Ba Lan Zloty: Lập trường ôn hòa của NBP gây áp lực lên PLN – ING

Frantisek Taborsky của ING dự kiến Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) sẽ giữ lãi suất ở mức 3,75% đến cuối năm, với việc nới lỏng bị trì hoãn cho đến khi các nhà hoạch định chính sách có niềm tin vào lạm phát. Ông nhấn mạnh sự thu hẹp chênh lệch lãi suất, đồng Đô la mạnh hơn và sự tăng gần đây của EUR/PLN về mức 4,29–4,30, cho rằng các tín hiệu tiềm năng về cắt giảm lãi suất có thể tạo ra đà tăng thêm cho EUR/PLN khi cuộc tranh luận trở nên gay gắt hơn sau mùa hè.

Cuộc tranh luận về cắt giảm lãi suất và áp lực lên đồng zloty

“Ngân hàng Quốc gia Ba Lan có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% hôm nay, đây là kịch bản cơ sở của chúng tôi cho đến cuối năm. Điều thú vị hơn hôm nay sẽ là dự báo và tuyên bố mới của NBP cùng với cuộc họp báo vào ngày mai. Chu kỳ nới lỏng ở Ba Lan đã bị gián đoạn bởi biến động ở Vùng Vịnh Ba Tư, nhưng các nhà hoạch định chính sách sẽ cần có niềm tin lớn hơn vào triển vọng lạm phát thuận lợi trước khi tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.”

“Cho đến nay, sự giảm lạm phát chủ yếu do giá dầu bình thường hóa và sự giảm mạnh bất ngờ của giá thực phẩm. Lạm phát cơ bản vẫn gần mức 3%. Hơn nữa, các biện pháp tài khóa nhằm giảm giá xăng dầu và dầu diesel, bao gồm giảm thuế tiêu thụ đặc biệt và thuế VAT, đã hết hiệu lực vào cuối tháng 6, đẩy giá nhiên liệu tăng cao vào đầu tháng 7.”

“Dự báo kinh tế vĩ mô tháng 7 có khả năng sẽ trình bày triển vọng lạm phát trung hạn thuận lợi, nhưng chúng tôi tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ cần vài tháng để tự thuyết phục rằng nền kinh tế đang tránh được các tác động trễ của lạm phát do năng lượng hoặc các cú sốc chuỗi cung ứng, đặc biệt là về phía CPI cơ bản. Trong khi Thống đốc Adam Glapiński có thể phát đi tín hiệu hơi ôn hòa tại cuộc họp báo vào thứ Năm, cuộc tranh luận về khả năng cắt giảm lãi suất chỉ có thể tăng tốc sau mùa hè.”

“Thị trường đang định giá khoảng 10 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất sau khi loại bỏ khả năng tăng lãi suất trong vài tuần gần đây. Sự thu hẹp chênh lệch lãi suất và hiệu suất vượt trội của lãi suất ngắn hạn so với các đồng tiền CEE khác, cùng với đồng Đô la Mỹ mạnh hơn, đã tạo áp lực lên đồng zloty, đồng tiền này đã kém hiệu quả hơn so với các đồng tiền CEE trong vài tuần gần đây.”

“Chúng tôi đã tập trung nhiều vào đồng zloty tuần trước tại đây và đề cập rằng sau khi đạt mức 4,290-300 EUR/PLN, ngân hàng trung ương sẽ quyết định hướng đi tiếp theo. Khoảnh khắc đó đang đến và câu hỏi là liệu ngân hàng trung ương có chỉ ra việc cắt giảm lãi suất trong năm nay hay không, điều này theo quan điểm của chúng tôi sẽ tạo thêm đà tăng cho EUR/PLN.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)