Thương mại Mỹ-Trung: Lùi lại khỏi bờ vực – Standard Chartered

Những điều tồi tệ nhất của cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung có lẽ đã ở phía sau chúng ta, mặc dù chúng ta thấy những khúc quanh phía trước. Với việc giảm đáng kể thuế quan, chúng tôi hiện ước tính tác động đến GDP từ thuế quan của Mỹ là 0,6-1,0 điểm phần trăm. Trung Quốc có thể sẽ giữ lại các biện pháp kích thích tài khóa bổ sung trừ khi căng thẳng thương mại song phương leo thang trở lại, các nhà kinh tế của Standard Chartered lưu ý.

Một kế hoạch dự phòng được thiết kế cho các tình huống bất ngờ

"Mỹ và Trung Quốc đã đồng ý giảm thuế quan để giảm căng thẳng thương mại. Mỹ sẽ giảm mức thuế từ 145% xuống 30% và Trung Quốc sẽ giảm thuế từ 125% xuống 10%, có hiệu lực từ ngày 14 tháng 5. Cả hai bên sẽ tạm dừng mức thuế bổ sung 24% trong 90 ngày. Ngoài ra, các cơ chế sẽ được thiết lập cho các cuộc đàm phán tiếp theo. Kết quả của các cuộc đàm phán thương mại ban đầu tốt hơn mong đợi của thị trường, mặc dù nếu cuộc chiến thương mại dưới thời Trump có bất kỳ hướng dẫn nào, chúng tôi coi thỏa thuận này là khởi đầu của một hành trình có thể dài và gập ghềnh."

"Mức thuế 30% sẽ cắt giảm tăng trưởng GDP của Trung Quốc khoảng 0,6 điểm phần trăm trong 12 tháng tới, theo ước tính của chúng tôi. Nếu mức thuế 24% được áp dụng trở lại sau 90 ngày tạm dừng, tác động đến GDP sẽ tăng lên khoảng 1,0 điểm phần trăm. Chúng tôi ước tính rằng việc thực hiện đầy đủ gói tài khóa được phê duyệt vào tháng 3 sẽ phần lớn bù đắp tác động của thuế quan. Nếu các cuộc đàm phán song phương diễn biến xấu, chúng tôi kỳ vọng chính phủ sẽ triển khai các biện pháp kích thích tài khóa bổ sung, như đã được hướng dẫn bởi cuộc họp của Bộ Chính trị vào tháng 4. Do đó, chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 ở mức 4,8% và thấy rủi ro giảm nhẹ."

"Sau các biện pháp nới lỏng gần đây của PBoC, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi duy trì dự báo về một đợt cắt giảm lãi suất chính sách thêm 10 điểm cơ bản trong quý 4. Chúng tôi không kỳ vọng có thêm cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc trong phần còn lại của năm trừ khi có các biện pháp kích thích tài khóa bổ sung được giới thiệu. Chúng tôi hạ dự báo lạm phát CPI năm 2025 xuống -0,1% từ 0,7% để phản ánh tác động giảm phát của cuộc chiến thuế quan toàn cầu đối với Trung Quốc và các nền kinh tế khác ngoài Mỹ."