan trọng để xác minh "tính bền vững của chiến lược định giá".

Kết quả kinh doanh lần này của SanDisk không chỉ liên quan đến giá cổ phiếu trong ngắn hạn; nó còn quyết định liệu thị trường vốn có thể định vị lại công ty như một "nhà cung cấp lưu trữ cốt lõi cho kỷ nguyên AI" thay vì một thương hiệu tiêu dùng truyền thống hay không. Được hỗ trợ bởi sự đi lên của chu kỳ lưu trữ, sự bùng nổ nhu cầu AI và kỷ luật về giá được tăng cường, SanDisk được kỳ vọng sẽ mang lại kết quả phá vỡ "lời nguyền" về "phục hồi theo chu kỳ" và tiến tới "tăng trưởng mang tính cấu trúc".