Dự báo giá cổ phiếu CoreWeave 2026: Liệu mã CRWV có vượt mục tiêu của Phố Wall?

TradingKey - CoreWeave (CRWV) là một công ty tập trung vào hạ tầng AI và AI tạo sinh (generative AI). Năm 2025, công ty đã chuyển đổi từ một nhà cung cấp dịch vụ chuyên biệt thành một tiện ích cơ bản cho nền kinh tế AI toàn cầu đang phát triển. Khi bước sang năm 2026, CoreWeave đã chuyển trọng tâm sang việc thực hiện các đơn hàng tồn đọng và tối ưu hóa mô hình kinh doanh thâm dụng vốn.

CoreWeave (CRWV) 2025: Mở rộng doanh thu và xây dựng hạ tầng AI

Trong năm 2025, CoreWeave là một nhân tố quan trọng trong ngành hạ tầng AI tạo sinh. Hiệu suất cổ phiếu tổng thể đã phản ánh những thay đổi khi CoreWeave chuyển đổi từ một công ty tư nhân chuyên biệt thành một tiện ích cơ bản cung cấp dịch vụ cho nền kinh tế AI toàn cầu.

Từ đà tăng trưởng IPO đến các mức cao kỷ lục

Công ty đã tiến hành phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào tháng 3/2025 và phát hành cổ phiếu ở mức 40,00 USD. Cổ phiếu này được thúc đẩy mạnh mẽ nhờ mối quan hệ hợp tác với Nvidia, khiến giá tăng vọt lên 187,00 USD vào giữa năm 2025, tương ứng với mức tăng 367% trong vòng chưa đầy 100 ngày.

Đến giữa năm 2025, hiệu suất tổng thể được thúc đẩy bởi việc mở rộng quy mô hoạt động và doanh thu của CoreWeave tăng đáng kể lên 3,6 tỷ USD trong ba quý đầu năm 2025 so với 1,92 tỷ USD trong cả năm 2024. Nhìn chung, kết quả này có được nhờ mối quan hệ đối tác với các khách hàng quy mô siêu lớn (hyperscale) như OpenAI và Meta, vốn được hỗ trợ bởi kiến trúc Nvidia Blackwell.

Sự điều chỉnh định giá trong quý 4

Vào tháng 12/2025, đã có một đợt điều chỉnh cổ phiếu khi giá đi ngang trong khoảng từ 70,00 USD đến 85,00 USD. Đợt thoái lui này bắt nguồn từ việc đánh giá lại cấu trúc vốn của công ty, trong khi công suất vẫn đang được cam kết thực hiện cho đến hết năm 2026. Các nhà đầu tư tập trung vào cấu trúc vốn; với chi phí đầu tư (CapEx) dự kiến từ 12 tỷ đến 14 tỷ USD và chi phí lãi vay hàng quý là 310,6 triệu USD, thị trường phải đánh giá rủi ro của việc mở rộng bằng nguồn vốn vay. Năm 2025 đã thiết lập một mức sàn định giá cho quỹ đạo năm 2026.

Tại sao CoreWeave sẵn sàng tăng trưởng cao hơn trong năm 2026

Đã có một đợt điều chỉnh định giá vào năm 2025, và điều đó đã tạo nền tảng cho năm 2026. Đà tăng trưởng trên thị trường được gây ra bởi sự mất cân bằng cung cầu về mặt cấu trúc. Đây chính là vị thế mà CoreWeave đang nắm giữ.

Đối tác Nvidia và mở rộng hạ tầng

Nhờ việc được ưu tiên tiếp cận các dòng chip tốt nhất của Nvidia, dịch vụ đám mây chuyên biệt của CoreWeave thực hiện các tác vụ AI nhanh hơn 35 lần và rẻ hơn 80% so với các nhà cung cấp đám mây thông thường.

