Trung Quốc: Ba rào cản cấu trúc chính ngăn cản việc tăng cường tiêu dùng – BBH

Dữ liệu kinh tế của Trung Quốc trong tháng 1-2 đã tốt hơn mong đợi. Trong khi đó, Trung Quốc đã công bố vào Chủ nhật một 'Kế hoạch Hành động Đặc biệt để Thúc đẩy Tiêu dùng' bằng cách tăng thu nhập, ổn định thị trường bất động sản và chứng khoán, và cải thiện dịch vụ y tế và hưu trí. Thực tế, việc tái cân bằng nền kinh tế từ đầu tư sang tiêu dùng nội địa đã là một mục tiêu rõ ràng của Trung Quốc kể từ Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương tháng 12 năm 2004. Tuy nhiên, ba rào cản cấu trúc chính ngăn cản bất kỳ nỗ lực có ý nghĩa nào để tăng cường vai trò của tiêu dùng trong nền kinh tế, các nhà phân tích FX của BBH báo cáo. 

Cải cách tài khóa để giúp Trung Quốc đạt được sự chuyển đổi từ đầu tư sang tiêu dùng

"i) Mức thu nhập hộ gia đình thấp. Thu nhập hộ gia đình của Trung Quốc chiếm 61% GDP trong khi ở phương Tây, các hộ gia đình giữ lại một phần lớn hơn của những gì họ sản xuất, thường là 70-80% GDP. Mô hình tăng trưởng dựa vào đầu tư của Trung Quốc có nghĩa là các chính quyền địa phương chiếm một phần đáng kể sản lượng kinh tế do kiểm soát việc bán đất và đầu tư cơ sở hạ tầng."

"ii) Tiết kiệm phòng ngừa cao. Các hộ gia đình tiết kiệm một phần đáng kể thu nhập của họ (hơn 30% GDP) một phần do mạng lưới an sinh xã hội yếu, sự bất ổn trong công việc và dân số già. Hơn nữa, tài sản tập trung trong các nhóm thu nhập cao hơn, những người có xu hướng tiết kiệm nhiều hơn là chi tiêu. iii) Mức nợ hộ gia đình cao. Nợ hộ gia đình khá lớn so với thu nhập hộ gia đình ở mức 145%. Để so sánh, nợ của các hộ gia đình Mỹ so với thu nhập khả dụng tổng cộng 95% trong quý 4 năm 2024."

"Theo quan điểm của chúng tôi, các cải cách tài khóa dẫn đến việc các hộ gia đình có một phần lớn hơn trong chiếc bánh kinh tế kết hợp với việc định giá lại dần dần đồng tiền của Trung Quốc có thể giúp Trung Quốc đạt được sự chuyển đổi từ đầu tư sang tiêu dùng đã bị trì hoãn từ lâu."