Fed: Thách thức của Warsh và việc cắt giảm lãi suất trong quý 4 – BNY

John Velis của BNY đánh giá cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng Tư, nhấn mạnh bốn ý kiến phản đối xu hướng nới lỏng và những tác động đối với chính sách tương lai dưới sự điều hành của Chủ tịch mới Kevin Warsh. Ông cho rằng thị trường đánh giá quá cao tác động của các ý kiến phản đối và duy trì dự báo về hai lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong quý 4, phụ thuộc vào việc Eo biển Hormuz mở cửa trở lại và giá dầu giảm.

Ý kiến phản đối của FOMC, nhiệm kỳ của Powell, cắt giảm quý 4

“Đối với một cuộc họp vốn được cho là đơn giản và tương đối dễ đoán, cuộc họp FOMC tháng Tư đã diễn ra sôi động hơn nhiều so với dự kiến. Chủ tịch Jerome Powell có thể chưa rời khỏi vị trí ngay lập tức, nhưng câu chuyện thực sự của cuộc họp là bốn ý kiến phản đối, lần đầu tiên trong hơn 30 năm. Ba trong số đó – từ Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) và Lorie Logan (Dallas) – phản đối việc ‘bao gồm xu hướng nới lỏng’ trong ngôn ngữ tuyên bố, một tín hiệu cho thấy Chủ tịch mới Kevin Warsh sẽ phải đối mặt với những ‘cuộc họp phức tạp hơn’ mà ông đã yêu cầu trong lời khai trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.”

“Các ý kiến phản đối cho thấy Chủ tịch mới có thể sẽ gặp ít nhất một vài trở ngại trong việc thực hiện mong muốn được Chủ tịch tuyên bố về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Chúng tôi cho rằng đây hiện là một điểm không đáng quan tâm và thị trường đang đánh giá quá cao tầm quan trọng của diễn biến này.”

“Giá thị trường hiện tại thực sự đã chuyển sang hướng diều hâu hơn, với lãi suất ngụ ý tháng 12 năm 2026 cho thấy tăng 8 điểm cơ bản, và giá tháng 3 năm 2027 cho thấy khoảng 17 điểm cơ bản.”

“Warsh chỉ có thể cắt giảm lãi suất nếu ông có thể làm điều tương tự hoặc nếu các điều kiện vĩ mô thay đổi đáng kể. Những người tin rằng Powell sẽ ở lại để ngăn chặn việc cắt giảm lãi suất đã hiểu sai cả về ông và động lực của Ủy ban.”

“Chúng tôi duy trì quan điểm về hai lần cắt giảm trong quý 4 – phụ thuộc vào việc Eo biển Hormuz mở cửa trở lại và giá dầu bắt đầu giảm, kéo theo nỗi lo lạm phát giảm theo. Chúng tôi xem thị trường lao động là một rủi ro chính.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)