Intel Cuối Cùng Đã Hưởng Lợi Từ AI? Cổ Phiếu Chạm Đỉnh Hai Năm, Các Nhà Phân Tích Đặt Giá Mục Tiêu 60 USD.

TradingKey - Intel Cổ phiếu đã tăng 7,3% vào hôm thứ Ba, đạt mức cao nhất trong gần hai năm.

Đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi một báo cáo nghiên cứu lạc quan do KeyBanc Capital Markets công bố vào ngày 13/1, trong đó ngân hàng đầu tư này đã nâng xếp hạng của Intel lên mức "Tăng tỷ trọng" (Overweight) và đặt mục tiêu giá 60 USD, tương ứng với mức tăng hơn 35% so với mức giá vào ngày công bố .

Đằng sau đánh giá lạc quan của KeyBanc là triển vọng tích cực toàn diện về tiến độ kinh doanh AI và khả năng sản xuất hàng loạt trên các tiến trình tiên tiến của Intel.

Nhà phân tích John Vinh của hãng lưu ý rằng các sản phẩm CPU thế hệ tiếp theo của Intel cho thị trường máy chủ vào năm 2026 đã gần như được đặt hết, đặc biệt là khi các khách hàng công nghệ quy mô siêu lớn như AWS, Google và Meta tiếp tục mở rộng hạ tầng tính toán AI, thúc đẩy nhu cầu đối với các bộ xử lý của Intel vượt xa kỳ vọng.

Nhu cầu hạ nguồn mạnh mẽ cũng có thể thúc đẩy Intel tăng giá. Ông dự kiến Intel có thể tăng giá bộ xử lý máy chủ từ 10% đến 15%, mở rộng thêm tiềm năng phục hồi doanh thu và biên lợi nhuận.

Đáng chú ý, nếu giai đoạn 2024-2025 là kỷ nguyên của GPU, thì năm 2026 được nhiều nhà phân tích coi là bước ngoặt quan trọng cho sự "trở lại" của CPU. Việc phổ biến các mô hình suy luận AI đã làm tăng đáng kể sự phụ thuộc vào CPU trong các tình huống như tiền xử lý dữ liệu và lập lịch nhiệm vụ, dẫn đến việc "định giá lại" tầm quan trọng của thị trường CPU.

Vinh chỉ ra cụ thể rằng tỷ lệ năng suất (yield) của công ty trên tiến trình 18A mới nhất (gần 2nm) đã cải thiện lên hơn 60%. Mức này không chỉ đủ để hỗ trợ sản xuất hàng loạt ổn định các bộ xử lý dòng Core Ultra 3 (tên mã Panther Lake) mà còn cho thấy Intel đang dần tiếp cận mức phổ thông trong lĩnh vực tiến trình tiên tiến.

Mặc dù tỷ lệ năng suất hiện tại của Intel vẫn thấp hơn so với tiến trình tương đương của TSMC (khoảng 70%-80% đối với tiến trình 2nm), nhưng nó đã cao hơn nhiều so với hiệu suất ngành của Samsung Electronics là dưới 40%.

Do đó, KeyBanc tin rằng Intel đang ở vị thế sẵn sàng để vượt qua Samsung và bứt phá trở thành nhà cung cấp dịch vụ gia công chip lớn thứ hai thế giới.

Bên cạnh việc sản xuất chip, công nghệ đóng gói tiên tiến của Intel cũng đang nhận được sự công nhận từ ngành. KeyBanc lưu ý rằng các gã khổng lồ dịch vụ đám mây như AWS, Meta và Google đã bắt đầu thử nghiệm công nghệ Cầu kết nối đa chip nhúng (EMIB-T) của Intel như một giải pháp đóng gói cho các chip AI tự phát triển của họ.

Mặc dù Vinh cũng thừa nhận rằng vị thế AI của Intel vẫn đang ở giai đoạn đầu và hệ sinh thái tổng thể vẫn đang được hoàn thiện, nhưng những tiến bộ liên tục của công ty trong các lĩnh vực quan trọng như công nghệ đóng gói có thể đóng vai trò là chất xúc tác quan trọng cho việc định giá lại giá trị cổ phiếu.

