Fed: Kỷ nguyên Warsh khiến thị trường đoán già đoán non – NBC

Nhóm Kinh tế và Chiến lược của Ngân hàng Quốc gia Canada (NBC), do Taylor Schleich, Ethan Currie và Vy Lê dẫn đầu, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dưới sự điều hành của Kevin Warsh đang cố ý tăng sự mơ hồ trong chính sách bằng cách loại bỏ định hướng lãi suất trong tương lai. Thị trường nhìn nhận xu hướng diều hâu và định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng Bảy là gần như cân bằng, nhưng các tác giả nghi ngờ một chu kỳ tăng lãi suất đầy đủ vì lạm phát dự kiến sẽ giảm và kỳ vọng dài hạn vẫn được kiểm soát.

Giọng điệu diều hâu của Warsh so với lạm phát đang giảm

"Bụi đã lắng sau quyết định đầu tiên của Fed dưới thời Kevin Warsh, giải quyết một số sự không chắc chắn. Nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi, với sự mơ hồ trong chính sách là một đặc điểm cố ý của FOMC phiên bản mới này."

"Điều đó đã rõ ràng vào tuần trước khi các nhà đầu tư nhận được một tuyên bố lãi suất cực kỳ ngắn gọn mà không có định hướng lãi suất trong tương lai. Chiến lược truyền thông mới này đánh dấu sự rẽ hướng rõ ràng so với Fed dưới thời Powell, vốn đảm bảo thị trường biết được điều gì sẽ xảy ra vào ngày quyết định."

"Ví dụ điển hình: cuộc họp Fed tiếp theo được định giá như một cuộc tung đồng xu (~40% khả năng tăng lãi suất) và có thể giữ nguyên như vậy cho đến ngày 29 tháng Bảy."

"Đường cong lợi suất cũng sẽ phụ thuộc vào việc liệu sự chuyển hướng diều hâu rõ ràng này có được củng cố bằng các đợt tăng lãi suất hay chỉ là lời nói suông. Nếu ngân hàng trung ương thực sự muốn chứng minh họ tập trung cao độ vào ổn định giá cả, việc tăng lãi suất vào tháng tới sẽ làm rõ điều đó (và dữ liệu PCE vào thứ Năm sẽ không phản đối động thái như vậy)."

"Thay vào đó, chúng tôi kỳ vọng nhiều quan chức sẽ do dự khi bắt đầu một chu kỳ tăng lãi suất mới ngay khi lạm phát bắt đầu giảm (dự kiến sẽ bắt đầu vào tháng Sáu) và với các kỳ vọng lạm phát không quá đáng báo động."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)