Trung Quốc: Thặng dư tài khoản vãng lai có khả năng mở rộng lên mức cao nhất trong một thập kỷ – Standard Chartered

Thặng dư thương mại hàng hóa có thể thu hẹp trong nửa sau năm do sự bình thường hóa của các lô hàng xuất khẩu trước hạn, và sự gia tăng trong nhập khẩu. Thâm hụt thương mại du lịch có thể thu hẹp vào năm 2025 khi chính sách miễn thị thực của Trung Quốc thúc đẩy du lịch vào, theo báo cáo của các nhà kinh tế Standard Chartered.

Xuất khẩu ròng có khả năng vẫn là động lực tăng trưởng trong năm 2025

"Thặng dư tài khoản vãng lai (C/A) của Trung Quốc đã đạt mức cao kỷ lục theo quý là 165 tỷ USD trong quý 1, theo dữ liệu cán cân thanh toán (BoP). Thặng dư C/A có thể vẫn lớn trong quý 2, khi tăng trưởng xuất khẩu hàng hóa vẫn mạnh mẽ trong tháng 4-5 một phần do hoạt động xuất khẩu trước hạn trong bối cảnh không chắc chắn về thuế quan của Mỹ. Ngoài ra, nhập khẩu giảm so với cùng kỳ năm trước do nhu cầu yếu và giá hàng hóa giảm. Do đó, chúng tôi kỳ vọng xuất khẩu ròng đã đóng góp đáng kể vào tăng trưởng GDP nửa đầu năm khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước."

"Tuy nhiên, đóng góp của xuất khẩu ròng vào tăng trưởng có thể giảm trong nửa sau năm. Chúng tôi dự kiến thặng dư thương mại hàng hóa sẽ thu hẹp trong nửa sau năm khi các đơn hàng xuất khẩu trước hạn bình thường hóa và thuế quan bắt đầu có tác động. Tăng trưởng xuất khẩu hàng hóa có khả năng sẽ chuyển sang âm trong quý 4. Chúng tôi nghĩ rằng sự giảm sút trong nhập khẩu sẽ giảm bớt trong nửa sau năm một phần do hiệu ứng cơ bản, nhưng có thể vẫn tiếp diễn do nhu cầu nội địa vẫn yếu."

"Chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo thặng dư C/A năm 2025 lên 2,8% GDP (từ 1% trước đó) vì (1) thặng dư thương mại hàng hóa hàng năm có khả năng đạt mức cao kỷ lục trong năm nay nhờ hiệu suất mạnh mẽ trong nửa đầu năm; (2) thâm hụt thương mại dịch vụ hàng năm có thể giảm bớt khi du lịch vào có khả năng mở rộng nhanh hơn (do sự mở rộng chính sách miễn thị thực của Trung Quốc) so với du lịch ra (do sự lo ngại gia tăng của sinh viên địa phương về việc học tập ở nước ngoài); và (3) GDP danh nghĩa có thể tăng trưởng chậm hơn so với dự báo trước đó do áp lực giảm phát, làm giảm mẫu số để ước tính tỷ lệ C/A trên GDP."