FX CEE: Lãi suất bình thường hóa tạo dư địa cho đà tăng – ING

Frantisek Taborsky của ING lưu ý rằng các đường cong lãi suất ở Trung và Đông Âu (CEE) đã được định giá lại mạnh, với kỳ vọng thắt chặt nhiều hơn hiện nay tại Cộng hòa Séc và Ba Lan, và tiếp tục nới lỏng ở Hungary. Ông vẫn thấy tình trạng định giá sai so với dự báo của Taborsky và kỳ vọng các đồng tiền CEE được chọn, đáng chú ý là đồng Zloty Ba Lan (PLN) và đồng Forint Hungary (HUF), sẽ mạnh lên, với mục tiêu EUR/PLN xuống dưới 4,300 và EUR/HUF xuống dưới 358, trong khi EUR/CZK được nhìn nhận sẽ tăng lên trên 24,200.

Zloty và Forint được kỳ vọng vượt trội so với các đồng tiền cùng nhóm

"Khu vực đã chứng kiến một đợt phục hồi mạnh của lãi suất vào hôm qua, mặc dù điều này chưa hoàn toàn lan sang FX. Các quỹ đạo lãi suất hàm ý đã dịch chuyển đáng kể, hiện đang định giá khoảng 60bp thắt chặt tại Cộng hòa Séc và 40bp tại Ba Lan, cùng với 50bp nới lỏng tại Hungary trong khung thời gian 18 tháng. Chỉ trong hai phiên gần đây, các đường cong đã dịch chuyển khoảng 15-30bp trên toàn khu vực."

"Chúng tôi vẫn thấy mức định giá sai đáng kể so với dự báo của mình, nhưng định giá thị trường đang quay trở lại một phạm vi kịch bản hợp lý. Chúng tôi kỳ vọng quá trình bình thường hóa này sẽ tiếp diễn trong tuần này trừ khi xung đột Mỹ-Iran leo thang trở lại và giá dầu tăng thêm."

"Lãi suất và FX đã phân kỳ mạnh trong hai tuần qua. Đợt tăng của lãi suất và phần bù tăng lãi suất giảm bớt không hỗ trợ cho FX, nhưng xét đến các khoảng cách hiện tại và độ trễ gần đây của FX so với lãi suất, chúng tôi vẫn thấy còn dư địa để một số đồng tiền mạnh lên."

"Do đó, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng đồng zloty và forint tăng giá bất chấp chênh lệch lãi suất thu hẹp, với EUR/PLN giảm xuống dưới 4,300 và EUR/HUF xuống dưới 358. Ngược lại, EUR/CZK không được hưởng lợi từ động lực tương tự và đã bám sát diễn biến lãi suất; thay vào đó, chúng tôi thấy dư địa để tăng lên trên 24,200. Chúng tôi cũng kỳ vọng các bình luận ôn hòa hơn từ Ngân hàng Quốc gia Séc trong tuần này, điều này có thể tiếp tục hỗ trợ đà tăng của EUR/CZK."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)