CoreWeave đã có 590 MW công suất trực tuyến dự kiến đi vào hoạt động vào cuối năm 2025. Công ty đã không đạt được mục tiêu cuối năm do chậm trễ trong xây dựng nhưng đã đảm bảo được tổng công suất khổng lồ 2,9 GW thông qua các hợp đồng. Ưu tiên hàng đầu của họ trong hai năm tới là chuyển đổi ít nhất 1 GW công suất đó thành các trung tâm dữ liệu đang hoạt động — để phục vụ lượng đơn đặt hàng khổng lồ từ khách hàng.

Mặc dù thương vụ thâu tóm Core Scientific trị giá 9 tỷ USD đã đổ vỡ, CoreWeave vẫn tiếp tục mở rộng thông qua việc thuê và xây dựng các cơ sở riêng, duy trì vị thế dẫn đầu là nhà cung cấp hạ tầng AI hàng đầu.

Được hỗ trợ bởi lượng đơn hàng tồn đọng trị giá 55 tỷ USD

Có những lập luận dựa trên dữ liệu rõ ràng hỗ trợ cho lượng doanh thu tồn đọng (backlog) trị giá 55,6 tỷ USD được báo cáo như một chất xúc tác cho năm 2026. Lượng backlog trị giá 55,6 tỷ USD này đã tăng gần gấp đôi trong một quý và nhờ vào các hợp đồng dài hạn với OpenAI, Meta và Microsoft. Các dự báo rằng doanh thu sẽ vượt 12,1 tỷ USD vào năm 2026 dường như là có cơ sở.

Liệu CRWV có tăng vọt vượt mục tiêu của Wall Street trong năm 2026?

Tính đến đầu tháng 1/2026, sự đồng thuận của Wall Street đối với CoreWeave là "Giữ" hoặc "Mua vừa phải", và mục tiêu giá trung bình trong 12 tháng hiện nằm trong khoảng từ 124 USD đến 131 USD. Mặc dù triển vọng dài hạn vẫn lạc quan, các hoạt động gần đây của giới phân tích có phần thận trọng do sự chậm trễ trong việc bàn giao hạ tầng. Ví dụ, Wells Fargo đã nhắc lại xếp hạng "Tăng tỷ trọng" vào ngày 8/1 nhưng hạ mục tiêu giá từ 150 USD xuống còn 125 USD.

Trước những thay đổi mang tính chiến thuật này, Coreweave vẫn nhận được sự ủng hộ áp đảo từ các tổ chức nhờ lượng doanh thu tồn đọng 55,6 tỷ USD và sự thống trị trong lĩnh vực hạ tầng AI. CoreWeave sẽ cần đạt doanh số 12,1 tỷ USD (chuyển đổi từ backlog) và giao dịch ở tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) là 5,5 để đạt mức vốn hóa thị trường 67 tỷ USD. Quỹ đạo này sẽ tương ứng với mức giá cổ phiếu khoảng 140–150 USD, điều đó có nghĩa là các mục tiêu đồng thuận hiện tại có thể là thận trọng nếu công ty thực hiện thành công việc mở rộng công suất.

CoreWeave sẽ là gì trong thập niên 2030?

Trong thập niên 2030, CoreWeave đặt mục tiêu trở thành công ty dẫn đầu thế giới về tính toán GPU chuyên dụng và đóng vai trò là hạ tầng nền tảng cho nền kinh tế trí tuệ toàn cầu, theo nhiều phân tích trong ngành gọi đây là “Amazon của thập niên 2030” trong lĩnh vực điện toán đám mây.

Mặc dù các nhà cung cấp đám mây kỳ cựu được thiết kế xoay quanh tính toán đa mục tiêu, con đường dẫn đến sự thống trị lâu dài của CoreWeave là chuyên biệt hóa phần cứng — các trung tâm dữ liệu được thiết kế ngay từ đầu cho việc đào tạo và suy luận AI. Công ty duy trì lợi thế hiệu quả về cấu trúc bằng cách thiết kế hạ tầng dành riêng cho các khối lượng công việc AI và giảm thiểu gánh nặng phần mềm do các đám mây đa mục tiêu gây ra. Với việc các khối lượng công việc AI trở thành nền tảng cho doanh nghiệp toàn cầu, sự chuyên biệt hóa này biến CoreWeave thành tiện ích mặc định cho tính toán hiệu năng cao.

