Lạm phát PCE cơ bản của Mỹ dự kiến sẽ tăng nhẹ khi thị trường xem xét thời điểm cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

• Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cơ bản dự kiến sẽ tăng 0,1% so với tháng trước và 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5.
• Lạm phát PCE hàng năm dự kiến sẽ tăng lên 2,3% trong tháng báo cáo.
• Thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 7.

Cục Phân tích Kinh tế (BEA) của Hoa Kỳ sẽ công bố dữ liệu Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cho tháng 5 vào thứ Sáu lúc 12:30 GMT. 

Chỉ số này được theo dõi chặt chẽ vì đây là thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào thời điểm các nhà giao dịch đang tìm kiếm manh mối về thời điểm ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Dự đoán về PCE: Những hiểu biết về thước đo lạm phát chính của Fed

Chỉ số giá PCE cơ bản, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, dự kiến sẽ tăng 0,1% so với tháng trước trong tháng 5, với tốc độ tương tự như tháng 4.

Trong vòng mười hai tháng qua, lạm phát PCE cơ bản dự kiến sẽ tăng nhẹ lên 2,6% trong tháng 5 từ 2,5% trong tháng 4.

Trong khi đó, lạm phát PCE hàng năm dự kiến sẽ tăng lên 2,3% từ 2,1% trong cùng kỳ.

Thị trường thường chuẩn bị cho một phản ứng lớn đối với dữ liệu lạm phát PCE vì các quan chức Fed xem xét thước đo lạm phát này khi quyết định về động thái chính sách tiếp theo.

Trong phiên điều trần trước Quốc hội kéo dài hai ngày vào đầu tuần, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã lưu ý rằng ông kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên cho đến khi họ có cái nhìn rõ hơn về tác động của thuế quan đối với giá cả.  

"Chúng tôi chỉ đang cố gắng cẩn thận và thận trọng," ông nói.

Những bình luận của Powell đã bác bỏ kỳ vọng phục hồi về việc Fed cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 7. Những kỳ vọng này đã được thúc đẩy bởi những bình luận từ các Thống đốc Fed Christopher Waller và Michelle Bowman, những người đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 một tuần trước.

Thị trường hiện đang kỳ vọng có 18% khả năng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 7, trong khi định giá 70% xác suất cắt giảm vào tháng 9, theo Công cụ FedWatch của CME Group.

 Dự báo về báo cáo lạm phát PCE, TD Securities cho biết:

"Chúng tôi dự đoán giá PCE cơ bản sẽ giữ ở mức thấp trong tháng 5, tăng 0,14% so với tháng trước sau khi có mức tăng tương tự trong tháng 4. Lạm phát PCE hàng năm cũng sẽ ở mức thấp là 0,10%. Trên cơ sở hàng năm, chúng tôi dự đoán lạm phát PCE cơ bản sẽ tăng một phần mười lên 2,6% (toàn phần: 2,3%). Riêng biệt, chúng tôi dự đoán chi tiêu cá nhân sẽ giảm 0,2% so với tháng trước khi quá trình bình thường hóa sau khi chi tiêu trước trong quý 1 tiếp tục."

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân sẽ ảnh hưởng như thế nào đến EUR/USD?

Đồng đô la Mỹ (USD) gần mức thấp hàng tuần so với các đối thủ tiền tệ chính của nó giữa nhu cầu trú ẩn an toàn giảm, sau khi lệnh ngừng bắn giữa Iran và Israel được công bố vào thứ Ba. Những bình luận diều hâu từ Chủ tịch Fed Powell không thể nâng đỡ USD, giúp EUR/USD giữ gần mức cao nhất trong năm nay là 1,1718.

Con số PCE cơ bản hàng tháng sẽ giữ vai trò rất quan trọng vì nó không bị biến dạng bởi các hiệu ứng cơ sở. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Powell đã tiết lộ thông tin trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách tháng 6, cho biết ông kỳ vọng chỉ số giá PCE hàng năm ở mức 2,3% và PCE cơ bản ở mức 2,6% cho 12 tháng kết thúc vào tháng 5.

Do đó, một bất ngờ tăng trong con số PCE cơ bản hàng tháng là cần thiết để khẳng định kỳ vọng diều hâu của Fed, hỗ trợ USD trong phản ứng ngay lập tức.

Ngược lại, đồng bạc xanh có thể chịu áp lực bán mới nếu số liệu cho thấy 0% hoặc một con số âm. Trong trường hợp đó, thị trường sẽ đánh giá lại xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 7 giữa những lo ngại giảm bớt về lạm phát dai dẳng.

Dhwani Mehta, nhà phân tích trưởng phiên châu Á tại FXStreet, chia sẻ một cái nhìn kỹ thuật ngắn gọn về EUR/USD:

"Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày đang tiến gần đến vùng quá mua trước khi công bố lạm phát PCE khi EUR/USD đang ở mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Chỉ báo dẫn đầu cho thấy còn nhiều không gian cho sự tăng trưởng trước khi có thể xảy ra sự thoái lui."

"Mức kháng cự ngay lập tức được phát hiện ở mức 1,1800, trên mức này, các đỉnh giữa tháng 9 năm 2021 khoảng 1,1850 sẽ được kiểm tra. Rào cản tiếp theo sẽ ở ngưỡng 1,1900. Nhìn về phía nam, đường phòng thủ đầu tiên nằm ở mức cao nhất ngày 16 tháng 6 là 1,1616. Nếu mức hỗ trợ đó bị phá vỡ, người bán sẽ nhắm đến đường trung bình động đơn giản (SMA) 21 ngày ở mức 1,1493. Sự giảm sâu hơn có thể thách thức đường SMA 50 ngày ở mức 1,1385."