Bước nhảy vọt trong mảng gia công của Intel

Trong những năm cạnh tranh gay gắt của ngành bán dẫn, Intel từng mất đi vị thế dẫn đầu về sản xuất, khiến thị phần dần bị xói mòn. Đối mặt với sự trỗi dậy mạnh mẽ của AMD và Arm trong thị trường chip hiệu năng cao và di động, vị thế dẫn đầu truyền thống của Intel đã bị thách thức nghiêm trọng.

Đồng thời, nền tảng gia công của hãng, Intel Foundry Services (IFS), đã rơi vào cuộc khủng hoảng niềm tin do sự chậm trễ trong việc bàn giao tiến trình ban đầu và độ ổn định kỹ thuật kém, khiến nhiều khách hàng tiềm năng lớn cuối cùng đã chọn các nhà gia công khác.

Mặc dù các công ty như NVIDIA và Broadcom đã đánh giá mức độ phù hợp của tiến trình 18A của Intel, nhưng những điều này đã không chuyển hóa thành các đơn đặt hàng sản xuất hàng loạt thực tế, càng làm gia tăng sự nghi ngờ từ bên ngoài về khả năng tồn tại của mảng kinh doanh gia công.

Tuy nhiên, giờ đây tình hình đang âm thầm thay đổi. Mảng kinh doanh gia công của Intel đang dần phá vỡ vòng xoáy tiêu cực "tụt hậu trong sản xuất — thiếu hụt công suất — khó khăn trong việc đảm bảo đơn hàng".

Các nguồn tin từ chuỗi cung ứng đã xác nhận rằng Intel đã thành công giành được của Apple các đơn hàng gia công cho chip Mac và iPad, vốn sẽ được sản xuất hàng loạt trên tiến trình 18A. Với tiêu chuẩn cao nhất quán của Apple về tỷ lệ năng suất và chất lượng bàn giao, mối quan hệ hợp tác này chắc chắn được xem là một sự bảo chứng lớn từ thị trường cho năng lực sản xuất tiên tiến của Intel.

Quan trọng hơn, các báo cáo cho thấy Intel và Apple đang đàm phán sâu về tiến trình 14A thế hệ tiếp theo, nhằm hướng tới việc sản xuất hàng loạt chip iPhone dòng cơ bản vào năm 2029. Nếu quá trình hợp tác diễn ra suôn sẻ, Intel sẽ gia nhập chuỗi cung ứng cốt lõi của Apple ở nhiều khía cạnh, củng cố thêm khả năng cạnh tranh với TSMC và Samsung trong lĩnh vực gia công.

AMD cũng được hưởng lợi

Ngoài Intel, KeyBanc cũng đã nâng xếp hạng của AMD và mức giá mục tiêu, đặt mục tiêu giá ở mức 270 USD, sau đó cổ phiếu AMD đã tăng 6% vào hôm thứ Ba.

Các nhà phân tích tin rằng AMD đang chiếm lĩnh thị trường cao cấp ngoài NVIDIA với các dòng chip tăng tốc AI MI355 và MI455, với mục tiêu doanh thu AI dự kiến sẽ vượt 14 tỷ đến 15 tỷ USD vào năm 2026.

Về mặt CPU máy chủ, nền tảng Turin thế hệ tiếp theo của AMD đang được các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn tích cực triển khai, với mảng kinh doanh này dự kiến sẽ tăng trưởng tới 50% vào năm 2026. AMD đứng ở thế tương phản rõ rệt với Intel: một bên tập trung vào tăng tốc AI và cải tiến hiệu năng sản phẩm, trong khi bên kia đang nỗ lực trở lại thông qua các tiến trình tiên tiến và mảng kinh doanh gia công.

Hiện tại, công suất CPU máy chủ cho năm 2026 của cả hai công ty đang tiến gần mức sử dụng tối đa, và những tín hiệu mạnh mẽ từ thị trường của người bán đã định hình lại cục diện cạnh tranh ban đầu của ngành. Khi thực tế về "năng lực sản xuất thắt chặt" giao thoa với xu hướng "quyền ấn định giá quay trở lại", chúng ta có thể không chỉ thấy sự trở lại của hai gã khổng lồ chip, mà còn là sự hình thành âm thầm của một cục diện công nghiệp mới.