Đồng euro: Sức bền của thị trường lao động và sự chia rẽ trong ECB định hình triển vọng – BNY

Geoff Yu của BNY nhấn mạnh rằng Sintra chỉ cung cấp sự rõ ràng hạn chế về tăng trưởng khu vực đồng Euro, nhưng sự chia rẽ đang nổi lên trong Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) về việc thắt chặt thêm cho thấy điều kiện tài chính sẽ dễ dàng hơn. Ông lưu ý thị trường lao động Euro bền bỉ và lạm phát được cải thiện, với báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ hôm nay được xem là then chốt để xác định liệu câu chuyện dựa trên lao động này và sự xoay vòng tài sản trở lại châu Âu có thể mở rộng sang bên kia Đại Tây Dương hay không.

Chính sách, lao động và sự xoay vòng của khu vực Eurozone

"Sintra có khả năng không để lại cho thị trường nhiều thông tin hơn về triển vọng tăng trưởng của châu Âu, nhưng sự chia rẽ ngày càng rõ ràng trong ECB về con đường thắt chặt thêm cho thấy sự nới lỏng trong điều kiện tài chính. Bất kỳ sự giảm chi phí vay nào giờ đây phải được đi kèm với cải cách cấu trúc nhanh hơn, và Đức cuối cùng đã mang đến một số tin tích cực khi đồng ý gói cắt giảm thuế và cải cách kinh tế bị trì hoãn lâu nay."

"Những thách thức về năng suất và khả năng cạnh tranh của châu Âu vẫn mang tính cấu trúc, nhưng mức chuẩn hiện nay quá thấp đến mức ngay cả tiến triển chính sách từng bước cũng có thể hỗ trợ sự xoay vòng trở lại các tài sản châu Âu."

"Sự chú ý giờ đây chuyển sang báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp hôm nay trước kỳ nghỉ lễ dài của Mỹ. Sức bền của thị trường lao động phần lớn đã được phản ánh vào giá, nhưng thị trường vẫn cảnh giác với những bất ngờ tăng lên có thể làm sống lại kỳ vọng về phản ứng mạnh hơn của Fed."

"Dù có tất cả sự tập trung vào các rủi ro về phía cung xuất phát từ xung đột vùng Vịnh, tương lai của USMCA và cuộc đua chất bán dẫn toàn cầu, lao động vẫn là biến số mà các ngân hàng trung ương phản ứng mạnh nhất. Khu vực đồng Euro đã duy trì thị trường lao động bền bỉ cùng với động thái lạm phát được cải thiện trong phần lớn quý 2; dữ liệu Mỹ hôm nay sẽ quyết định liệu câu chuyện đó có thể mở rộng sang bên kia Đại Tây Dương hay không."

"Tỷ lệ thất nghiệp khu vực đồng Euro ở mức 6,2% trong tháng 5, không đổi so với tháng trước và giảm nhẹ so với 6,3% một năm trước đó. Tỷ lệ của EU là 5,9%, cũng ổn định so với tháng trước và giảm từ 6,0% vào tháng 5 năm 2025. Eurostat ước tính số người thất nghiệp là 10,986 triệu ở khu vực đồng Euro và 13,163 triệu ở EU."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)