Trong kỷ nguyên mà sự sẵn có của năng lượng đóng vai trò là điểm nghẽn chính đối với sự phát triển công nghệ, CoreWeave đang củng cố vị thế thị trường của mình thông qua việc đảm bảo chiến lược nguồn cung năng lượng.

Sau khi chấm dứt đề xuất sáp nhập trị giá 9 tỷ USD với Core Scientific vào cuối năm 2025, CoreWeave đã định hướng lại chiến lược của mình theo hướng tích hợp dọc và mở rộng hữu cơ, hiện đang vận hành mạng lưới toàn cầu gồm 41 trung tâm dữ liệu. Công ty đang đảm bảo năng lượng để thúc đẩy tăng trưởng AI ở quy mô chưa từng có trong ngành tiện ích, vượt xa các lộ trình ký kết hợp đồng truyền thống.

Bên cạnh phần cứng, CoreWeave đang phát triển thành một hệ sinh thái AI toàn diện (full-stack) bằng cách tích hợp các dịch vụ phần mềm quản lý và công cụ quy trình làm việc. Nếu CoreWeave có thể vượt qua giai đoạn tăng trưởng hiện tại một cách thành công — giải quyết những chậm trễ trong xây dựng gần đây và áp lực tài chính từ chi phí vốn cao — công ty sẽ có vị thế để trở thành lớp vận hành thiết yếu của thế giới AI công nghiệp hóa, cung cấp cả sức mạnh tính toán thô và môi trường phần mềm tích hợp cho thế hệ công nghệ tiếp theo.

Có nên mua cổ phiếu CoreWeave ngay bây giờ không?

Việc theo dõi tiềm năng tăng trưởng và tính linh hoạt tài chính của công ty là điều cần thiết đối với việc đầu tư vào CoreWeave.

Với lượng doanh thu tồn đọng 55,6 tỷ USD, công ty có khả năng hiển thị doanh thu rõ ràng cho các nhà đầu tư và tiềm năng tăng trưởng định giá. Công ty đã có các hợp đồng cho hai năm tới và doanh thu được đảm bảo trong năm 2026 và 2027, tạo lộ trình hướng tới mức tăng trưởng doanh thu 100% qua từng năm.

Sử dụng hệ số Giá trên Doanh thu (P/S) thu hẹp so với các ước tính vào tháng 6/2025, CoreWeave có giá trị hàm ý vào khoảng 75 USD đến 85 USD. Nếu mọi việc suôn sẻ, công ty sẽ có thể đạt được mục tiêu doanh thu 12,1 tỷ USD vào năm 2026. Một trong những động lực tăng trưởng lớn nhất là việc công ty đã đảm bảo trước quyền tiếp cận 2,9 gigawatt điện và ưu tiên công suất GPU Nvidia cùng nhiều yếu tố khác.

Tuy nhiên, việc hoàn thiện các trung tâm dữ liệu của CoreWeave vẫn là rủi ro đơn lẻ lớn nhất. Nếu việc xây dựng công suất tụt hậu so với nhu cầu, công ty sẽ đối mặt với rủi ro thiếu hụt sản lượng và chậm ghi nhận doanh thu. Tăng trưởng nhanh là cần thiết để thực hiện các nghĩa vụ trả nợ. Với tổng nợ 18,5 tỷ USD và 310 triệu USD thanh toán lãi vay mỗi quý, tăng trưởng nhanh là cách duy nhất để công ty theo kịp các nghĩa vụ nợ của mình. Nếu sự mở rộng của thị trường AI nói chung chậm lại, mô hình sử dụng đòn bẩy cao của CoreWeave sẽ chịu áp lực rất lớn.