GBP: Các chi tiết về thị trường lao động yếu hơn hỗ trợ BoE duy trì ổn định – Nomura

Các nhà phân tích của Nomura lưu ý rằng sự giảm của tỷ lệ thất nghiệp tại Vương quốc Anh (Anh) xuống còn 4,9% che giấu sự yếu kém tiềm ẩn của thị trường lao động. Bảng lương, số lượng việc làm trống và tăng trưởng tiền lương yếu hơn, cùng với sự phản đối của các nhà hoạch định chính sách đối với việc định giá tăng lãi suất, khiến Nomura dự đoán Ngân hàng trung ương Anh (BoE) sẽ giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng vào ngày 30 tháng 4.

Sức mạnh bề nổi che giấu những yếu tố yếu hơn

"Điều bất ngờ lớn trong dữ liệu thị trường lao động Anh hôm nay là sự giảm của tỷ lệ thất nghiệp xuống còn 4,9% trong ba tháng đến tháng 2 (tức là trước chiến tranh Iran). Tuy nhiên, sự bất ngờ tích cực này che giấu một câu chuyện yếu hơn khi tăng trưởng việc làm trong khảo sát LFS thực sự chậm lại dưới mức kỳ vọng của chúng tôi với mức tăng hàng quý là 24 nghìn, thấp hơn dự báo 60 nghìn của chúng tôi. Do đó, sự giảm của tỷ lệ thất nghiệp bề nổi được thúc đẩy bởi sự tăng của tỷ lệ không hoạt động lên 21,0% từ mức 20,7% trước đó."

"Các chỉ số thị trường lao động khác được công bố sáng nay phần lớn yếu hơn so với dự kiến của chúng tôi. Bảng lương tháng 3 (tức là sau khi chiến tranh Iran bắt đầu) giảm 11 nghìn (chúng tôi dự kiến không thay đổi) và mức tăng bảng lương tháng 2 đã được điều chỉnh thành giảm 6 nghìn. Dữ liệu về số lượng việc làm trống cũng gây thất vọng với mức giảm 29 nghìn trong quý, xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021."

"Về tiền lương, tăng trưởng tiền lương thường xuyên trong khu vực tư nhân cũng thấp hơn một chút so với dự kiến của chúng tôi, đạt 0,1% theo tháng trong tháng 2. Chỉ số PAYE về tăng trưởng tiền lương cũng giảm xuống 0,1% theo tháng trong tháng 3, cho thấy chỉ số chính thức có khả năng sẽ không tăng trở lại trong lần công bố tiếp theo (mặc dù hai chỉ số này không phải lúc nào cũng có mối tương quan tốt)."

"Thị trường lao động là chỉ số trễ, vì vậy ngay cả trong dữ liệu chúng tôi có cho tháng 3 trong báo cáo này, chúng tôi cũng không mong đợi tác động của chiến tranh Iran sẽ thể hiện rõ trong một thời gian. Tuy nhiên, nó cho chúng ta biết về sức mạnh của thị trường việc làm trước chiến tranh. Ngân hàng trung ương Anh đã dự báo tỷ lệ thất nghiệp là 5,2% cho quý 1 năm 2026, điều này hiện sẽ yêu cầu tỷ lệ thất nghiệp tháng 3 trong một tháng đơn lẻ khoảng 6,2%. Tuy nhiên, các chi tiết yếu hơn bên dưới sự cải thiện bề nổi và các bài phát biểu gần đây của các nhà hoạch định chính sách phản đối việc định giá tăng lãi suất trong năm nay có nghĩa là chúng tôi tiếp tục kỳ vọng Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) sẽ bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất vào ngày 30 tháng 4."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)